Rynek & Raporty

USD/CAD wzmacnia korektę i wychodzi na 1,3110. Raport o sierpniowej sprzedaży detalicznej wypada bardzo słabo. W ujęciu miesięcznym sprzedaż skurczyła się o 0,1 proc., podczas gdy zakładano wzrost o 0,4. Z wyłączeniem sprzedaży aut odnotowano spadek o 0,2 proc. (prog. 0 proc.). Niższe ceny benzyny oraz słabsza sprzedaż alkoholi oraz gorsze wyniki supermarketów stoją za zaskoczeniem.

Poziom 1490 zaczarował złoto na dobre, gdyż od tego poziomu cena nie oddala się już od 8 dni. Z jednej strony lepszy sentyment rynkowy osłabia rolę złota jako bezpiecznej przystani; z drugiej – dolar jest w defensywie przy odliczaniu do decyzji FOMC o obniżce stóp procentowych w przyszłym tygodniu. To skutkuje zawieszeniem notowań. Przejściowym wsparciem stało się 50-proc. zniesienie fali spadkowej z lat 2011-2015 (1483,5), choć istotniejszym poziomem jest dopiero 1457 w postaci dołka z 1 października oraz zbliżającej się w te rejony średniej 100-sesyjnej. Przełamanie tutaj otworzy drogę do głębszego zjazdu w stronę 1380 (minima z lipca, średnia 200-sesyjna). Od góry konieczne jest wyjście co najmniej ponad 1520, by mówić o zakończeniu trendu bocznego.

Konsolidacja USD/JPY jest dowodem, że nie wszędzie rynek przeszedł w niepohamowany tryb risk-on, co sugeruje, że sentyment jest wciąż kruchy i łatwo może być o jego zachwianie. Warto o tym pamiętać nie tylko pod kątem oceny USD/JPY, ale też i innych instrumentów. Od strony technicznej USD/JPY wciąż nie może się uporać z oporem w postaci średniej 200-sesyjnej i szczytów z lipca (ok. 109,05). Bez tego nie można myśleć o ruchu pod linię trendu spadkowego z lat 2015-2019. Okołoweekendowa krótka wizyta pod 108,40 nie stała się impulsem do odwrotu, ale brak siły do wyjścia górą jest niepokojący. Niżej zwraca uwagę średnia 100-sesyjna (107,55) i 55-sesyjna (107,04) przed dołkami z początku miesiąca (106,45).

Rynki wypełniają się optymizmem wokół procesu brexitu i rozmów handlowych USA-Chiny, dodatkowo zachęcone perspektywą obniżki stóp procentowych Fed za tydzień. Apetyt na ryzyko rozwija się jednak powoli, czekając na mocniejszy impuls. Głosowania w Westminsterze są pierwsze w kolejności.

Doradca gospodarczy prezydenta Trumpa Larry Kudlow powiedział w telewizji Fox Business, że jeśli rozmowy pierwszej fazy z Chinami pójdą dalej dobrze, cła zaplanowane na implementację w połowi grudnia mogą zostać anulowane. Jest to niespodziewany impuls do optymizmu wokół relacji handlowych USA-Chiny. FX pozostaje niewzruszony i zapatrzony w brexit, ale futures na S&P500 skoczył kilka punktów i przebił 3000 pkt.

Europejska cześć poniedziałkowej sesji przebiegła dość spokojnie. Brexit pozostaje w centrum uwagi i funt potrafił odrobić straty z nocy, gdyż rośnie optymizm odnośnie pozytywnych rozstrzygnięć w kwestii aprobaty porozumienia przez brytyjski parlament. GBP/USD zatrzymał się jednak przed 1,30, czekając na świeże sygnały. Premier Johnson w dalszym ciągu chce wygrać głosowanie w parlamencie, a źródła sugerują, że jest w stanie zebrać większość, jak tylko Westminster uchwali legislację wdrażającą brexit.

Po zejściu EUR/PLN w okolice 4,28 rynek wyhamował, gdyż kurs znalazł się wewnątrz konsolidacji 4,27-4,31, która (z przerwami) dominowała na przestrzeni ostatniego roku. Po usunięciu premii za ryzyko wokół wyroku TSUE i wyborów parlamentarnych, złoty pozostał bez paliwa do dalszego umocnienia. Przy rajdzie ulgi w Europie w reakcji na rozstrzygnięcia wokół brexitu spodziewałbym się dotknięcia 4,27, ale do dalszych spadków na razie podchodzę z rezerwą. Bardzo rzadko na tych poziomach znajdowała się siła, by pchnąć EUR/PLN niżej, a obecnie nie widzę w warunkach rynkowych układu zachęcającego do aprecjacji złotego. Istotny opór został zostawiony daleko przy 4,3130.

Mieliśmy trochę zamieszania na otwarciu tygodnia, ale najważniejsze jest to, że EUR/USD nie cofnął się pod średnią 100-sesyjną, ale od niej wyraźnie odbił. W mocy pozostaje plan ataku na 1,12 (zniesienie 61,8-proc., średnia 200-sesyjna). Dalej oporem będą szczyty z lipca przy 1,1280. Hamulcem dla rajdu może być zamknięcie dnia pod 1,1150, gdyż to oznaczałoby niezdecydowanie i przejście w dryf. Pozatechnicznym czynnikiem dla wzrostów jest bez wątpienia finalizacja prac nad brexitem, gdyż zdejmie to premię za ryzyko z całej Europy i lokalnych aktywów.

GBP/USD wychodzi ponad 1,2980 i w zasadzie wymazuje nocy spadek. Nie mamy żadnej nowej informacji zw. z brexitem, zatem wygląda na to, że po nocnym spadku rynek ostatecznie przekonuje się wniosków opisanych w naszym Raporcie Porannym. Pomimo odroczenia głosowania nad porozumieniem brexitu w Westminsterze netto liczy się wycerowanie ryzyka bezumownego wyjścia z UE 31 października. Za GBP idzie też EUR (EUR/USD 1,1174); pozytywny sentyment pomaga też obniżyć się EUR/PLN do 4,2775.