Rynek & Raporty

Okolice 1,16 to ziemia niczyja, gdyż jesteśmy po środku dwumiesięcznej konsolidacji. Wczoraj pisałem, że flirtowanie kursu ze wsparciami na 1,1610 (miały miejsce) i 1,1590 (nieosiągnięte) nie zmienia szerszego obrazu rynku, a dziś mogę dodać, że podobne wnioski tyczą się podciągnięcia pod 1,1650. Wszystko, co teraz obserwujemy, to skutki kształtowania się sentymentu do USD, choć EUR/USD nie jest miejscem, gdzie inwestorzy skupiają największą uwagę (więcej dzieje się na GBP, JPY i AUD). Trzeba czekać na test 1,15, albo 1,1850.

Wczoraj odczyt CPI z Wielkiej Brytanii był zaskakująco słaby (inflacja bazowa 1,9 proc. r/r, prog. 2,1 proc., 0 proc. m/m), a ponieważ były to ostatnie dane o cenach przed sierpniowym posiedzeniem BoE, ożywiło to spekulacje, że w przyszłym miesiącu dostaniemy tzw. „gołębią podwyżkę”. Przy politycznym zamęcie wokół Brexitu słabe dane nie pomagają funtowi i GBP/USD został zepchnięty pod wsparcie przy 1,3035. 1,30 ma znaczenie czysto psychologiczne, ale z pewnością przyciągnie więcej podaży, jeśli padnie. Następne wsparcie leży na 1,2940/50. Za parę chwil poznamy raport o czerwcowej sprzedaży detalicznej, które jest obciążony zdarzeniami jednorazowymi (Królewski Ślub w maju, Mundial w czerwcu), więc wynik jest trudny do przewidzenia. Potrzebujemy zamknięcia dnia ponad 1,31, by myśleć o odreagowaniu, w przeciwnym wypadku szeroka siła USD znajdzie mocniejsze odzwierciedlenie także w relacji do funta.

Czerwcowy raport z rynku budownictwa mieszkaniowego przynosi słabe odczyty, ale reakcja crossów z USD ogranicza się do 10-15 pipsów, co podkreśla wakacyjny charakter handlu. Liczba rozpoczętych budów domów wyniosła tylko 1,17 mln wobec oczekiwanych 1,32 mln (miesięczny spadek o 12,3 proc.). Liczba wydanych pozwoleń na budowę skurczyła się o 2,2 proc. m/m 1,27 mln przy prognozowanych wzroście o 2,2 proc. W komentarzu napisano, że kupujący borykają się z wysokimi cenami mieszkań i rosnącymi kosztami kredytu, z kolei deweloperzy narzekają na wysokie ceny drewna i trudności w znalezieniu wykwalifikowanych pracowników.

Kontrakt na indeks DAX wczoraj z dużym impetem przełamał szczyt z 10 lipca leżący w okolicach 12630 punktów. Zamienia się on teraz w lokalne wsparcie. Otwarta została droga do 12760 pkt, czyli poziomu 61,8 proc. zniesienia Fibo czerwcowych zniżek. Jednocześnie wypełniana jest jedna z luk w ramach czerwcowych spadków. Przebicie wspomnianego oporu pozwoliłoby myśleć o zwyżce do 76,4 proc. zniesienia Fibo zeszłomiesięcznego załamania, gdzie wypada również modelowa równość AB=CD. Wzrostowy scenariusz przestanie obowiązywać w przypadku powrotu pod 12630 pkt.

USD/JPY kontynuuje wzrosty przy wsparciu generalnie pozytywnego klimatu na rynkach, a także braku gołębich wzmianek we wczorajszym wystąpienia szefa Fed Powella. Rynek nie widzi potrzeby trzymania się pozycji w JPY, kiedy ryzyko wojen handlowych najzwyczajniej się nie materializuje. Przy apetycie na ryzyko USD/JPY tradycyjnie idzie do góry i pozycja znajduje coraz więcej zwolenników. Dopóki nie stanie się nic złego (dla ryzyka), rynek będzie ciągnął do 113,70, a dalej do 114,70. Małe wsparcia zostały zostawione na 112,70 i 112,50.

Produkcja przemysłowa w czerwcu nie zaskakuje. Jej roczna dynamika na poziomie proc.6,8 proc. r/r to jedynie minimalnie wyżej niż spodziewał się rynek (6,3 proc. r/r). Jednocześnie mamy do czynienia z utrzymywaniem się wysokich dynamik produkcji budowlano - montażowej. Wskaźnik był prawie 25 proc. wyższy niż przed rokiem. EUR/PLN tradycyjnie obojętny jest na dane i pozostaje minimalnie pod 4,30.

W poniedziałek pisałem, że EUR/PLN puka do 4,30, korzystając z korzystnego sentymentu na rynkach zewnętrznych. Wczoraj drzwi się otworzyły, ale kurs waha się z przejściem przez próg. Klimat inwestycyjny pozostaje dobry, choć odbicie USD trochę ciąży na walutach rynków wschodzących. Sądzę, że w kolejnych godzinach na rynku złotego może być więcej nieskorelowanego z niczym szumu niż zawiązywania konkretnego trendu. Wszytko między 4,28 a 4,32 jest możliwe, szczególnie w obliczu wakacyjnego spadku płynności. Taktycznie asymetria ryzyk przemawia za długimi pozycjami, ale przy niczym konkretnym na horyzoncie dryf może utrzymywać się na dłużej. Technicznie mamy wolne pole do 4,2630; szczyt z 13 lipca na 4,33 oferuje pierwszy punkt odniesienia od góry.

Wystąpienie Jerome Powella przed Kongresem nie przyniosło gołębich komentarzy ani w zakresie przebiegu krzywej rentowności obligacji, ani negatywnego wpływu rozkręcających się wojen handlowych i wybuchu zmienności na rynkach emerging markets na perspektywy amerykańskiej gospodarki. Po przemówieniu dolar nie ma przeszkód by się umacniać. EUR/USD spada w kierunku 1,1650, USD/JPY rośnie do 112,90. Warto zwrócić uwagę na sytuację w notowaniach walut Antypodów, gdyż NZD/USD schodząc do 0,6780 wymazuje niemal cały nocny wystrzał po publikacji danych inflacyjnych. AUD/USD ponownie osuwa się pod 0,74. Mniejsze obawy o wojny handlowe i silniejszy dolar to najgorsza z możliwych kombinacja dla złota. Kurs uncji przełamał ostatnie minima i dołek z grudnia, spadał do 1225 USD, czyli najniżej od roku.

Produkcja przemysłowa z USA pozytywnie zaskakuje. Odczyt uplasował się na poziomie 0,8 proc. przy prognozach na poziomie 0,7 proc. Równie dobrze wypadły dane o dynamice zwiększenia produkcji przez amerykańskie fabryki (0,6 proc. prog. 0,5 proc.). Na rynku walutowym nie zaobserwowaliśmy większych zmian. EUR/USD 1,17; USD/JPY 112,67.