Rynek & Raporty

Nocny skok awersji do ryzyka z winą po stronie Korei Północnej wspiera jena i inne bezpieczne przystanie, ale też stał się łatwym pretekstem do realizacji zysków z rajdu dolara. Tradycja podpowiada odreagowanie, choć bliskość weekendu może hamować aktywność. W kalendarzu mamy sporo wystąpień i danych.

USD/JPY z impetem zszedł do wsparcia w okolicach 111,90 (szczyt z 19 września), jednak strona podażowa nie miała wystarczająco sił na jego przebicie. Na wykresie 4-godzinowym rysuje się zielona świeca, która zapowiada prawdopodobny ponowny test oporu przy 112,75 (zewnętrzne zniesienie Fibonacciego 161,8 proc.). Tam rozegrają się dalsze losy kursu. Ewentualne wyraźne zejście poniżej wyznaczonego wsparcia pozwoli na pogłębienie spadków do 111,00 (górna banda wybitej konsolidacji).

Na wykresie 4-godzinowym rysuje się już druga z rzędu formacja długim knotem u dołu, co wskazuje na brak apetytu na pogłębienie spadków. Może się to zakończyć powrotem do zwyżki, dla której pierwszy oporem będzie zewnętrzne zniesienie Fibonacciego 161,8 proc. przy 112,75. Jego przebicie otworzy drogę do szczytów z maja i lipca przy 114,40. Wsparciem jest 111,90, czyli lokalny szczyt z 19 września.

WIG 20 póki co nie ma siły na kontynuację zwyżkowej tendencji i przebija się przez ważne wsparcie przy 2480 pkt. (dołki z 29 sierpnia i 8 września). Trwałe zamknięcie świecy 4-godzinowej poniżej tego poziomu poskutkuje pogłębieniem zniżki w kierunku poziomu 2425 pkt. (lokalny szczyt z 8 sierpnia). Oporem staje się przełamany poziom 2480 pkt.

Eugeniusz Gatnar, jeden z najbardziej jastrzębich członków Rady Polityki Pieniężnej, rozważa głosowanie za podwyżką stóp procentowych już w I połowie 2018 roku. Jego zdaniem dość wczesna podwyżka stóp ma ograniczyć wpływ dość silnej presji płacowej oraz zapobiec wystromieniu trajektorii cen konsumenta. W pierwszej reakcji EUR/PLN notuje 70-pipsowy ruch do poziomu 4,2750.

AUD/USD bez większych problemów przełamał wsparcie w okolicach 0,7950, gdzie wypadała krótkoterminowa linia trendu wzrostowego oraz lokalny dołek z 18 września. Obecnie notowania testują zniesienie Fibonacciego 61,8 proc. przy 0,7930, które może zadziałać jako punkt zwrotny i doprowadzić do wyrysowania zwyżkowej korekty. Potencjalne odreagowanie może przybrać postac ruchu powrotnego do przełamanej linii tendencji. Scenariuszem bazowym pozostaje kontynuacja spadków w kierunku 0,7870 (dołki z 17, 24 i 31 sierpnia).

W protokole z ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej tradycyjnie zawarto wzmianki dotyczące braku nierównowag w gospodarce czy utrzymywaniu się umiarkowanie silnych procesów inflacyjnych. Według Rady ryzyko przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie nadal pozostaje ograniczone, aczkolwiek niektórzy członkowie rozważają podwyżkę stóp procentowych w sytuacji wyraźnych odchyleń dynamiki cen konsumenta od prognozowanych wartości. Po publikacji minutek obserwowano chwilowe umocnienie złotego. W pierwszej reakcji EUR/PLN osunął się do 4,2776, po czym nastąpił szybki powrót nad 4,2800.

W ostatnim materiale z 12 września zarysowaliśmy scenariusz przełamania trendu aprecjacji pary EURUSD „trwająca od połowy grudnia 2016 słabość amerykańskiej waluty może obecnie osiągać swoje apogeum. Pomimo kolejnej podwyżki stóp procentowych i zarysowania scenariusza normalizacji polityki monetarnej przez Fed na posiedzeniu w grudniu 2016, USD konsekwentnie osłabiał się”. Pomimo konsekwentnej polityki normalizacji bazy monetarnej przez Fed utrzymywanej od grudnia 2015, inwestorzy pozycjonowali się pod „gołębi” wydźwięk komunikatu po wrześniowym posiedzeniu FOMC.

Ropa WTI rysuje korektę, która przybiera postać ruchu powrotnego do przełamanego oporu przy 50,40 USD. Bardziej prawdopodobne jest zakończenie odreagowania i przejęcie kontroli przez stronę popytową, co pozwoli na kontynuację wzrostu w kierunku zewnętrznego zniesienia Fibonacciego 127,2 proc. przy 51,75 USD. Ewentualny powrót do konsolidacji poskutkuje zejście do jej dolnego ograniczenia przy 49,40 USD.