Rynek & Raporty

Bank Anglii w komunikacie po decyzji zmienił nastawienie w odniesieniu do programu skupu aktywów. Bank zakłada, że nie przystąpi do redukcji portfela obligacji nabytych w ramach QE do czasu, aż stopa procentowa nie osiągnie 1,5 proc. Wcześniej warunkiem było podwyższenie stopy procentowej do 2 proc., zatem dzisiejsza zmiana ma jastrzębi wydźwięk. GBP/USD zatrzymał wzrosty tuż ponad 1,32, ale dzisiejsza decyzja BoE może dać podstawy do dalszej aprecjacji funta.

EUR/USD złamał 1,1530, a poruszenie widać też na rynku długu i to nie w pozytywnym wydaniu. Impulsem stała się informacja, że nowym szefem senackiej komisji finansów został Alberto Bagnai, eurosceptyczny doradca ekonomiczny lidera Ligi Północnej i auto książki o wymownym tytule „Zmierzch euro”. Choć jako szef senackiej komisji jego rola jest ograniczona do projektów ustaw, to jednak rynkom przypomniano o włoskim kryzysie, a przy kruchych podstawach ostatniego uspokojenia nie trudno o wzniecenie awersji do ryzyka. Rentowności 19-letnich obligacji skarbowych Włoch rosną 13 pb, a napięcia odczuwalne są też na rynku walutowym. Oprócz spadków EUR/USD widać tradycyjne cofnięcie USD/JPY w stronę 110,30 (EUR/JPY staje się dobrym wehikułem obstawiania gorszego sentymentu rynkowego i podwyższonych ryzyk wokół strefy euro).

Środa i czwartek przynoszą kolejne testy okolic 1,1530/40, z kolei odbicia są coraz słabsze i z ledwością podchodzą do 1,16. Podaż odzywa się wcześniej, co dużo mówi, która strona ma większą siłę, choć póki nie złamiemy 1,1530 nic nie jest do końca rozstrzygnięte. Kolejne ważne bariery to 1,1480 i 1,1410 (200-tygodniowa średnia ruchoma).

Szwajcarski Bank Narodowy zgodnie z oczekiwaniami podtrzymał stopę depozytową na -0,75 proc. W komunikacie bank podtrzymał stwierdzanie, że frank pozostaje „wysoce wyceniany”, w związku z czym bank pozostaje w gotowości do interwencji na rynku walutowym, jeśli będzie to konieczne. Bank podtrzymał prognozę PKB dla 2018 r. na 2 proc. Spodziewa się inflacji CPI na 0,9 proc. w 2018 r., 0,9 proc. w 2019 r. i 1,6 proc. w 2020 r. EUR/CHF nie wykazuje większej reakcji na decyzję i jest przy 1,1515.

Bloomberg cytuje chińską gazetę Xinhua, według której Pekin jest gotowy z mocną odpowiedzią na ewentualne rozszerzenie polityki celnej USA. Działania odwetowe Chin są spodziewane przez ekspertów i analityków, choć otwartą dyskusją pozostaje forma. Niemniej jednak informacje takie, jak ta, potrafią zaskoczyć rynek i widać pierwsze symptomy skromnej awersji do ryzyka. Na FX USD/JPY na moment zszedł pod 110 (109,94), AUD/USD osunął się 15 pipsów do 0,7373.

Przed piątkowym zgromadzeniem OPEC, które ma za zadanie zadecydować nad potencjalnymi zmianami dotyczącymi produkcji ropy, Arabia Saudyjska doświadcza trudności z przekonaniem innych członków organizacji, wliczając w to państwa z Zatoki Perskiej, do potrzeby zwiększenia wydobycia tego surowca. Minister do spraw irańskiej ropy wspomniał we wtorek, że prawdopodobieństwo, by członkowie OPEC doszli do porozumienia, jest znikome. Rosja oraz Arabia zaproponowały wzrost produkcji o 1,5 mln baryłek dziennie, co nie jest na rękę państwom takim jak Iran, Irak, Wenezuela oraz Algieria. Te, w obawie o spadek cen ropy, otwarcie przyznają, że są przeciwnikami zwiększenia wydobycia.

Środa nie przynosi uspokojenia handlu na rynku złotego. Choć zakres wahań EUR/PLN pozostaje zamknięty między 4,30 i 4,32, to godzinowa zmienność pozostaje relatywnie wysoka i świadczy o niskiej płynności. Technicznie kurs jest zamknięty między ważnymi barierami z popytem słabnącym przed 4,32, za to podaż nie ma siły złamać 4,30. Rynek zdaje się czekać na zewnętrzny impuls, choć im dłużej nie będzie dochodzić do nasilenia awersji do ryzyka, tym bardziej realne stanie się wyjście dołem w stronę 4,2650. W przeciwnym wypadku pierwszym słabym oporem są szczyty z maja pod 4,34, a dalej 4,35.

Bloomberg właśnie podał komentarz członka EBC Nowotnego, który spodziewa się osłabienia EUR względem USD. Nic poza tym zdaniem nie ma, ale EUR odczuwa presję sprzedaży na rynku. EUR/USD tąpnął na moment pod 1,1540, choć już uspokaja się na 1,1550. Dziś przed nami jeszcze kilka przemówień przedstawicieli EBC podczas sympozjom w Sintrze, więc takich „niespodzianek” może nie brakować.

Eurodolar nie zdołał zamknąć dnia poniżej ubiegłotygodniowego minimum 1,1540 i zaatakować majowego dołka 1,1510. Wsparcia te są jednak cały czas zagrożone tak długo jak kurs nie powróci ponad strefę 1,1620-50. Kolejne ważne bariery to 1,1480 (dołek z lipca 2017 r.) i 1,1410 (200-tygodniowa średnia ruchoma). Potencjalna wzrostowa korekta napotka na silny opór 1,1730. Naszym scenariuszem bazowym jest konsolidacyjny przebieg notowań i próby mozolnego odbijania kursu.