Rynek & Raporty

Przerwanie spirali paniki na rynku ropy naftowej pozwoliło poprawić nastroje w innych segmentach rynków finansowych, głównie pomóc odbić indeksom giełdowym. Wyjątkiem jest EUR, które musi stawić czoła perspektywie ponurych danych o aktywności gospodarczej oraz zmierzyć się z rozczarowaniem braku solidarności państw członkowskich strefy euro.

Indeksy w USA odbijają w środę po dwóch sesjach spadków podsycanych pogromem na rynku ropy naftowej. Ale dziś cena czerwcowego kontraktu na ropę rośnie do 16 USD/b (+40 proc.), co daje też możliwość do odreagowania rynkowi akcji. Optymizm wzmocnił też doradca ekonomiczny prezydenta Trumpa Larry Kudlow, który zasugerował, że gospodarka może być w końcowej fazie epidemii koronawirusa i maj może być miesiącem przejściowym dla otwarcia gospodarki. S&P500 rozpoczyna dzień od wzrostów o 2 proc., Nasdaq zyskuje 2,2 proc., a Dow Jones rośnie o 1,9 proc.

Indeks zmienność rynku walutowego CVIX, tj. mierzy implikowaną zmienność trzymiesięczną wybranych par walutowych, wyraźnie się obniżył względem ekstremów z połowy marca. Obecnie na poziomie 9,1 proc. wciąż jest wyżej niż przed wybuchem kryzysu, co może sugerować, że rynek walutowy wciąż wycenia podwyższoną premię za ryzyko, która będzie generować w niedalekiej przyszłości większe wahania kursów walut. Można jednak zadać sobie pytanie, czy w ogóle możliwy jest powrót do poziomów, które były pod koniec 2019 r. i na początku 2020 r.?

Para walutowa AUDUSD od tygodnia wykonuje korektę w panującym od miesiąca trendzie wzrostowym. Obecnie jest ona kwotowana po 0.6337. Silnym wsparciem dla notowań jest jednak poziom 0.6215, który może się okazać dołkiem całego, krótkoterminowego ruchu spadkowego.

Inwestorzy pokonują bolesnego odkrycia jak głęboka jest fizyczna nadpodaż ropy i nie czekają by przekonać się jak kontrakt czerwcowy będzie zachowywał się podobnie jak majowy podczas rolowania. Nikt nie chce na własnej skórze sprawdzać, czy w za miesiąc będzie dostępna jakakolwiek infrastruktura do magazynowania surowca. W rezultacie już teraz trwa paniczna wyprzedaż. Kurs WTI przebija przedpołudniowe dołki i przed 20:00 runął do 6,50 dolarów za baryłkę. Przypomnijmy, że jeszcze na początku stycznia, w szczycie za baryłkę płacono 65 USD. Obecnie kurs powraca nad 10,00 w bardzo chaotycznym, rwanym handlu. Uważamy, że w załamaniu cen dużą rolę odgrywają fundusze ETF, które ostatnio jak magnes przyciągały kapitał. Teraz ten typ funduszy przenosi swoją alokację z początku na dalszą część krzywej terminowej. Próba uniknięcia załamania kończy się potężnym załamaniem, Krach ropy odciska piętno na handlu na Wall Street, ale daleko w tym przypadku do paniki. Kontrakt na S&P500 spada pod 2750 pkt.

Kontrakt na S&P500 na starcie handlu na rynku kasowym próbuje podbijać na nieco wyższe poziomy i wymazać część dzisiejszych spadków. Kontra kupujących następuje z okolic 2750 pkt, gdzie leżą bardzo ważne dołki z połowy ubiegłego tygodnia oraz szczyt z 7 kwietnia. Przede wszystkim przebiega tu jednak wzrostowa linia trendu. Sforsowanie tych barier pozwoliłoby na głębsze cofnięcie do 2710 pkt, czyli do ważnych pułapów cenowych z marca, które były respektowane także w pierwszej części kwietnia. Kolejnym wparciem jest kluczowa okolica 2630 pkt, czyli górna banda przedziału wahań z przełomu marca i kwietnia. Do złagodzenia spadkowego scenariusza potrzebny jest szybki powrót nad 2800 pkt.

Sprzedaż detaliczna w Kandzie w lutym wzrosła zgodnie z oczekiwaniami o 0,3 proc. m/m, choć z wyłączeniem sprzedaży aut mamy rozczarowanie (0 proc. vs 0,3 proc.). Ogólnej sprzedaży nie pomogły wyższe ceny na stacjach benzynowych (na fali wyższych cen ropy w styczniu). Rynek ignoruje historyczne odczyty i skupia się na tym, co tu i teraz. A w tym kontekście dla CAD przede wszystkim liczy się zachowanie cen ropy naftowej i ostatnie załamanie winduje USD/CAD ponad 1,42 – najwyżej od dwóch tygodni. Od początku tygodnia USD/CAD wzrósł o 1,7 proc. w ślad za spadkami cen ropy naftowej.

Kontrakt na WIG20 zniżkuje dziś ponad 4 proc i pod 1580 pkt. Notowania zmierzają do aktywacji głowy z ramionami otwierającej drogę do zniżek o około 100 punktów. Jej linia szyi jest wzmocniona przez poziom 23,6 proc. zniesienia Fibo korekty wzrostowej, czyli 1567 pkt. Nieco niżej ważnym poziomem jest marcowy szczyt zbiegający się z krawędzią luki z początku kwietnia.

Ceny ropy Brent i WTI spadają dziś o ponad 20 proc., przełamując odpowiednio 20 USD/b i 16 USD/b. na aktywnego kontraktu Brent znalazła się najniżej od 2002 r. Wzmacniają się obawy, że podobnie, jak to miało wczoraj, także w przypadku dostaw surowca na czerwiec nie znajdą się chętni do fizycznego odbioru ropy. Nawet jeśli zbiorniki w Cushing w Oklahomie to nie to samo, co tankowiec na wodach na Bliskim Wschodzie, strach zaczyna dotykać ceny każdego rodzaju ropy.