Rynek & Raporty

Posiedzenie ECB było pełne niespodzianek, które w pewnym stopniu skonfundowały rynki. Otrzymaliśmy informację o początku wygaszania QE, ale które według definicji uznawanej przez prezesa Draghiego wygaszaniem nie jest. Netto decyzja ma gołębi wydźwięk, a EUR/USD jest niżej i teraz przygotowuje się do przyszłotygodniowego posiedzenia FOMC.

Benoit Coeure wypowiadał się w radio na temat europejskiej gospodarki. Powiedział on, że wczorajsza decyzja wskazuje na zaufanie w gospodarkę strefy euro. Inflacja zmierza w kierunku narzuconego celu, a długoterminowo stopy procentowe powinny rosnąć. Dodaje, że ECB jest gotowe zrobić więcej, jeśli zajdzie taka potrzeba. Jego zdaniem na Starym Kontynencie jest zbyt dużo banków, jednak Europa nie zmaga się z kryzysem bankowym. EUR/USD bez większej reakcji, obecnie jest 1,0615.

Europejski Bank Centralny w swoich działaniach podkreśla zaangażowanie w realizację założeń o stabilności monetarnej – stwierdza Fitch. Według agencji ratingowej zmiana warunków luzowania ilościowego w strefie euro nie neguje zamiaru uzyskania dynamiki cen konsumenta na poziomie 2,0 proc. Fitch zauważa, że program skupu aktywów ma coraz mniejszy wpływ na sferę realną. Według agencji ratingowej przyszłoroczna dynamika PKB w państwach strefy euro wyniesie 1,4 proc. wobec 1,7 proc. prognozowanych przez ECB.

Zniesienie Fibonacciego 61,8 proc. skutecznie odwróciło kierunek notowań. Tworząca się na wykresie 4-godzinowym duża czerwona świeca wskazuje, że to nie koniec spadków. Wszystko wskazuje na to, że w najbliższym czasie kurs zejdzie do 1,2530 (szczyty z 21i 27 listopada). Oporem pozostaje Fibo 61,8 proc. (1,2770).

Prezes Draghi rozpoczął sesję pytań od dziennikarzy. Powiedział, że Rada Prezesów rozważała przedłużenie QE o 6 miesięcy w dotychczasowym kształcie, ale przedłużenie o 9 miesięcy w tempie 60 mld EUR spotkała się z „bardzo szerokim konsensusem”. Dodał, że zakup obligacji z oproc. poniżej stopy depo nie jest koniecznością, a zmniejszenie programu wynika z tego, że ryzyko deflacji „w dużej mierze zniknęło”, ale niepewność pozostaje.

EUR/USD przebija wsparcie przy 1,0680. Przypomnijmy, że składało się na nie zniesienie Fibonacciego 38,2 proc. oraz szczyty z przełomu listopada i grudnia. Następną barierą jest Fibo 61,8 proc. (1,0615) oraz 1,0520 (dołki z 24 listopada i 4 grudnia).

Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych w gospodarce USA wyniosła 258 tys. Odczyt jest o 10 tys. niższy od zeszłotygodniowej publikacji. Rynkowe oczekiwania ustabilizowały się na poziomie 256,5 tys. Eurodolar, uprzednio zaburzony decyzją ECB o taperingu, pozostaje niewrażliwy na powyższy komunikat.

Rynek zakładał wydłużenie QE o 6 mies. na obecnym tempie 80 md EUR/mies. Dostał mniejsze tempo 60 mld EUR, ale w dłuższym horyzoncie, bo do grudnia 2017 r. ECB zostawił sobie furtkę, że może program zwiększyć i przedłużyć, kiedy uzna to za stosowne, ale takie stwierdzenie nie jest zaskakujące. Kluczowym przekazem jest ogłoszony początek wygaszania QE, co niesie jastrzębi wydźwięk względem rynkowych oczekiwań. To z jednej strony jest bodźcem do ucinania krótkich pozycji w EUR przez krótkoterminowy kapitał spekulacyjny, ale wyższe poziomy unijnej waluty będą skłaniać do odnowienia pozycji, gdyż w średnim horyzoncie presja na wypychanie kapitału z europejskiego długu i osłabiania EUR pozostaje. Na rynku już widać walkę tych dwóch sił przy odliczaniu do konferencji prezesa Draghiego (start 14:30).

Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami ECB utrzymał stopy procentowe bez zmian, a program skupu aktywów został wydłużony do grudnia 2017 r., jednak w mniejszym tempie 60 mld EUR/mies. wobec dotychczasowych 80 mld EUR. Bank zmienił niektóre parametry programu, ale szczegóły będą dostępne dopiero na konferencji. EUR w górę na rozczarowaniu mniejszym tempem skupu.