Rynek & Raporty

Poniżej publikujemy informację po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej w dniu 17 marca 2020 r.

Wiemy, że Rada Polityki Pieniężnej po 5 latach bez zmiany poziomu kosztu pieniądza, ścięła stopy procentowe. Cięcie było jednak asymetryczne, mocno zawężono korytarz. Obniżono o 50 pb stopę referencyjną (teraz 1 proc.), stopę lombardową o 100 pb (teraz 1,5 proc.) a stopa depozytowa pozostanie bez zmian (cały czas 0,50 proc.) Pierwsza informacja nie rzuciła światła na kwestie skupu aktywów i pożyczek dla sektora bankowego. Komunikat zostanie opublikowany na stronie banku o 16:30. Kurs EUR/PLN pozostaje w okolicy 4,47, dzisiejsze szczyty to niemal 4,50.

Po pierwszym dzwonku na Wall Street kontrakty na indeksy schodzą niżej. Kontrakt na S&P500 spadł niemal do wczorajszego dołka i broni 2350 pkt, futures na DAX wykonał w kolei szybkie zejście w kierunku 8500 pkt, czyli intradayowych minimów. Ruch ten został już jednak praktycznie wymazany i kurs jest około 200 punktów wyzej. Pogłębione zostały za to zniżki kursu EUR/USD. Kurs po fiasku zbudowania podwójnego dołka i wyjścia ponad 1,12 schodzi pod 1,10. Przebite zostały dołki z drugiej części ubiegłego tygodnia. To one stanowią teraz najbliższy opór dla kursu, ale konstruktywniej na notowani można będzie spojrzeć dopiero po przebiciu linii tendencji spadkowej, która przebiega w okolicy 1,1150.

Reuters poda za anonimowymi źródłami, że Fed może przywrócić Commercial Paper Funding Facility (CPFF), tj. program skupu papierów korporacyjnych dla zapewnienia wyższej płynności na rynku finansowym. Decyzja może być podjęta nawet jeszcze dziś. Reakcja? Żadna. Pesymizm wraca na Wall Street, gdzie z indeksów wyparowują wzrosty. USD/JPY stanął pod 107.

Kurs kontraktu na S&P500 po wczorajszym załamaniu i obronie dołka z końcówki 2018 roku jest na plusie, ale jedynie symbolicznym. Wzrost na niecałą godzinę przed startem rynku kasowego na Wall Street to około 0,5 proc. Jeśli przyjmiemy założenie, że po sesji spadkowej powinniśmy mieć sesję wzrostową, to jest to zła wróżba przed środą... Kurs broni 2400 pkt i wczorajszych minimów w okolicy 2350 pkt, ale pozostaje po linią trendu spadkowego poprowadzoną po szczytach z marca. Wczorajsze i piątkowe dołki tworzą potencjalnie podwójny dołek, którego zasięg to okolice 3000 pkt, gdzie znajdziemy również 61,8 proc. zniesienia Fibo ostatnich spadków. Popyt jest jednak mizerny i sforsowanie dość odległych poziomów oporów nie wisi w powietrzu. Wcześniej oporem jest wspomniana linia trendu spadkowego, która przebiega w tej chwili przy 2560 pkt. Dopiero wyjście wyżej eksponować będzie kluczowy opór.

EUR/GBP: zmiana miejsca w hierarchii EUR/GBP ma za sobą wystrzał z 0,83 do 0,91, który odegrał się na przestrzeni ostatniego miesiąca. 0,93 to szczyty z lat 2016 – 2019. Nie są one bezpieczne dopóki strach będzie dominował na rynkach i nie będzie można z dużą dozą prawdopodobieństwa stwierdzić, że szczyt dynamiki liczby zachorowań jest już za nami. Należy jednak odnotować także, że najostrzejsza faza zwyżek jest prawdopodobnie zrealizowana. W pierwszej fazie spadków na rynkach akcji euro zachowywało się jak waluta defensywna. Wynikało to z pokrywania pozycji związanych z carry tradem, w których euro było walutą fundującą. W tamtym momencie funt był słabszy od dolara, który był też słabszy od euro. Teraz, gdy krótkie pozycje na euro i długie motywowane nadziejami na konstruktywne rozwiązanie kwestii brexitu zostały unicestwione, obie europejskie waluty powinny już być w okresie rynkowych turbulencji słabsze od USD. Funt powinien jednak być bardziej wrażliwy, przede wszystkim mocniej tracić w momentach rynkowej paniki. Wraz z miejmy nadzieję niedalekim unormowaniem się sytuacji notowania EUR/GBP powinny schodzić na niższe pułapy. Cezurą będzie potwierdzony szczyt liczby nowych zakażeń…

Marcowy odczyt indeksów instytutu ZEW nie pozostawia złudzeń. Analitycy z ogromnym pesymizmem oceniają bieżącą sytuację gospodarczą, jak również zakładają, że w perspektywie sześciu miesięcy będzie gorzej. Indeks oceny bieżącej na -43,1 jest najniżej od pierwszej połowy 2010 r., a wskaźnik przyszłych oczekiwań na -49,5 znalazł się na poziomie niewidzianym od 2011 r. Reakcja rynku sugeruje, że inwestorów taki pesymizm nie zaskakuje. Kontrakt na DAX stanął blisko 8580, a EUR/USD kontynuuje poranny zjazd – teraz już pod 1,1080.

Po poniedziałkowych załamaniach, wtorki często przynoszą odreagowanie. Taki wtorek odwrotu obserwujemy dziś na rynkach akcji. Kontrakt na WIG20, który wczoraj nie tylko przebił dołki z globalnego kryzysu finansowego, ale wręcz runął najniżej od 2003 roku, dziś ostro zawraca. Notowania rosną 3 proc. i do 1375 pkt, ale po starcie handlu kurs był nawet powyżej 1425 punktów. Jednak dopiero wyjście nad 1450 pkt tworzyłoby układ techniczny wspierający sceanriusz mocniejszego odreagowania. Wspomniana strefa oporu to dolna krawędź luki, piątkowy szczyt i poziom 23,6 proc. zniesienia Fibo ostatniego załamania notowań. Zdecydowana większość składowych indeksu blue chips jest dziś na plusie. Wyjątki to: Lotos, Pekao, PKO i PZU. Kolejny dzień dobrze radzą sobie papiery spółek CD Projekt i Dino, które mogą liczyć na dodatkowe strumienie przychodów. Mocno rosną jednak (4-5 proc.) LPP i CCC, czyli przedsiębiorstwa, w które szczególnie mocno uderza zamknięcie galerii handlowych.

EUR/PLN skoczył z 4,45 na 4,4860 po doniesieniach, że prezydent Andrzej Duda przełożył planowane na 10:00 spotkanie z rządem po tym, jak minister środowiska Michał Woś został zarażony koronawirusem. Spotkanie, na którym miał być omawiany pakiet ratunkowy dla firm, może się odbyć w środę.