Rynek & Raporty

Najważniejszym tematem podjętym podczas ostatniego posiedzenia była reinwestycja portfela Fed. Do tej zmiany miałyby się kwalifikować papiery oparte na kredytach hipotecznych jak i obligacje skarbowe. W kwestii zacieśniania polityki monetarnej i uszczuplania portfela Fed, pierwsze działania mają być podjęte w dalszej części 2017 roku. W protokole z ostatniego posiedzenia FOMC możemy ponadto wyczytać, że trajektoria podwyżek stóp procentowych jest na słusznym poziomie. Członkowie Fed widzą szanse dla gospodarki w polityce fiskalnej. Podczas posiedzenia niemal wszyscy członkowie stwierdzili, że bezrobocie jest na minimalnym poziomie. USD zyskuje po jastrzębim protokole, EUR/USD spada do 1,0638, USD/JPY zyskuje do 111,380.

Na rynku pojawiła się informacja o tym, że Trump dokonał przetasowania w Radzie Bezpieczeństwa Narodowego poprzez odwołanie jej głównego szefa, Stephena Bannona. USD ani indeksy na Wall Street nie reagują na tą informację.

Zapasy ropy naftowej w zeszłym tygodniu wzrosły o 1,57 mln baryłek (prog. -70 tys.; API -1,8 mln). Tymczasem zapasy destylatów i benzyny spadły o odpowiednio 536 tys. i 618 tys., jednak w tym wypadku są to dane drugorzędne. Wzrost zapasów i rozczarowanie związane z nietrafionym odczytem API zaowocowało spadkiem WTI o blisko 0,40 USD do 51,30 USD.

Rafał Sura, członek Rady Polityki Pieniężnej, stwierdza, że z satysfakcją obserwuje rewizję prognoz danych makroekonomicznych przez uczestników rynku. Dodatkowo uważa on, że obecnie najlepszą strategią pozostaje „wait-and-see”, od czego Rada może odstąpić w sytuacji obecności szoków asymetrycznych.

Według członków Rady Polityki Pieniężnej napływające dane makroekonomiczne istotnie zwiększają prawdopodobieństwo odnotowania wyższej dynamiki PKB w I kwartale bieżącego roku. Z informacji po posiedzeniu Rady można wyczytać, że niskie wskazania inflacji bazowej odzwierciedlają słabość polskiej presji popytowej. Co więcej, na przełomie najbliższych miesięcy inflacja powinna ustabilizować się na umiarkowanym poziomie, a ryzyko przekroczenia celu jest stosunkowo niewielkie. Stabilizacja przyrostów cen powinna być pokłosiem wygasania wzrostów cen surowców na światowych rynkach. Złoty pozostaje niewrażliwy na powyższy komunikat.

Właśnie rozpoczyna się konferencja Rady Polityki Pieniężnej po decyzji ws. stóp procentowych. Link dostępny poniżej:

Zarówno od momentu rozpoczęcia wyścigu do Białego Domu, jak i objęcia fotela prezydenckiego przez Donalda Trumpa aktywni uczestnicy rynku byli zasypywani szeregiem doniesień związanych z przyszłym kształtem stosunków na linii Waszyngton-Pekin. Z jego ostatnich wypowiedzi można domniemywać, że wraz z Wilburem Rossem, sekretarzem handlu USA, będzie starał się zminimalizować występujące anomalie handlowe. Pod ich hasłem należy nie tylko rozumieć ponadprzeciętną siłę dolara względem euro, ale przede wszystkim wysoki deficyt w wymianie z Chinami.

Daniel Tarullo, członek zarządu Fed, w swojej wypowiedzi dla CNBC skomentował przed chwilą opublikowany raport ADP. Jego zdaniem seria zaprezentowanych wskazań należy do ponadprzeciętnie silnych, co może istotnie wpłynąć na odnotowanie wyższej dynamiki PKB w drugim kwartale. Tarullo dodatkowo uchyla rąbka tajemnicy stwierdzając, że jego prognozy stopy funduszy federalnych znalazły się w medianie. Według niego należy coraz silniej rozważać redukcję sumy bilansowej Systemu Rezerwy Federalnej. Decyzja FOMC w sprawie wysokości aktywów będzie istotna dla rynku, co neguje stanowisko Neela Kashkariego, przedstawiciela z Minneapolis. Dolar pozostaje relatywnie niewrażliwy na jego wypowiedź.

Jens Weidmann z ECB w swojej wypowiedzi dla Zeit stwierdza, że obecna sytuacja gospodarcza pozwala na wycofanie się z programu skupu aktywów w horyzoncie jednego roku. Na jego wypowiedź zareagowały niemieckie obligacje dziesięcioletnie notując relatywnie skok rzędu 2 bp. W pierwszej reakcji EUR/USD wybija się o 14 pipsów do poziomu 1,0685.