Rynek & Raporty

Z każdym dniem jest coraz gorzej, jeśli chodzi o zmienność na rynkach finansowych. Handel został zamknięty w wąskich zakresach konsolidacji, a inwestorom brak jest przekonania, by pchnąć handel w którymkolwiek kierunku. USD czeka na raport z rynku pracy, EUR ma jeszcze pole do korekty, a GBP wyczerpał wrześniowy optymizm i jest w punkcie zwrotnym. Widzimy miejsce do dalszej przeceny AUD po słabych danych o sprzedaży detalicznej. Złoty jest stabilny, choć przypomniana wczoraj bierność RPP jest balastem.

Produkcja przemysłowa ze Szwecji rozczarowała gorszym wynikiem. Odczyt uplasował się na poziomie 5,3 proc. w ujęciu rocznym, przy rynkowym konsensusie na poziomie 10 proc. Słabsze dane osłabiają koronę szwedzką, EUR/SEK ustanawia dzienne szczyty na poziomie 9,5348.

USD/JPY przełamuje się przez wsparcie przy 112,70 (zniesienie Fibonacciego 38,2 proc., wczorajsze minima). Kolejnym wsparciem jest 112,55, czyli zniesienie 61,8 proc. oraz 200-okresowa średnia krocząca. Oporem pozostaje 112,90 (wczorajsze szczyty).

EUR/USD wybronił zniesienie Fibonacciego 61,8 proc. przy 1,1780. Można zatem założyć, że w strona podażowa w najbliższym czasie przejmie kontrolę na rynku i doprowadzi do zniżki kursu. Najbliższym wsparciem są wtorkowe minima w okolicach 1,1700. Ich przebicie otworzy drogę najpierw do 1,1660 (dołek z 17 sierpnia), a celem byków będzie 1,1150 (zasięg wynikający z RGR). Zanegowaniem spadków będzie wyjście ponad 1,1780, co pozwoli na zwyżkę do 1,1825 (zniesienie 38,2 proc., szczyt z 29 września).

W nadchodzącym tygodniu szczególną uwagę należy zwrócić na USD/CAD, który ma wyraźny problem z przełamaniem zniesienia Fibonacciego 61,8 proc. Po tak dużym wzroście bez większej korekty przydałaby się chwila odpoczynku od zwyżki, czego początek prawdopodobnie obserwujemy.

Adam Glapiński, prezes NBP, w dalszej części swojej wypowiedzi spodziewa się osłabienia presji cenowej w polskiej gospodarce. Jego zdaniem roczna inflacja CPI w najbliższych miesiącach wróci w okolice poziomu 1,5 proc., co pozostawia scenariusz braku podwyżek stóp procentowych przez cały 2018 rok. Wypowiedź Glapińskiego komentuje Rafał Sura, członek Rady Polityki Pieniężnej, który spodziewa się wygaszenia dynamiki płac, co utożsamia z wymazaniem efektu bazy spowodowanej wypłatami świadczeń w górnictwie. Sura nie spodziewa się przekroczenia przez średnioroczną inflację CPI poziomu 2,0 proc. EUR/PLN próbuje ustabilizować się nad 4,3000.

ISM dla sektora usługowego wypadł dużo powyżej rynkowego konsensusu na poziomie 59,8 pkt. (prog. 55,5 pkt.), co jest najsilniejszym odczytem od 2005 r. Lepiej wypadły także poszczególne subindeksy: zatrudnienia (56,8 pkt. prog. 56,2 pkt.), nowych zamówień (63 pkt. prog. 57,1 pkt.) oraz subindeks kosztowy (66,3 pkt. prog. 57,9 pkt.), co jest dobrą przesłanką przed piątkowymi danymi z amerykańskiego rynku pracy. Publikacja pozwoliła na lekkie umocnienie dolara: EUR/USD zanurkował 15 pipsów do 1,1750; USD/JPY skoczył 20 pipsów do 112,85.

Sporządzony przez nas model nowcastowy zakłada lekkie rozczarowanie piątkową zmianą zatrudnienia w sektorze pozarolniczym. Według oszacowań korygujących oczekiwania uczestników rynku po publikacji danych przez ADP należy spodziewać się wskazania rzędu 117 tysięcy, tj. 18 tysięcy poniżej konsensusu.

USD/CAD wybija się dołem z kanału spadkowego, co może być pierwszym sygnałem głębszej korekty. Wsparcia należy szukać przy 1,2410, gdzie wypada dołek z 28-29 września oraz szczyt z 26 września. Oporem staje się dolna banda wybitego kanału w rejonie 1,2475. Ewentualny powrót do kanału poskutkuje ponownym testem zniesienia Fibonacciego 78,6 proc. przy 1,2530.