Rynek & Raporty

Miedź prawdopodobnie zakończyła spadkową korektę po wykonaniu ruchu powrotnego do przebitych szczytów z października ubiegłego roku przy 324 USd. Na wykresie 4-godzinowym wyrysowała się sporych rozmiarów zielona świeca zapowiadająca powrót do zwyżki. Najbliższego oporu należy szukać przy 332,20 USd, gdzie wypada szczyt z 28 grudnia – tam rozegrają się dalsze losy notowań. Ewentualne zejście poniżej 324 USd sprowadzi notowania do zniesienia 38,2 proc. korespondującego z lokalnymi szczytami ustanowionymi w listopadzie przy 317,70 USd.

GBP/USD wyhamował zniżkę przy zniesieniu Fibonacciego 38,2 proc. w rejonie 1,3490, jednak póki co brak apetytu na wzrostowe odbicie. Mimo wszystko możliwe jest delikatne odreagowanie, a oporem dla potencjalnej korekty będzie poziom 1,3550, na który składają się szczyty z 1 i 29 grudnia. Docelowo spadkowy ruch powinien zostać pogłębiony przynajmniej w kierunku zniesienia 61,8 proc. przy 1,3420.

W trakcie środowych notowań USD/TRY nie był w stanie uplasować się poniżej 61,8 proc. zniesienia Fibonacciego (3,7610), co wyraźnie odracza perspektywę dotknięcia dolnej bandy kanału spadkowego (obecnie: 3,7050). Spadkowy scenariusz w dalszej mierze wspierają oscylatory. W obliczu niemocy podaży należy mieć na względzie możliwość ataku na górne ograniczenie kanału (3,8080). Pierwszą falę potencjalnych wzrostów powinna skutecznie ograniczyć seria lokalnych maksimów przy poziomie 3,7900.

USD/JPY osiągnął opór przy 112,45 (zniesienie Fibonacciego 23,6 proc., dołek z 29 grudnia). Warto obserwować dalsze zachowanie kursu – odbicie pozwoli na ponowny spadek do 112,05 (dołki z 6 i 15 grudnia, 2 stycznia), natomiast powiększenie zwyżki otworzy drogę do zniesienia 38,2 proc. przy 112,70.

Indeks ISM dla amerykańskiego sektora przemysłowego uplasował się na poziomie 59,7 pkt (konsensus: 58,2 pkt), sygnalizując tym samym wyraźną poprawę nastrojów wśród wytwórców (poprzednio: 58,2 pkt). Komponentem istotnie ważącym na wyższych poziomach wskaźnika jest odczuwalny skok nowych zamówień (69,4 pkt, poprzednio: 64,0 pkt), któremu towarzyszy dość pokaźny wzrost subindeksu kosztowego (69,0 pkt, poprzednio: 65,5 pkt). Perspektywę przebicia poziomu 60,0 pkt ograniczył spadek zatrudnienia – w grudniu subindeks związany z partycypacją siły roboczej wyniósł 57,0 pkt wobec 59,7 pkt z listopada. Możliwość odnotowania bardziej spektakularnego odczytu sugerował Chicago PMI, który jest dość często wykorzystywany do prognozowania powyższego wskaźnika. Powyższe dane lekko umacniają dolara. W pierwszej reakcji EUR/USD schodzi pod 1,2010, a USD/JPY dotyka 112,35.

EUR/NZD ma wyraźny problem z przełamaniem oporu w okolicach 1,70, na który składa się zniesienie Fibonacciego 38,2 proc. korespondujące z lokalnym szczytem ustanowionym 20 grudnia. Na wykresie dziennym rysuje się formacja szpulki oznaczająca niezdecydowanie rynku – w tym wypadku bardziej prawdopodobny jest powrót do spadków w okolice grudniowych dołków przy 1,6725. Ewentualne wyjście ponad 1,70 otworzy kursowi drogę do zniesienia 61,8 proc. przy 1,1720.

Polska: inflacja poniżej oczekiwań, delikatne osłabienie złotego Roczna stopa inflacji CPI uplasowała się na poziomie 2,0 proc. (konsensus: 2,1 proc.) – wynika ze wstępnych szacunków GUS za grudzień. Możliwość uplasowania wskaźnika na wyższych poziomach sugerowały między innymi przetasowania na rynku ropy naftowej, które skutecznie wpłynęły na utrzymanie cen paliw na relatywnie wysokich poziomach. W pierwszej reakcji kurs EUR/PLN notuje około 30-pipsowy ruch w okolice poziomu 4,1675.

Na przestrzeni ostatnich dwóch miesięcy obserwuje się odejście EUR/PLN od poziomu równowagowego, który uwzględnia przetasowania na rynku długu oraz elastyczne podejście do nieubezpieczonego parytetu stóp procentowych. Wykorzystując model spełniający wszelkie wymogi statystyczne dla równań długookresowych mamy podstawy do stwierdzenia, że kurs fair value obecnie znajduje się w okolicach poziomu 4,2350. Na podstawie trajektorii otrzymanych oszacowań nie spodziewamy się nagłej zmiany poziomu, względem którego notowania mogą konwergować w średnim horyzoncie czasowym.

EUR/USD przełamał wsparcie przy 1,2025, które złożone było ze zniesień Fibonacciego 38,2 proc., 61,8 proc. oraz krótkoterminowej linii trendu wzrostowego. Kolejną barierą dla rynku niedźwiedzia będą okolice 1,20, który może zadziałać jako bariera psychologiczna. Oporem staje się przełamane 1,2025.