Rynek & Raporty

Najnowszy raport z rynku pracy USA wskazuje na wzrost liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu o 5,25 mln, co po czterech tygodniach daje łącznie 22 mln osób zgłaszających się po pomoc. Dla porównania w trakcie trwającego do 2009 r. ożywienia w gospodarce USA przybyło 21,5 mln miejsc pracy. Są to liczby, które będą czarną kartą tego kryzysu, jednak z perspektywy rynków finansowych jest to zło, na które inwestorzy byli przygotowani. USD prawie nie reaguje, a futures na S&P500 zyskał ok. 10 pkt. do 2790.

Kontrakt na indeks DAX w ramach wczorajszej mocnej korekty spadkowej wymazał niemal 23,6 proc. wzrostów notowanych od marcowego dna. Jednocześnie zniżka „z marszu” nie przebiła kluczowej strefy wsparcia 10100 – 10150 pkt., na którą obok wspomnianego poziomu zniesienia Fibo składa się również (przede wszystkim) seria szczytów szerokiej konsolidacji z przełomu marca i kwietnia, która była respektowana 7 kwietnia. Po kilku dniach wzrostów i wczorajszej pauzie, dziś notowania wracają do zwyżki i rosną około 1 proc. Poziomy zamykające drogę do szczytów 10815 pkt to w tej chwili 10575 oraz 10640 pkt. Fiasko wyjścia wyżej może prowadzić do zbudowania prawego ramienia potencjalnej formacji głowy z ramionami. Jej linia szyi przebiegałaby przy 10150 pkt a modelowy zasięg to około 660 pkt. Warto zauważyć, że oscylator RSI(14) dla interwału godzinowego wcześniej wykazywał potrójną dywergencję a teraz pozostaje w obrębie kanału spadkowego. Zwiększa to prawdopodobieństwo, że w kolejnych kilkunastu godzinach dojdzie do udanego ataku na szczyty.

Start handlu na Wall Street nie przynosi zasadniczej odmiany sentymentu, Kontrakty na indeksy, w tym kontrakt na S&P500 znajdują się blisko dziennych minimów i kontynuują dość ostre odreagowanie po wyjściu na nowe szczyty korekty. W przypadku futures na S&P500 oznacza to wyjście niemal do 2850 pkt a potem cofnięcie o maksymalnie około 90 pkt. Na rynku walutowym rządzi dziś dolar. EUR/USD cofa się pod 1,09 a GBP/USD ostro zawraca pod 1,25. Pod szczególnie mocną presją są waluty Antypodów a także dolar kanadyjski, którego pogrąża kolejna odsłona załamania na rynku ropy. Kurs WTI osunął się ponownie pod 20 USD za baryłkę.

W marcu sprzedaż detaliczna w USA tąpnęła o 8,7 proc. m/m w związku z pandemią koronawirusa i nakazanym zamknięciem działalności punktów usługowych, jak również pozbawieniem pracy i wynagrodzenia milionów Amerykanów. Jest to największy spadek sprzedaży do 1992 r., kiedy rozpoczęto zbierać dane. Wchodząca w wyliczenia PKB sprzedaż bazowa nieoczekiwanie wzrosła o 1,7 proc. (prog. -2 proc.), ale w tej kategorii nie zawierają się usługi, które silnie zostały doświadczone przez lockdown. Fatalnie prezentuje się też indeks koniunktury w rejonie Nowego Jorku, który w kwietniu spadł do -78,2 z -21,5 w marcu przy prognozie -35. Szok podkreśla fakt, że najniższa prognoza w ankiecie Bloomberga wynosiła „tylko” -60. Wskaźniki produkcji nowych zamówień, zatrudnienia tąpnęły do rekordowych minimów. Przedsiębiorcy w regionie spodziewają się tylko niewielkiej poprawy sytuacji w ciągu najbliższych 6 miesięcy. Reakcja rynku jest umiarkowana, gdyż inwestorzy przywykli do złych danych. Futures na S&P500 jest niżej jedynie o kilka punktów na 2774; USD/JPY nawet wyskoczył o 20 pipsów do 107,55.

Ceny konsumenckie w marcu były 4,6 proc. wyższe niż przed rokiem. Nasza prognoza zakładał odczyt na poziomie 4,5 proc. rok do roku a mediana prognoz Bloomberga 4,4 proc. Silny spadek cen paliw został zneutralizowany przez ceny żywności i koszty wywozu śmieci oraz podwyżkę akcyzy na alkohol i papierosy. Polska pozostała krajem z najwyższą inflacją w regionie.

Ostrożny optymizm rynkowy jest poddawany próbie wraz z przypomnieniem, że niezależnie do tego, co rynki zdążyły już zdyskontować, globalna recesja najpierw musi pokazać swoje paskudne oblicze. Inwestorzy mogą być pełni nadziei w związku z planami poluzowania zakazów poruszania się, ale w międzyczasie rynki pozostają narażone na wpływ pogorszenia danych makro.

Kurs kontraktu na S&P500 przedłuża korektę marcowego załamania i znajduje się ponad 2825 pkt. Notowania są tym samym około 30 proc. nad dnem z marca. Wsparcia to 2810 i 2780 pkt. Inwestorzy dyskontują, że dzięki bezprecedensowym wysiłkom banków centralnych i rządów, które dostarczają płynność w zasadzie nieograniczoną, recesja potrwa krótko.

Odbicie AUD/USD jest ilustracją poprawy apetytu na ryzyko, gdzie czynniki globalne mają większe znaczenie niż impulsy lokalne. AUD całkowicie zignorował silny spadek indeksu zaufania biznesu NAB (do -65,6 w marcu z -3,6 w lutym), a więcej skorzystał na danych o mocniejszym odbiciu chińskiego importu surowców. AUD/USD rośnie siódmy dzień z rzędu i dynamika ruchu pozwala na pociągnięcie korekty do 0,6684/0,6723 (szczyt z marca/średnia 200d). Ewentualne cofnięcie powinno znaleźć wsparcie na 0,6287, podczas gdy o przerwaniu trendu poświadczy zejście pod 0,6238. Wówczas korekta mogłaby się rozwinąć do 0,5975 (dołek z 3 kwietnia).

GBP/USD powiększa wzrosty i wychodzi ponad szczyty z drugiej połowy marca. Na 1,2540 kurs przełamał też 61,8-proc. zniesienie Fibonacciego fali przeceny z pierwszej połowy marca. Obecnie kolejną bariera dla wzrostów jest średnia 200-sesyjna na 1,2655. Można oczekiwać, że dopiero tam popyt może wytracić impet. Przełamanie miałoby istotny wydźwięk prowzrostowy, otwierając drogę w kierunku zeszłomiesięcznych szczytów przy 1,32. Na razie jednak nastawiałbym się na zatrzymanie rajdu przed średnia200d i korektę z powrotem do 1,2148 (minimum kwietnia), gdyż widzę za dużo ryzyko dla funta po stronie czynników fundamentalnych (opóźniona faza rozwoju epidemii w Wielkiej Brytanii, załamanie sektora usługowego odpowiadającego za prawie 80 proc. PKB i niepewność wokół przedłużenia okresu przejściowego brexitu).