Rynek & Raporty

Kurs WTI spada w kierunku 63 USD za baryłkę, czyli lokalnego, bardzo ważnego wsparcia. W perspektywie tygodnia, pomimo zanotowania nowych maksimów, kurs jest 1 proc. pod kreską. To pierwszy od 8 tygodni, w którym kurs WTI nie wzrośnie. Notowania spadają dziś około 3 proc.

W nadchodzącym tygodniu może się rozstrzygnąć, czy kwietniowe oznaki poprawy w aktywności gospodarczej znajdą kontynuację w nowych odczytach, czy były przejściową anomalią. Wydaje się to kluczowe dla podtrzymania apetytu na ryzyko na rynkach. PMI z Chin i ISM z USA będą na pierwszym planie. Uważnie analizowane będą też komunikaty po posiedzeniach FOMC i Bank Anglii. Tydzień zamyka raport z rynku pracy USA.

Jak pisałem w porannym komentarzu, problem z wpływem dobrych danych na USD polega na tym, że jeśli nie gwarantują one zmiany nastawienia Fed na bardziej jastrzębie, nie będą impulsem do rajdu dolara. Przyspieszenie ożywienia (PKB 3,2 proc.), ale przy łagodnej inflacji (PCE Core na 1,3 proc. vs cel inflacyjny Fed 2 proc.), oznacza idealny mix dla aktywów ryzykownych, bo świadczy o zdrowej kondycji największej gospodarki świata bez zagrożenia zaostrzenia retoryki Fed i powrotu debaty o podwyżkach stóp procentowych. Tryb risk-on dla rynków to odchodzenie od bezpiecznego dolara na rzecz innych walut. Good news is bad news.

Niewiele się działo na rynku w trakcie europejskiej części sesji, a inwestorzy zdają się cierpliwe czekać na ostatni ważny impuls w tym tygodniu, tj. raport PKB z USA o 14:30. EUR/USD zamarł tuż pod 1,1140, USD/JPY stoi przy 111,70. GBP/USD wrócił ponad 1,29, ale przez ostatnie godziny aktywność wygasła. Indeksy na Starym Kontynencie oscylują wokół poziomów odniesienia – DAX jest skromne 0,2 proc. nad kreską. Spokój panuje w notowaniach kontraktu terminowego na S&P500, który traci -0,07 proc. Jedyne silne ruchy widać na rynku ropy naftowej – po silnych wzrostach z poprzednich dni na fali informacji sugerujących zakłócenia podaży (USA cofają zwolnienia dla importerów ropy z Iranu, Europa wstrzymuje dostawy z Rosji pod podejrzeniem zanieczyszczenia), od wczoraj rynek przeszedł w realizację zysków. Brent po dotknięciu 75 USD/b teraz zjeżdża pod 73.

GBP/JPY potwierdził istotność wsparcia 143,69/144,03 i dziś dokonuje odbicia. Technicznie nie ma przeszkód do wzrostów co najmniej do 145, choć w szerszej perspektywie celem jest test linii trendu spadkowego (~146).

Wczoraj EUR/USD zahaczył o pierwsze długoterminowe wsparcie na 1,1119 (dołek z czerwca ’17) i choć w kolejnych godzinach przyszło cofnięcie dolara, to aktualne 1,1137 nie jest przekonujące pod kątem gwarancji wybronienia wsparcia. Dziś rynek będzie walczył o potwierdzenie wybicia tegorocznych dołów (1,1176) i wymowę świecy tygodniowej. Popołudniowa publikacja danych PKB z USA może być kluczowym impulsem, ale trudno powiedzieć, czy lepszy odczyt będzie wspierał USD, czy zostanie uznany za sygnał do wzrostu apetytu na ryzyko, co zwykło zbiegać się ze wzrostami EUR/USD. Nie przesądzam.

Rynki przeszły w stan wyciszenia i wyczekiwania ostatniego ważnego wydarzenia tego tygodnia – publikacji danych o PKB z USA. Rynek nastawia się solidny odczyt, a oczekiwania zostały wczoraj wzmocnione silniejszym do prognoz wzrostem zamówień na dobra trwałe. Dobre dane mogą być zarówno korzystne dla USD, jak i dla apetytu na ryzyko, więc reakcja może być mieszana.

USD/TRY ciągnie dziś w górę o 1,4 proc. do 5,9550, a lirę pogrąża Bank Centralny Turcji. Stopy procentowe zgodnie z oczekiwaniami zostały utrzymane na dotychczasowym poziomie - overnight: 25,5 proc., repo: 24 proc., płynnościowa: 27 proc. – ale w komunikacie doszło do zaskakujących zmian. Bank usunął fragment, że „jeśli zajdzie konieczność, dojdzie do dalszego zacieśniania monetarnego”. Bank stwierdza poprawę we wskaźnikach inflacji, choć wyższe ceny żywności i dóbr importowych stanowią zagrożenie dla stabilności cen. Jednak teraz, jeśli bank usuwa gotowość do dalszego zacieśniania, presja na dalszą deprecjację liry gwarantuje skok cen dóbr z importu, a za tym całej inflacji. Dla banku, który musi bronić wartości waluty, dzisiejszy krok jest niezrozumiały i z pewnością obudzi spekulacje o politycznych naciskach na bank centralny (nie jest tajemnicą, że prezydent Erdogan jest wielkim przeciwnikiem wysokich stóp procentowych).

Po złamaniu wsparcia na 1275 cena spot złota osunęła się w kierunku linii trendu wzrostowego, ale rynek zdołał się ustabilizować. Zastopowanie zjazdu sugeruje, że wsparcie w linii trendu (oraz dodatkowym poziomie horyzontalnym po szczycie z lipca 2018 r.) będzie respektowane, ale by myśleć o silniejszym odbiciu wpierw złoto musi sobie poradzić z powrotem ponad 1275. Pchnięcie wyżej powinno przerodzić się w rajd co najmniej do 1300 (średnia 55-sesyjna) przed bardziej znaczącym oporem na 1325,00-1326,50 (szczyty ze stycznia i marca). W przeciwnym scenariuszu pod linią trendu czeka średnia 200-sesyjna (1251,7).