Rynek & Raporty

To może być wielki tydzień z mnóstwem kluczowych danych, które ponownie nadadzą kierunek zagubionym rynkom. Po weekendzie indeksy wystartowały z optymizmem wspartym wyższym odczytem PKB z USA w piątek. Dolar jednak nie korzysta na danych, bo silniejszemu ożywieniu nie towarzyszy przyspieszenie inflacji, co daje pole Fed do pozostania gołębim.

Kontrakt na DAX w całym kwietniu podniósł się o prawie 7 proc. a w ubiegłym tygodniu wzrósł skromne 0,7 proc. Dzisiejsza sesja rozpoczyna się w spokojnych nastrojach, kurs jest przy 12350 pkt. Oznacza to, że - pomimo próby wygaszenia zwyżki - udało się utrzymać kontrakt na DAX powyżej strefy 12280-12310 pkt, czyli ważnego wsparcia. Biorąc pod uwagę, że usytuowany jest tam poziom 61,8 proc. zniesienia Fibo spadków z ubiegłego roku, można to postrzegać jako wydarzenie o dużej wadze. W przypadku fiaska w końcówce miesiąca, kolejne wsparcia to 12210 pkt, 12140 pkt oraz 12050 pkt. Tak długo jak poziom ten jest jednak utrzymywany, scenariuszem bazowym pozostaje dopełnienie ruchu wynikającego z formacji oRGR kształtowanej od października do lutego. Wypada on w okolicach 12600 pkt. Wcześniej oporem będzie 12 470 pkt.

Kurs WTI spada w kierunku 63 USD za baryłkę, czyli lokalnego, bardzo ważnego wsparcia. W perspektywie tygodnia, pomimo zanotowania nowych maksimów, kurs jest 1 proc. pod kreską. To pierwszy od 8 tygodni, w którym kurs WTI nie wzrośnie. Notowania spadają dziś około 3 proc.

W nadchodzącym tygodniu może się rozstrzygnąć, czy kwietniowe oznaki poprawy w aktywności gospodarczej znajdą kontynuację w nowych odczytach, czy były przejściową anomalią. Wydaje się to kluczowe dla podtrzymania apetytu na ryzyko na rynkach. PMI z Chin i ISM z USA będą na pierwszym planie. Uważnie analizowane będą też komunikaty po posiedzeniach FOMC i Bank Anglii. Tydzień zamyka raport z rynku pracy USA.

Jak pisałem w porannym komentarzu, problem z wpływem dobrych danych na USD polega na tym, że jeśli nie gwarantują one zmiany nastawienia Fed na bardziej jastrzębie, nie będą impulsem do rajdu dolara. Przyspieszenie ożywienia (PKB 3,2 proc.), ale przy łagodnej inflacji (PCE Core na 1,3 proc. vs cel inflacyjny Fed 2 proc.), oznacza idealny mix dla aktywów ryzykownych, bo świadczy o zdrowej kondycji największej gospodarki świata bez zagrożenia zaostrzenia retoryki Fed i powrotu debaty o podwyżkach stóp procentowych. Tryb risk-on dla rynków to odchodzenie od bezpiecznego dolara na rzecz innych walut. Good news is bad news.

Niewiele się działo na rynku w trakcie europejskiej części sesji, a inwestorzy zdają się cierpliwe czekać na ostatni ważny impuls w tym tygodniu, tj. raport PKB z USA o 14:30. EUR/USD zamarł tuż pod 1,1140, USD/JPY stoi przy 111,70. GBP/USD wrócił ponad 1,29, ale przez ostatnie godziny aktywność wygasła. Indeksy na Starym Kontynencie oscylują wokół poziomów odniesienia – DAX jest skromne 0,2 proc. nad kreską. Spokój panuje w notowaniach kontraktu terminowego na S&P500, który traci -0,07 proc. Jedyne silne ruchy widać na rynku ropy naftowej – po silnych wzrostach z poprzednich dni na fali informacji sugerujących zakłócenia podaży (USA cofają zwolnienia dla importerów ropy z Iranu, Europa wstrzymuje dostawy z Rosji pod podejrzeniem zanieczyszczenia), od wczoraj rynek przeszedł w realizację zysków. Brent po dotknięciu 75 USD/b teraz zjeżdża pod 73.

GBP/JPY potwierdził istotność wsparcia 143,69/144,03 i dziś dokonuje odbicia. Technicznie nie ma przeszkód do wzrostów co najmniej do 145, choć w szerszej perspektywie celem jest test linii trendu spadkowego (~146).

Wczoraj EUR/USD zahaczył o pierwsze długoterminowe wsparcie na 1,1119 (dołek z czerwca ’17) i choć w kolejnych godzinach przyszło cofnięcie dolara, to aktualne 1,1137 nie jest przekonujące pod kątem gwarancji wybronienia wsparcia. Dziś rynek będzie walczył o potwierdzenie wybicia tegorocznych dołów (1,1176) i wymowę świecy tygodniowej. Popołudniowa publikacja danych PKB z USA może być kluczowym impulsem, ale trudno powiedzieć, czy lepszy odczyt będzie wspierał USD, czy zostanie uznany za sygnał do wzrostu apetytu na ryzyko, co zwykło zbiegać się ze wzrostami EUR/USD. Nie przesądzam.

Rynki przeszły w stan wyciszenia i wyczekiwania ostatniego ważnego wydarzenia tego tygodnia – publikacji danych o PKB z USA. Rynek nastawia się solidny odczyt, a oczekiwania zostały wczoraj wzmocnione silniejszym do prognoz wzrostem zamówień na dobra trwałe. Dobre dane mogą być zarówno korzystne dla USD, jak i dla apetytu na ryzyko, więc reakcja może być mieszana.