Rynek & Raporty

W pierwszym tygodniu nowego roku w pierwszej kolejności będą poszukiwane odpowiedzi na pytania: kiedy w USA zakończy się „government shutdown” oraz czy rynki akcji stać na wypracowanie trwalszego odbicia? Dane znajdą się na drugim planie i choć pozytywne zaskoczenia w odczytach indeksów PMI/ISM z pewnością złagodziłyby obawy o globalne spowolnienie, szanse na to są minimalne. Na koniec tygodnia uwagę przykuje raport z rynku pracy USA.

Prezydent USA Donald Trump tradycyjnie rozpoczyna dzień od aktywności na Twitterze i tym razem ostrzega, że „będziemy zmuszeni zamknąć południową granicę”, jeśli Demokraci „nie dadzą nam pieniędzy na skończenie muru” oraz nie zmienią prawa imigracyjnego. Tweet nie wnosi nic nowego do debaty i główne waluty nie reagują, choć można zaobserwować wzrost USD/MXN. Tymczasem government shutdown przeciągnie się do nowego roku.

Kurs EUR/PLN ponownie flirtuje z 4,30. To dokładnie środek szerszego przedziału wahań 4,25-4,35, który zdominował notowania w szerszym horyzoncie. Złoty w ostatnim tygodniu radzi sobie neutralnie na tle koszyka EMEA - jest w środku stawki i do euro traci 0,2 proc. Warto zauwazyć, że jedno euro kosztuje dokładnie tyle samo ile na koniec listopada. Złoty pozostaje stabilny pomimo silnych turbulencji w notowaniach indeksów i surowców. Nie zakładamy, żeby ta tendencja uległa załamaniu na początku 2019 roku. Bezsprzecznie ryzyzka leżą jednak po stronie silnej przeceny a symetrycznego umocnienia polskiej waluty względem euro.

Cotygodniowy raport o liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych rzadko znajduje odbicie w notowaniach dolara, a dziś jest o to jeszcze trudniej, kiedy aktywność inwestorów pozostaje ograniczona. Także wynik zgodny z konsensusem (216 tys.) nie daje pola do przetasowań. EUR/USD stabilizuje się blisko 1,1380. USD/JPY siedzi na 110,80.

O ile na rynkach akcji, czy też na rynku ropy naftowej, nie ma mowy o przedświątecznym rajdzie, to potężnie wyprzedane kryptowaluty w tym czasie notują silne odbicie. W przypadku XRP ma ono miejsce tuż ponad łagodnie nachyloną linią łączącą minima z sierpnia i września, która stanowiła ostatnie wsparcie przed tymi dołkami. Kurs wystrzelił jeszcze w ubiegłym tygodniu maksymalnie o około 40 proc., ale notowania dopiero teraz zdołały trwale i wiarygodnie pokonać kluczową, szeroką strefą oporu. Wyznaczały ją dno październikowej spadkowej korekty, lokalne maksimum z końcówki listopada oraz poziom 38,2 proc. zniesienia Fibonacciego spadków z okresu listopad-grudzień. Ten układ dodatkowo wzmacnia 100 – sesyjna średnia ruchoma. Dopiero przebicie tej strefy, równoznaczne z powrotem kursu ponad 0,40 USD zneutralizowało dominującą, spadkową tendencję w notowaniach XRP/USD. Potencjalnie kolejnych oporów należy szukać w okolicach 0,4950 USD.

W poniedziałkowe przedpołudnie handel upływa w leniwym tempie, płynność rynku jest oczywiście bardzo mocno ograniczona. EUR/USD stopniowo pnie się jednak na wyższe pułapy i kurs odzyskał poziom 1,14. Technicznie, tak długo jak notowania są pod 1,15, tak długo scenariuszem bazowym jest trend boczny. Atak na ten pułap w przedświątecznym handlu jest mało prawdopodobny. Wcześniej opór wyznacza 1,1430. Wsparcia to 1,1380 i1,1350.

Okres przedświąteczny na rynkach został zdominowany przez niepewność związaną przede wszystkim z czynnikami politycznymi i sytuacją w Stanach Zjednoczonych. Sprawia to, że cały czas mocny pozostaje jen a inwestorów przyciąga też złoto. Administracja Trumpa informuje, że okres częściowego paraliżu administracji (partial government shutdown) może trwać do początku stycznia, kiedy zbierze się Kongres w nowym składzie wykrystalizowanym podczas listopadowych wyborów cząstkowych. Przypomnijmy, że w Izbie Reprezentantów przewagę uzyskali Demokraci. Przepychanki związane z limitem zadłużenia będą w dużej mierze przedsmakiem tego co czeka rynki do kolejnych wyborów prezydenckich. Będzie to okres ostrej politycznej walki, w której przeciwnicy Trumpa uzyskają nowe narzędzia (np. specjalne komisje śledcze). Tak naprawdę rozpoczyna się kampania prezydencka... Tymczasem Trump dolewa oliwy do ognia. PO tym jak Sekretarz Obrony J. Mattis złożył swoją rezygnację krytykując kierunek polityki zagranicznej, prezydent USA wpadł w furię i zaczął dążyć do zmiany na tym stanowisku dwa miesiące wcześniej niż przewiduje to prawo. W jednym z poprzednich wpisów pisaliśmy już też o plotkach jakoby Trump szukał sposobu na dymisję Prezesa Fed, J. Powella ze względu na krytykę cyklu zacieśniania polityki monetarnej.

Indeks Uniwersytetu Michigan w grudniu wyniósł 98,3 pkt., podobnie jak w poprzednim miesiącu. Stanowi to pozytywną wiadomość, gdyż wstępna publikacja wskazywała na spadek do 97,5 pkt. Subindeks perspektyw gospodarczych wyniósł 87,0 pkt, a wartość subindeksu bieżących ocen sytuacji gospodarczej to 116,1 pkt. Indeks PCE Core w listopadzie wyniósł 0,1 proc. m/m (prog. 0,2 proc.), 1,9 proc. r/r (prog. 1,8 proc.). Wydatki Amerykanów wzrosły o 0,4 proc. (prog. 0,3 proc.), a dane z października zostały zrewidowane w górę, z 0,4 proc. do 0,6 proc. Przychody Amerykanów wzrosły o 0,2 proc. (prog. 0,3 proc., poprz. 0,5 proc.). Po publikacji USD/JPY pozostawał stabilny przy 111,0, jednak po wypowiedzi przedstawiciela Fed (Williams), wskazującego na uważne śledzenie przez Fed danych rynkowych, notowania windują do 111,35.

Zamówienia na dobra trwałe w USA w listopadzie wzrosły o 0,8 proc. m/m wobec prognoz 1,6 proc. (poprz. -4,3 proc.). Zamówienia bez śr. transportu zmniejszyły się o 0,3 proc., mimo oczekiwań wzrostu o tę wartość, jednak dane z października zostały zrewidowane w górę, z 0,2 proc. m/m do 0,4 proc. Ponadto dynamika PKB w III kwartale wyniosła 3,4 proc. kw./kw., nieznacznie niżej niż dotychczasowe szacunki (3,5 proc.). Podobnie konsumpcja prywatna wzrosła 3,5 proc. kw./kw., podczas gdy wcześniejsza publikacja wskazywała na 3,6 proc. Dolar wykazuje jedynie niewielką reakcję na dane; USD/JPY po chwili większej zmienności powraca ponad 111,20.