Rynek & Raporty

Pomimo chwilowego wyjścia na historyczne szczyty, wczorajsza sesja na Wall Street kończyła się pod kreską. Podobnie: w Tokio, Szanghaju i Hong Kongu indeksy zniżkowały. Nie inaczej sytuacja wygląda przed południem w Europie Zachodniej. Przede wszystkim ciosem w nastroje są słabe wyniki ważnych banków Deutsche Bank i Credit Suisse. Przypomnijmy, że to sektor bankowy i motoryzacyjny w dużej mierze odpowiadał za październikowy wystrzał indeksów. Ze względu na słabość otoczenia makro widzimy znaczne ryzyko wygenerowania korekty w tych branżach procyklicznych. Ich silne zwyżki nie mają bowiem podstaw w poprawieniu się kondycji gospodarek.

Po wyjściu na historyczne szczyty w poniedziałek, dziś kontrakt na S&P500 jest na poziomie wczorajszego zamknięcia. Wśród spółek pozytywnie wyróżnia się General Motors. Legendarny producent aut pomimo miesięcznego strajku wykazał zysk zdecydowanie powyżej oczekiwań. W rezultacie kurs rośnie niemal 5 proc. Na drugim biegunie jest Alphabet, czyli spółka matka Google. Notowania obniżają się o około 2 proc. po rozczarowującym raporcie kwartalnym.

Trzecia z rzędu obniżka stóp procentowych o 25 pb jest powszechnie oczekiwania, stąd rynek skupi uwagę na przekazie prezesa Powella dotyczącym przyszłych działań Fed. Sądzimy, że choć bank jest gotowy działać, jeśli sytuacja ekonomiczna będzie tego wymagać, od prezesa Powella nie otrzymamy jasnych sygnałów, że kolejna obniżka nastąpi prędko. Zakładamy, że takie stanowisko rynek odbierze jako lekko jastrzębie, dając USD przejściowy impuls do umiarkowanego umocnienia. Dane z USA w dalszej części tygodnia (ISM, NFP) powinny mieć większy wpływ na dolara.

AUD/USD odbija nieśmiało po zeszłotygodniowej korekcie i dalej nie rezygnuje z planów retestu linii trendu spadkowego (oraz średniej 200-sesyjnej). Na razie jednak dynamika rynku nie jest przekonująca i niewykluczone jest pełzanie w konsolidacji, zanim zobaczymy wzmocnienie popytu. Bazą dla wzrostów pozostają dołki na 0,6807 i średnia 55-sesyjna na 0,6787. Wstępnym oporem jest strefa 0,6881/93 po szczytach z września i października. Na marginesie warto zaznaczyć, że rynek może czekać na kluczowe wydarzenia makro: CPI z Australii dziś w nocy i decyzję Fed w środę wieczorem.

We wtorek w gronie warszawskich blue chips wyróżniają się dwie spółki. Kurs Orange rośnie ponad 3 proc. po lepszych od prognoz wynikach. Raportem kwartalnym rozczarowało natomiast PGNiG i w rezultacie kurs spada blisko 3 proc. Nad kreską jest 11 z 20 spółek co wystarcza by indeks kasowy podnosił się o 0,2 proc. Kontrakt jest z kolei tuż ponad wczorajszym zamknięciem.

Cofnięcie GBP/USD po ostatnim rajdzie było bardzo słabe i szybko przeszło w konsolidację, której podstawą mniej więcej stało się 23,6-proc. zniesienie Fibonacciego (1,2820). Jednak solidniejszego wsparcia można upatrywać dopiero na 1,27, gdzie przebiega średnia 200-sesyjna. Sądzimy, że ta bariera przetrwa i tutaj należy spodziewać się odbicia, którego celem powinny być szczyty z maja na 1,3180, a dalej szczyty 2019 r. na 1,3389. Zaprzeczeniem tego scenariusza będzie spadek z naruszeniem 1,2584 (szczyt z września).

Rynki wyciskają ostatnie krople optymizmu z informacji o „postępach” w rozmowach handlowych, co pozwala na umocnienie ryzykownych aktywów i nowe rekordy rynku akcji. S&P500 znalazł się najwyżej w historii, rosną rentowności obligacji, a traci złoto. Rynek walutowy trzyma zmienność w ryzach, czekając na kluczowe wydarzenia makro (Fed, NFP).

Rynki akcji rozpoczyna tydzień od zwyżek. Kontrakt na S&P500 ustanawia rekordy wszechczasów dzięki optymizmowi, że Chiny i Stany Zjednoczone są bliskie porozumienia handlowego. Amerykańskie indeksy rosną nieco ponad 0,5 proc. a kontrakt na S&P500 naruszał przejściowo 3040 pkt. Na Starym Kontynencie kontrakt na DAX zbliża się 13000 pkt, ale prym wiedzie rodzimy kontrakt na WIG20 rosnący ponad 1,5 proc. i wychodzący ponad 2210 pkt. Najmocniej drożeją PGNiG oraz KGHM i PKN Orlen. Pod kreską jest tylko czwórka blue chips: ponownie zniżkuje Alior Bank oraz JSW. To dwie najsłabsze z największych spółek w 2019 roku, od końca grudnia przeceniono ich akcje o 43 i 70 proc.

Futures na DAX otwiera czwarty tydzień wzrostowy i wychodzi na poziomy niewidziane od czerwca 2018 r. Od strony technicznej sytuacja nie jest skomplikowana. Zostawiając w tyle opór na 12880 (szczyt z lipca 2018), wyżej przestrzeń pozostaje otwarta do 13207 (szczyt z maja 2018).