Rynek & Raporty

Finalne odczyty inflacji konsumenckiej z Eurolandu obyły się bez rewizji. W kwietniu CPI wzrósł do 1,9 proc. r/r z 1,5 proc. w marcu, a inflacja bazowa podskoczyła do 1,2 proc. z 0,8 proc. W obu przypadkach przesunięcie Świąt Wielkanocnych wpływa na podbicie cen. EUR/USD pozostaje blisko 1,1090.

Ropa WTI wyhamowała zwyżkę pod zniesieniem Fibonacciego 61,8 proc. przy 50 USD. Na wykresie dziennym wyrysowały się dwie świece z knotami u góry, co przemawia za rychłym powrotem do spadków. Scenariusz ten potwierdza oscylator stochastyczny, który jest bliski wygenerowania sygnału sprzedaży. Wsparciami są kolejne zniesienia Fibonacciego: 38,2 proc. przy 47,40 USD i 61,8 proc. przy 46 USD. Scenariuszem alternatywnym będzie wyjście ponad 50 USD. W tym wypadku należy oczekiwać zwyżki w kierunku 53,70 USD, czyli do szczytów ustanowionych 12 kwietnia.

Złoto podeszło do oporu przy 1245 USD, na który składa się zniesienie Fibonacciego 38,2 proc., 200-sesyjna średnia krocząca oraz przebita linia trendu wzrostowego. Poziom ten z pewnością sprawi niemały problem rynkowi byka i może zadziałać jako punkt zwrotny. Wcześniej jednak warto poczekać na wyraźny sygnał aktywacji podaży. Najbliższym wsparciem jest zniesienie 78,6 proc. przy 1216 USD. Jego przebicie otworzy drogę do 1195-1200 USD (bariera psychologiczna, dołek z 8 maja). Zanegowaniem spadków będzie wyraźne wyjście ponad 1245 USD. W tym wypadku kolejnym oporem będzie zniesienie 61,8 proc. przy 1265 USD.

EUR/USD kontynuuje zwyżkowy ruch i podchodzi do zewnętrznego zniesienia Fibonacciego 161,8 proc. korespondującego z dołkami ustanowionymi w sierpniu i wrześniu 2016 r. oraz szczytem z listopada 2016 r. Poziom ten z dużym prawdopodobieństwem zablokuje dalsze wzrosty i doprowadzi do chwilowej korekty, choć warto poczekać na wyraźny sygnał aktywacji podaży. Pierwszego wsparcia należy szukać w okolicach przebitego szczytu z 8 maja przy 1,1020. Docelowo zwyżkowa tendencja powinna być kontynuowana. Kolejnym oporem może okazać się 1,12, który może odegrać rolę bariery psychologicznej.

Uważamy, że w środę Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe bez zmian. Inflacja pozostaje poniżej celu NBP, a wzrost gospodarczy odbija po ubiegłorocznym spowolnieniu. Taki obraz gospodarczy jest spójny z dotychczas wyrażanymi przez członków RPP poglądami. Pozwala to teraz na kontynuację polityki „wait-and-see”, zezwalając na dalsze przyspieszanie ożywienia. W drugiej połowie roku widzimy nasilenie pozytywnych ryzyk dla ścieżki inflacji, które wpłyną na zaostrzenie retoryki RPP, a finalnie przyniosą pierwszą podwyżkę w listopadzie, ale na razie przekaz z Rady pozostanie neutralny.

AUD/USD odbił się od istotnego oporu przy 0,7440, na który składało się zniesienie Fibonacciego 50 proc., 100-sesyjna średnia krocząca oraz poziom overbalance. Spadek został jednak szybko wygaszony, na wykresie 4-godzinowym wyrysowała się formacja młota potwierdzona zieloną świecą, co zapowiada kolejne podejście do wyznaczonej bariery. Tam rozegrają się dalsze losy kursu: przebicie tego poziomu otworzy drogę do zniesienia 61,8 proc. przy 0,7470. Odbicie natomiast pozwoli na ponowne zejście w kierunku dzisiejszych minimów przy 0,7395.

Kwietniowe szacunki wyraźnie rozczarowały dość pozytywnie nastawiony konsensus, zgodnie z którym należało się spodziewać 3,7 proc. wzrostu rozpoczętych budów domów w Stanach Zjednoczonych. Marzec okazał się być zdecydowanie bardziej pracowitym miesiącem, bowiem w zaprezentowanym odczycie rozpoczęte prace budowlane odnotowały miesięczny spadek rzędu 2,6 proc. Podobna tendencja dotyczy udzielonych pozwoleń na budowę (-2,5 proc. m/m), aczkolwiek w tym przypadku poprzeczka była dużo niżej zawieszona (0,2 proc.). W pierwszej reakcji eurodolar zyskuje 10 pipsów, wzbijając się tym samym do poziomu 1,1066.

Stefan Ingves, gubernator Szwedzkiego Banku Narodowego, w swoim wystąpieniu stwierdza, że obecny stan rezerw walutowych znajduje się na absolutnym minimum. Jego zdaniem Riksbank może zdecydować na dalsze luzowanie, w tym na cięcie obecnych stóp procentowych, w zależności od obecnej kondycji szwedzkiej gospodarki. Na jego wypowiedź korona szwedzka reaguje relatywnie niewielkim osłabieniem. Obecnie para EUR/SEK znajduje się przy 9,7370.

Today’s gain of BBVA is significantly increasing the odds for touching the 38.2 pct. retracement at 7.54 EUR. The continuation of upward movement should be stopped near the aggregation of 50.0 pct. retracement and May 10 high at 7.60 EUR. The continuation of gain is strictly indicated by the trajectory of RSI. Nevertheless, the scenario of downward movement should be also included – especially that the current values of MACD are decrease-like. The first wave of loss should be stopped near the aggregation of 50.0 pct. retracement and April 28 low (7.30 EUR). If the support level of 7.30 EUR would be broken, the stock prices of BBVA should start the rally up to the March 28 low (7.19 EUR) strengthened by SMA(50).