Rynek & Raporty

Rosengren utrzymuje jastrzębi ton uznając wycenę grudniowej podwyżki za słuszną. Po raz kolejny powtarza, że ścieżka podwyżki stóp powinna być łagodna, aby nie zaprzepaścić dotychczasowego odbicia gospodarki. Prezes Fed z Bostonu mówi, że jeżeli bezrobocie dalej będzie spadać, istnieje możliwość "przestrzelenia" celu inflacyjnego. Podkreśla, że należy brać pod uwagę ryzyko związane ze zbytnim zwlekaniem z podwyżką stóp.

Przy londyńskim Whitehall prace nad wyjściem z Unii Europejskiej trwają w najlepsze. Zgodnie z ostatnimi doniesieniami resorty zarządzane przez wybrańców Theresy May opracowują ponad 500 projektów, które mają zapewnić kompleksowe opuszczenie struktur. Szybki oraz bezbolesny BREXIT stoi pod znakiem zapytania. Tym razem Brytyjczycy nie walczą z Komisją Europejską. Ich główne problemy mają przede wszystkim wydźwięk wewnętrzny.

Carney poinformował w brytyjskim parlamencie, że Bank Anglii nie rozważa rozszerzenia działających programów. Jego zdaniem, neutralne nastawienie ze strony BoE jest odpowiednie w aktualnej sytuacji. Dodaje kilka słów o aktualnym deficycie handlowym. Podkreśla, że jest on bardzo duży i może nie zostać utrzymany na aktualnym poziomie. W nadchodzących latach może się zmniejszyć o połowę. Funt nadal bez widocznej reakcji

Aktywacja podaży na EUR/USD nastąpiła lekko pod wyznaczonym oporem przy 1,0850, co poskutkowało utworzeniem formacji spadającej gwiazdy. Wszystko wskazuje na to, że w najbliższym czasie kurs ponownie zejdzie do 1,07.

Gubernator Banku Anglii w dalszej części pytań mówi, że brytyjskie przedsiębiorstwa nie reagują na każdy zwrot w sytuacji związanej z Brexitem. Zapytany o powody niskiego odczytu CPI, Carney wskazuje na niskie ceny w branży odzieżowej. Ostatni odczyt nie wpływa w jakikolwiek sposób na zmianę oczekiwań. Dodaje, że inflacja cen producenckich jest adekwatna do spadku wartości waluty. Mówi, że jest to długi proces zanim inflacja znajdzie odzwierciedlenie w CPI. Funt pozostaje bez większych zmian

W ostatnich dniach EUR/CHF wyraźnie złamał poziom 1,08, który dla Narodowego Banku Szwajcarii (SNB) był nowym nieoficjalną linią obrony przed siłą franka. Rajd USD po wyborach USA omija USD/CHF, co wywiera presję na relację franka do euro. Referendum we Włoszech i ekspansja ECB mogą w końcu pchnąć SNB do agresywniejszego działania.

Łukasz Hardt z Narodowego Banku Polskiego stwierdza, że po publikacji wstępnego odczytu wzrostu gospodarczego nie należy wykluczyć obniżki stóp procentowych. Jego zdaniem średnioroczny przyrost PKB na poziomie 3,0 proc. będzie ciężki do osiągnięcia. Hardt zaznacza, że widzi trajektorię cen konsumenta zapewniającą średni odczyt w 2017 roku poniżej 1,0 proc. Słaby odczyt PKB jest przede wszystkim zasługą niezbyt optymistycznych nastrojów wśród przedsiębiorstw. Podwyżka stóp procentowych przez Fed zmniejszy prawdopodobieństwo zmiany przyjętych ram polityki monetarnej w Polsce. Hardt zaznacza, że zacieśnianie polityki pieniężnej nie powinno odbywać się nawet, gdy roczna dynamika indeksu CPI osiągnie poziom 1,5 proc.

Mark Carney z Banku Anglii w swoim wystąpieniu podkreślił, że był namawiany przez Philipa Hammonda, Kanclerza Skarbu, do sprawowania urzędu przez pełne osiem lat. Obecny gubernator potwierdził chęć opuszczenia stanowiska w 2019 roku, co uzasadnia wyłącznie pobudkami osobistymi. Zaznacza on, że komentarze Theresy May oraz procesy związane z BREXIT-em nie ważą na jego decyzji. W opinii Carney’a ramy brytyjskiej polityki pieniężnej nie przyczyniły się do nasilenia niepewności na rynkach. Jego zdaniem zarzuty o pogłębianie nierówności na Wyspach przez działania Banku Anglii są wysoce niezasadne i odwracają uwagę od spraw bieżących. Carney stwierdza, że obecna polityka pieniężna nie powinna być utożsamiana z koncepcją forward-guidance.

Według Sabine Lautenschläger Jednolity Mechanizm Nadzorczy (SSM) będzie pełnił szczególną rolę w procesie opuszczania struktur unijnych przez Wielką Brytanię. SSM odegra ważną rolę w koordynowaniu procesów związanych z działalnością instytucji kredytowych w ramach jednolitego paszportu. Lautenschläger zaznacza, że koordynatorzy SSM będą odpowiedzialni za przeprowadzenie spotkań z przedstawicielami brytyjskich banków.