Rynek & Raporty

W sierpniu, wg. szacunków GUS, inflacja CPI wyniosła w Polsce 5,4 proc. r/r i była najwyższa od około 20 lat. Presja inflacyjna w Polsce jest wyjątkowo silna i choć wzrostowi cen towarzyszy również solidne odbicie gospodarcze (dynamika PKB +11,1 proc. r/r), to wciąż inflacja pozostaje głównym czynnikiem, który będzie wpływać na kształt polityki pieniężnej. Złoty przyjmuje porcje danych z dużą akceptacją. EUR/PLN spada do spada poniżej 4,55.

Notowania kontraktów na główne indeksy w Europie rozpoczynają wtorkową sesję od umiarkowanych wzrostów, którym sprzyjają kolejne rekordy w USA.

Inflacja w Niemczech urosła w sierpniu do 3,9 proc. To efekt wyższych cen energii i żywności. Z kolei wskaźnik bazowy opublikowany przez Federalny urząd Statystyczny spadł nieznacznie z 2,9 proc. do 2,8 proc.

Do wyborów do Bundestagu pozostało już tylko kilka tygodni (26 września) Sytuacja jednak zaczyna być coraz bardziej interesująca. Co prawda na rynku FX nie widać jeszcze większego poruszenia, jednak zmienność może się pojawić w miarę zbliżania się terminu głosowania.

Notowania złota na rynkach finansowych zyskiwały po piątkowym wystąpieniu J. Powella na otwarciu sympozjum w Jackson Hole. Gołębie tony szefa Fed osłabiły dolara i pośrednio wyprowadziły notowania złota na rynkach finansowych powyżej ważnego oporu.

Powell w piątkowym wystąpieniu nie zaskoczył niczym nowym. Rynek usłyszał wszystko to co już wiedział, zatem przekaz był rozczarowujący. Inwestorzy oczekiwali konkretów, których zabrakło. Rynek akcyjny ponownie urósł. Dolar kolejny dzień z rzędu tracił. Rentowności amerykańskich papierów skarbowych spadły.

Notowania dolara amerykańskiego szorują po dziennych minimach w trakcie wystąpienia szefa Rezerwy Federalnej J. Powella na otwarcie sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole. Wprawdzie Powell przyznaje, że byłoby roztropne rozpocząć redukcję skupu aktywów jeszcze w tym roku, niemniej to rynki wiedziały od dawna. Brak szczegółów odnośnie ścieżki wychodzenia z dużego programu skupu aktywów sprawia, że dolar osłabia się względem głównych rywali. EUR/USD odbija do 1,1790.

Pomimo, iż na moment pisania raportu nie jest znana treść przemówienia Powella w Jackson Hole oraz jego rynkowe konsekwencje to nie oznacza to, iż nie można się przyjrzeć wydarzeniom nadchodzącego tygodnia. W minionym tygodniu zmienność na rynkach finansowych była relatywnie niewielka, na co składały się zarówno okres wakacyjny, jak i brak istotnych publikacji makroekonomicznych. Kolejny tydzień to w dużej mierze oczekiwania względem piątkowego raportu o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w USA oraz poprzedzającym go prywatnym badaniu ADP. Sytuacja na rynku pracy w USA stale się poprawia, a rozwój epidemii COVID19 nie powinien zaburzyć tego procesu. Wprawdzie dobowa liczba zachorowań na COVID19 w USA znacząco wzrosła, jednak obserwując średnie kroczące wydaje się, że dochodzimy powoli do punktu przegięcia. W ciągu tygodnia poznamy również wstępne wartości indeksów PMI dla kilku gospodarek, a także rewizje odczytów dla krajów rozwiniętych. W odniesieniu do USA znacznie ważniejsze będą dane ISM. Lokalni inwestorzy z uwagą przyjrzą się porcji danych z Polski, wśród których znajdzie się m.in. inflacja oraz ostateczna dynamika PKB.

Na przestrzeni dnia dolar amerykański odrobił znaczną część wcześniejszych strat, a notowania EUR/USD wróciły do poziomów odniesienia. Rynki finansowe wyczekują wystąpienia Powella, choć jego ranga zdaje się obniżać. W takim otoczeniu złoty nieco się osłabił, a EUR/PLN odbił w okolice 4,58.