Rynek & Raporty

W komunikacie prasowym po decyzji nie ma zbyt wielu zmian w kwestii oceny sytuacji gospodarczej. Podkreślono kontynuowaną poprawę na rynku pracy, wzrost konsumpcji i inwestycji. Zgodnie z oczekiwaniami usunięto fragment, że warunki gospodarcze wymagają powolnych podwyżek stóp procentowych oraz że stopy procentowe pozostaną przez pewien czas poniżej poziomu zakładanego w długim terminie. Jest to dostosowanie komunikatu do prognozy stopy rezerw federalnych, która w 2020 r. pokazuje wyższy poziom niż w długim okresie. Fed zdecydował też o podwyżce stopy od nadwyżkowych rezerwo o 20 pb (zgodnie z oczekiwaniami). Linki do komunikatu i prognoz poniżej.

USD zyskuje ramię w ramię ze wzrostem rentowności, który za sprawą "dodania" kolejnej, ponadprogramowej względem poprzednich projekcji podwyżki na 2019 najsilniej widoczny jest na papierach 2Y i 3Y. Rentowność dziesięciolatek podnosi się 2 pb i wynosi 2,99 proc. Krzywa ostro się wypłaszcza.

Z projekcji optymalnego poziomu stóp na koniec kolejnych lat (tzw. dot chart) wynika, że Fed w tym roku podniesie stopy jeszcze dwukrotnie. W 2019 scenariuszem bazowym są trzy kolejne podwyżki, a w 2020 roku, po jednym podniesieniu kosztu pieniądza stopy znalazłyby się na 3,5 proc.

USD zyskuje do pozostałych walut 0,3 - 0,5 proc. w pierwszej reakcji na podwyżkę stóp. Najsilniej przeceniane są AUD i NZD. USD/JPY rośnie ponad 110,60. EUR/USD zaczyna erodować strefę wsparcia wokół 1,1720-50.

Za niecałe pół godziny decyzja FOMC i druga w tym roku podwyżka stóp procentowych. Dolar przed decyzją jest w defensywie a sesja na Wall Street ma płaski przebieg. Zapraszamy na Relację Live do TMS NonStop a poniżej prezentujemy ważne poziomy dla przebiegu notowań, m.in. EUR/USD, USD/JPY i EUR/PLN.

Od ponad godziny widzimy osuwanie się USD względem walut G10. EUR/USD wychodzi ponad 1,1770, GBP/USD na 1,3350 odrabia przedpołudniowe spadki, a USD/JPY schodzi do 110,40. Nie ma bezpośredniej informacji za ruchem – jeśli już to raport PPI wypadł mocno i powinien wspierać dolara. Wygląda zatem, że wzrasta nerwowość przed decyzją Fed i część uczestników rynku domyka pozycje po wczorajszej zwyżce na wypadek, gdyby wieczorem obyło się bez jastrzębich impulsów.

Przyszłość porozumienia NAFTA wisi na włosku przez protekcjonistyczne zapędy administracji Trumpa. Meksyk, Kanadę i USA zaczynają łączyć coraz bardziej napięte stosunki, podziały stają się głębsze nawet bez rozpoczęcia budowy granicznego muru, czego najlepszym dowodem był weekendowy szczyt G7 zakończony kłótnią i skandalem. FIFA zdaje się nie mieć na to baczenia i przyznała organizację Mistrzostw Świata w Piłce Nożnej w 2026 roku właśnie tym trzem krajom. Warto zauważyć, że zdaniem wielu historyków futbolu najbardziej interesujące mundiale to Meksyk 1986 i USA 1994.

Nawet pomimo bardzo niskich oczekiwań, kwietniowa dynamika produkcji przemysłowej w strefie euro zdołała rozczarować. W ujęciu miesięcznym produkcja skurczyła się o 0,9 proc. (prog. -0,7 proc.) i marnym pocieszeniem jest rewizja w górę danych za marzec z 0,5 proc. do 0,6 proc. Roczna dynamika obniżyła się do 1,7 proc. (prog. 2,5 proc.) z 3,2 proc. Sektor przemysłowy nie wskazuje na odbicie po słabym I kwartale, co podnosi obawy o perspektywy ożywienia w kolejnych miesiącach. EUR/USD pozostaje stabilny na 1,1745, gdyż rynek był przygotowany na słaby odczyt po wcześniejszych rozczarowaniach w danych z Francji i Niemiec.

USD/JPY przebił 110,00-110,20, czyli strefę oporu wyznaczaną przez 200-sesyjną średnią ruchomą, poziom 61,8 proc. zniesienia Fibo majowych spadków oraz lokalne maksima z kwietnia i maja. Zamknięcie dnia powyżej tych pułapów pozwala myśleć o przedłużeniu zwyżki do 111,40, gdzie zbiegają się długoterminowa linia tendencji poprowadzona od szczytów z 2015 roku, modelowy zasięg ruchu zakładający równość impulsów wzrostowych AB=CD oraz szczyt z 21 maja. Oporem na drodze w te okolice jest obecnie testowany opór 110,60. Wsparcia to 110,00, 109,20, 108,70 oraz 108,10. Tak naprawdę dopiero sforsowanie ostatniego z wymienionych pułapów będzie można uznać za ostateczne naruszenie struktury wzrostowej (linia szyi RGR).