Rynek & Raporty

Pierwszy raz za historii Rady Polityki Pieniężnej w obecnym składzie pojawił się wniosek za podwyżką stóp procentowych o 0,25 pkt. proc. argumentowany istotnym podwyższeniem projekcji inflacji CPI. Wniosek jednak został odrzucony. Według projekcji inflacja ma wzrosnąć do 3,2 proc. w 2019 r. i utrzymywać się powyżej celu inflacyjnego w 2020 r. głównie jako rezultat podwyżek cen energii, słabszego złotego i wzrostu cen surowców. Większość w RPP jednak uważa, że „biorąc pod uwagę aktualne informacje, prawdopodobna jest stabilizacja stóp procentowych w kolejnych kwartałach”. Reakcja złotego na informację jest minimalna (-20 pipsów do 4,2972 EUR/PLN), gdyż rynek wyraźnie nie wierzy, aby wniosek o podwyżkę mógł przejść przy obecnym nastawieniu większości członków Rady w tym samego prezesa Glapińskiego. Sama projekcja wyższe inflacji opiera się na konserwatywnych założeniach silnego wzrostu cen energii, co w roku wyborczym wydaje się bardzo mało prawdopodobne i faktyczna ścieżka inflacji powinna być niższa.

Reuters donosi, że Hiszpania jest przeciwna projektowi porozumienia ws. brexitu w obecnej formie. Problemy rodzi kwestia granicy Hiszpanii z Gibraltarem, o którą w tym tygodniu zaczął się dochodzić madrycki rząd (dla podbicia swoich notowań przed wyborami regionalnymi w kraju). Opór Hiszpanii nie jest nową informacją i GBP/USD stracił tylko kilka pipsów do 1,2855.

EUR/PLN wrócił do 4,30, wymazując spekulacyjne osłabienie złotego z początku tygodnia. Jeszcze nie udało się zanegować wzrostów kursu z piątku 16 XI (ruch zaczął się od 4,2850), ale przy zepsutym sentymencie rynkowym będzie o to teraz trudniej. Nie sądzę, aby złoty miał być nadmiernie targany w przypadku skoków awersji do ryzyka na rynkach zewnętrznych, więc liczę, że wzrosty będą gaszone przed 4,32. Mimo to w obliczu nerwowości na rynkach inwestorzy za bardziej racjonalne będą uważali długie pozycje, co powinno skutkować ożywieniem popytu już w rejonie 4,2900/50.

Bloomberg podaje, że UE i UK planują zastąpić „backstop” Północnej Irlandii poprzez alternatywne ustalenia, aby zagwarantować brak granicy pomiędzy Irlandią i Irlandią Północną. Projekt dokumentu przygotowywanego na niedzielny szczyt UE przewiduje strefę wolnego handlu między UE i Wielką Brytanią po brexicie. GBP/USD skoczył ponad figurę do 1,2920. EUR/USD też jest wyżej - 1,1426.

Dziś „dzień indyka” i można spodziewać się ograniczonej aktywności rynków. USD oddał część zysków po wtorkowym rajdzie, co potwierdza, że zawirowania sporo miały z porządkowania pozycji przed długim weekendem. Jednak wczorajsze odbicie na pół-gwizdka na Wall Street nie sugeruje, abyśmy mogli łatwo otrząsnąć się z ponurego klimatu i rozterek hamujących apetyt na ryzyko.

Indeks Uniwersytetu Michigan 97,5 pkt. (prog. 98,3 pkt., poprz. 98,3 pkt.). Sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA w październiku wzrosła do 5,22 mln (prog. 5,2 mln, poprz. 5,15 mln), co stanowi wzrost o 1,4 proc. m/m (prog. 0,97 proc., poprz. -3,38 proc.). Indeks wskaźników wyprzedzających wyniósł 0,1 proc. (prog. 0,1 proc., poprz. 0,6 proc. po rewizji). Dane nie wpływają znacząco na dolara; USD/JPY pozostaje nieznacznie powyżej 113,0.

Agencja MNI opublikowała artykuł, gdzie cytuje anonimowego przedstawiciela Fed, według którego Fed zaczął rozważać co najmniej pauzę w cyklu podwyżek stóp procentowych, a nawet mogą zakończyć cykl już na wiosnę przyszłego roku. Jakkolwiek grudniowa decyzja o podwyżce jest prawie pewna, debata o tempie zacieśniania ożywi się na początku przyszłego roku wokół decyzji w marcu i czerwcu. Informacja jest gołębią niespodzianką i USD zaczyna tracić na wartości. EUR/USD podskoczył do 1,1410.

Eurodolar pozostaje sterowany przez sentyment względem dolara. Wczoraj redukcja długich pozycji w USD ustąpiła miejsca uciecze do dolara jako tradycyjnej bezpiecznej przystani. Wtorkowy zjazd zatrzymał się na strefie wsparcia 1,1350/60, która wcześniej była sufitem dla konsolidacji. Poranne próby odbicia zawahały się przy 1,14 i od tego czasu rynek stracił dynamizm. Mam wrażenie, że przy spokojnym klimacie inwestycyjnym rynek będzie chciał pociągnąć EUR/USD wyżej przy poważniejszych problemach dopiero na 1,15. Jednak zawirowania spotęgowane okołoświątecznym handlem wprowadzają zamęt. Następne wsparcia to 1,13 i 1,1260.

Rysowany do rana spadek rentowności włoskiego długu posiłkowany prasowymi doniesieniami cytującymi wicepremiera Salviniego sugerujących możliwym kompromis z KE nad włoskim budżetem zostaje teraz testowany przez wieże nagłówki. Bloomberg cytuje przedstawiciela koalicyjnej partii Liga, który dementuje otwartość Salviniego do rewizji budżetu. Rodzi nam się szum informacyjny, który może być podtrzymywany w ciągu dnia. Rentowności włoskich 10-latek są wyżej o 3 pb na 3,55 proc. EUR/USD cofnął się 20 pipsów do 1,1380.