Rynek & Raporty

Notowania głównej pary walutowej zbliżają się do okrągłego poziomu 1,11. Spadek notowań rozpoczął się już wcześniej (ok. godz. 9:00) przed publikacją danych z Europy. Te wypadły minimalnie lepiej od prognoz, ale wciąż wskazują na słabość europejskiej gospodarki. Wskaźniki PMI dla strefy euro, Niemiec i Francji wypadły odpowiednio na poziomie: 45 pkt., 40,6 pkt. oraz 44,6 pkt. Liczby te potwierdzają możliwość obniżki stóp procentowych przez EBC o 25 pb na październikowym posiedzeniu.

Ostatni zauważalny spadek wskaźników inflacji a także pogorszenie wiodących wskaźników ekonomicznych prawdopodobnie skłonią Europejski Bank Centralny do tego, że w październiku dojdzie do kolejnej obniżki stóp procentowych. Już wczoraj zasygnalizowała to Lagarde, podczas wystąpienia przed Komisją Europejską. Jeszcze niedawno rynek oczekiwał, że w pierwszym miesiącu IV kwartału instytucja wykona „pauzę”. Rynek kontraktów OIS wskazuje obecnie, że implikowane prawdopodobieństwo takiej decyzji wynosi już ok 90 proc. W połowie września było to zaledwie 25 proc. Przypomnijmy, że w rozpoczętym cyklu luzowania warunków monetarnych, bank do tej pory zdecydował się na 2 redukcje, jedna w czerwcu a druga we wrześniu. Ostatnia obniżka stopy referencyjnej była większa niż standardowe 25 pb i wyniosła 60 pb co było już komunikowane w marcu. To mocniejsze cięcie było jedynie techniczną korektą. Instytucja chce w ten sposób utrzymywać mniejszą różnicę w relacji do stopy depozytowej. Zawężenie „korytarza” do 15 pb ma na celu lepsze zarządzanie stopami rynkowymi jako całością.

Złoto od dwóch dni ulega korekcie spadkowej. Przecena jest wciąż niewielkich rozmiarów i jak na razie przypomina wielkością zniżki z przełomu sierpnia oraz września. Cena spadła jak na razie do poziomu ok 2632 USD. Notowania cały czas znajdują się w obrębie krótkoterminowego jak i średnioterminowego kanału wzrostowego. Spadki w tym wypadku są naturalną koleją rzeczy po dynamicznych wzrostach, które towarzyszyły nam przez ostatnie dni. Najbliższym wsparciem technicznym jest poziom 2590 USD a kolejnym 2525 USD.

Ceny w Niemczech rosną wolniej. Tak wynika ze wstępnych danych za wrzesień. Inflacja w ujęciu rok do roku spadła z 1,9 proc. do 1,6 proc. (CPI), wskaźnik HICP również został zredukowany z 2 proc. do 1,8 proc. Dynamika miesiąc do miesiąca wypadła na poziomie 0 proc. (CPI) oraz -0,1 proc. Euro po danych minimalnie traci. Kurs EUR/USD spada poniżej 1,1190. Zmienność jest ograniczona. Rynek aktualnie wycenia prawdopodobieństwo obniżki stóp przez EBC o 25 pb na październikowym posiedzeniu na poziomie ponad 77 proc.

Dziś Główny Urząd Statystyczny podał dane na temat CPI w Polsce we wrześniu. To szybki szacunek instytucji. Inflacja w ujęciu rok do roku urosła do 4,9 proc. zgodnie z oczekiwaniami. W ujęciu miesiąc do miesiąca wzrost wyniósł 0,1 proc. co również wpisało się w szeroki konsensus rynkowy. W tym tygodniu Rada Polityki Pieniężnej zdecyduje po raz kolejny o parametrach polityki pieniężnej. Bazowym scenariuszem jest pozostawianie stóp na niezmienionym poziomie. Obecnie złoty traci na wartości względem euro i zyskuje w relacji do dolara amerykańskiego. Kurs EUR/PLN rośnie do 4,2785 a USD/PLN spada do 3,82. Obserwujemy również wzrost głównej pary walutowej EUR/USD do poziomu bliskiego 1,12. Notowania znajdują się w obrębie kluczowego oporu.

Miniony tydzień był udany dla Wall Street. Piątkowy handel był jednak mieszany. Nasdaq Composite stracił -0,4 proc. a SP500 spadł ostatecznie o -0,1 proc. Zyskać zdołał Dow Jones +0,3 proc. W Europie DAX wyznaczył nowy historyczny rekord w okolicy 19 650 pkt. a dzień zakończył z wynikiem +1,2 proc. Głównym tematem w piątek była ostrożna reakcja na umiarkowany indeks wydatków konsumpcyjnych (PCE) za sierpień. Deflator zmniejszył się do 2,2% proc. rok do roku, podczas gdy wskaźnik bazowy PCE, z wyłączeniem żywności i energii, wyniósł 2,7 proc., co było wynikiem nieco wyższym niż w poprzednim miesiącu, ale zgodne z oczekiwaniami. Dane te sugerują, że gospodarka USA stopniowo się ochładza, co otwiera drzwi do możliwych obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Wydatki konsumenckie w USA wzrosły umiarkowanie w sierpniu, co sugeruje, że gospodarka utrzymała pewien poziom solidnego wzrostu w trzecim kwartale, podczas gdy presje inflacyjne nadal się zmniejszały. Dolar osłabił się po publikacji danych. Kurs EUR/USD urósł do 1,12. Spadły rentowności amerykańskich 2-letnich obligacji do poziomu 3,59 proc.

Rośnie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych ze strony ze strony EBC w pażdzierniku. Po dzisiejszych danych inflacyjnych z Francji oraz Hiszpanii kurs EUR/USD spadł z poziomu 1,1170 do 1,1125. Wskaźniki CPI okazały się zdecydowanie niższe od oczekiwań. Dla Hiszpani inflacja w ujęciu rok do roku wyniosła 1,5 proc. oraz 1,7 proc. (HICP) a w ujęciu miesiąc do miesiąca odpowiednio -0,6 proc. oraz -0,1 proc. Dla Francji dynamika miesięczna pokazała ujemną wartość na poziomie -1,2 proc. a rok do roku spadła do poziomu 1,2 proc. oraz 1,5 proc. (HICP). Mocno również spadły ceny producenckie w tym kraju (-6,3 proc. r/r). Po publikacji danych rynek zakłąda ponad 80 proc. szans, że EBC obniży stopy o 25 pb w październiku. Wczoraj to było ok 60 proc. a tydzień temu zaledwie 25 proc.

Indeks SP500 odnotował nowy rekord wszechczasów rosnąc wczoraj o 0,4 proc. Dow Jones oraz Nasdaq Composite zyskały 0,6 proc. Akcje spółki Micron osiągnęły ponadprzeciętny wynik na poziomie ok 20 proc. w ciągu wczorajszego handlu. Ostatecznie dzieńzamkneły na pzoiomie niespełna 15 proc. Na najwyższy poziom w historii wyszedł również niemiecki DAX, który zwyżkował 1,7 proc. Dzisiejsza sesja azjatycka przyniosła ponownie spore wzrosty. Hang Seng zyskał 3,36 proc. a Nikkei 225 1,6 proc. Dziś zostanie opublikowane dane na temat wydatków Amerykanów, które zawierają preferowany przez Fed wskaźnik inflacji.