Rynek & Raporty

Komentarz prezesa RBA Lowe’a jest spójny z komunikatem po posiedzeniu banku, na którym zdecydowano o cięciu stopy kasowej o 25 pb do 1,00 proc. Lowe powtórzył, że RBA jest gotowy ponownie dostosować politykę, jeśli uzna to za konieczne. Na razie jednak bank chce zobaczyć, jak wsparcie dla gospodarki rozwinie się w kolejnych miesiącach. Lowe zwrócił uwagę, że napięcia handlowe przechylają ryzyka dla globalnej gospodarki na negatywną stronę. W kwestii AUD dodał, że kurs wazony wolumenem handlu jest na dnie zakresu wahań, co pomaga gospodarce. Ogólnie w przemówieniu nie ma sygnałów sugerujących bliskość kolejnej obniżki. To lekko ciągnie AUD/USD do góry – z 0,6980 do 0,6990.

Wstępny entuzjazm wywołany wynikiem rozmowy Trump-Xi nie znajduje dziś kontynuacji, gdyż tak naprawdę wnioski ze spotkania nie dają solidnego punktu zaczepienia. Dla kontrastu dane makro wskazuje na postępujące spowolnienie gospodarcze. Rynki mogłyby wrócić do starego tematu: „Co teraz zrobi Fed?”, ale wypada poczekać na piątkowy raport z rynku pracy USA. No i do tego dochodzi czwartkowa dziura.

Na otwarciu poniedziałkowej sesji indeks S&P500 rośnie 1,2 proc., wychodząc na nowe historyczne szczyty. Wall Street kontynuuje rajd ulgi za Azją i Europą, gdyż inwestorzy z entuzjazmem przyjmują deklarację wznowienia negocjacji handlowych między USA i Chinami. Mocne otwarcie zalicza też Nasdaq (1,8 proc.), gdzie wzrostom przewodzą producenci procesorów w reakcji na decyzję prezydenta USA Trumpa o rezygnacji z sankcji na Huawei, co pozwoli krajowym firmom na dostawy komponentów.

EUR/USD w krótkim czasie podskoczył do 1,1360 odrobił cały poranny zjazd. Nie ma informacji mogącej stać za ruchem, co może sugerować próby łapania okazji (long) po starcie handlu w USA. Ale nie ma kontynuacji wzrostów i kurs cofa się do 1,1345. Inwestorzy zdają się nie mieć jednolitego zdania, jak powinien wyglądać handel po szczycie G20. Naszym zdaniem zasadność euforii po rozmowie Trump-Xi jest dyskusyjna, choć rynek może potrzebować trochę czasu, aby opadł kurz po wstępnych przetasowaniach.

Phillip Lane, nowy Główny Ekonomista Europejskiego Banku Centralnego, udzielił pierwszego przemówienia w nowej roli i poruszony temat od razu jest dużego kalibru. Stwierdził, że „skuteczność narzędzi polityki oznacza, że możemy powiększyć ekspansję monetarną, jeśli jest to konieczne do osiągnięcia naszego celu”. W jego ocenie „przedłużony okres pozostawania inflacji poniżej celu stanowi wyzwanie”. EBC musi proaktywnie reagować na szoki, które mogą zagrozić powrotowi inflacji do celu. Przy uporczywie niskiej inflacji w Eurolandzie Lane zdaje się być otwarty na dalsze luzowanie. Perspektywa łagodzenia polityki EBC nie jest niespodzianką dla rynku od czasu zasygnalizowania takiej opcji przez prezesa Draghiego w czerwcu. EUR/USD jest stabilny na 1,1335.

Ceny ropy naftowej rosną dziś prawie 3 proc. przy WTI testującej 60 USD/b, a Brent blisko 66,5 USD/b. W poniedziałek rozpoczął się dwudniowy szczyt OPEC i Rosji, na którym prawdopodobnie dojdzie do przedłużenia okresu obowiązywania ograniczeń w wydobyciu surowca. Wzrosty na starcie tygodnia wzięły się z informacji, że w trakcie szczytu G20 Arabia Saudyjska i Rosja już porozumiały się o przedłużeniu ograniczeń o sześć do dziewięciu miesięcy.

GBP/USD miarowo odpada od oporu na 1,2763/72, który w ubiegłym tygodniu zatrzymał wzrosty. Powinniśmy oczekiwać spadków przynajmniej do 1,26, choć ważniejszym wsparciem będzie dopiero 1,2560 – dołek z maja. Dalej blisko jest 1,2506 w postaci dołka z czerwca. Obrona przed 1,2560 jest ważniejsza, gdyż odbicie stąd ożywiłoby pomysł odwróconej głowy z ramionami. Najpierw jednak przydałoby się zobaczyć zainteresowanie popytu, o co w przypadku funta nie będzie łatwo.

Dziś rano najważniejszym sygnałem z wykresu EUR/USD jest przełamanie średniej 200-sesyjnej, jak również powrót pod szczyty z pierwszej połowy czerwca. Po ostatniej fali zwyżkowej rynek był mocno wykupiony i czekał na świeży impuls, by móc pociągnąć cenę wyżej. Ale rezultat spotkania Trump-Xi sypie piasek w tryby tym założeniom i znaleźliśmy się w sytuacji, w której nadmiar długich pozycji zaczyna wadzić. Redukcja pcha kurs niżej i tylko duże rozczarowanie w danych z USA (dziś ISM) i wzmocnienie wizji głębszego cięcia Fed w lipcu może zatrzymać ten trend. Kolejny duży poziom to 1,1260 – szczyt z maja i średnia 100-sesyjna.

80 minut. Tyle prezydenci Chin i USA potrzebowali by zgodzić się na wznowienie negocjacji handlowych. Trump zgodził się zawiesić nakładanie nowych ceł na produkty z Chin o wartości 325 miliardów dolarów. Strona amerykańska zrezygnowała też z sankcji na Huawei i pozwoli krajowym firmom na dostawy komponentów. W zamian Chiny okazują dobrą wolę i deklarują zakupy znacznych ilości amerykańskich płodów rolnych. Dodatkowo Państwo Środka otworzy się na napływ inwestycji zagranicznych w nowych obszarach.