Jak wykorzystać zmienność pod koniec 2025 roku? Poznaj prognozy inwestycyjne analityków OANDA TMS Brokers

W 2025 roku rynki finansowe ponownie udowodniły, że po każdym gwałtownym tąpnięciu przychodzi odbicie – pod warunkiem, że fundamenty gospodarcze pozostają solidne. Wiosenna korekta wywołana wojną handlową i nowymi cłami została sowicie wynagrodzona dla tych, którzy zachowali pro-ryzykowne nastawienie. W IV kwartale kluczem nie jest unikanie wstrząsów, lecz zrozumienie cykli i wykorzystanie zmienności jako sprzymierzeńca.

Globalna perspektywa: zmiana narracji Fed i siła USA

Po raz pierwszy od dziewięciu miesięcy Rezerwa Federalna USA (Fed) obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych, sprowadzając przedział stopy funduszy federalnych do 4,00–4,25%. To symboliczny zwrot, w którym akcent w komunikacji Fed przesunął się z walki z inflacją na ochronę rynku pracy. Ta „obniżka w ramach zarządzania ryzykiem” (risk management rate cut) ma na celu utrzymanie stabilności, nie zaś agresywne stymulowanie wzrostu.

Kluczowe ryzyko: ukryta inflacja z powodu ceł

Rosnące przychody USA z ceł administracji Trumpa mogą ustabilizować się na poziomie około 400 mld USD rocznie. Choć formalnie płacą je amerykańscy importerzy, rośnie presja na przerzucenie tych kosztów na konsumentów. Efekt inflacyjny ceł jest coraz bardziej widoczny, a ceny importowanych towarów rosną. Szacuje się, że same taryfy mogą podnieść ceny konsumenckie o około 1%, z czego 0,7% wciąż pozostaje do zrealizowania. To oznacza, że Fed może niedoszacowywać ryzyka inflacyjnego.

Rynki akcji i waluty: co zyskuje, a co traci?

Globalne rynki rozwinięte

Stany Zjednoczone (USA): Perspektywy rynku akcji pozostają bardzo dobre, wspierane rozwojem sztucznej inteligencji, wysoką płynnością i silnymi fundamentami spółek.
Japonia: Reformy korporacyjne i powrót inflacji wspierają lokalny rynek. Jen, mający tendencję do umacniania się w czasach globalnej niepewności, czyni inwestycje niezabezpieczone walutowo szczególnie atrakcyjnymi.
Europa/Wielka Brytania: Poruszają się wolniej w odbudowie gospodarczej. Europa ma szanse w sektorze finansowym i obronności, natomiast Wielka Brytania zmaga się z inflacją przewyższającą cel banku centralnego.

Waluty i perspektywa EUR/USD

Euro (EUR): Europejski Bank Centralny (EBC) prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe bez zmian, ponieważ inflacja stabilizuje się blisko celu, a wskaźniki koniunktury się poprawiają.
Dolar (USD): Jest pod presją rosnącego prawdopodobieństwa głębszych obniżek stóp przez Fed, utraty niezależności i przewartościowania względem parytetu siły nabywczej (PPP).
Prognoza EUR/USD: Oczekuje się, że różnica między stopami USA i strefy euro zacznie się zawężać, co sprzyja umocnieniu euro. Realistyczna prognoza to wzrost kursu do poziomu około 1,22 do końca roku.

Polska Giełda (GPW) i złoty (PLN)

GPW: Pomimo globalnych ryzyk, polski rynek ma potencjał wzrostowy. Kluczowe sektory to:
- Technologie i cyberbezpieczeństwo: Z powodu trendu digitalizacji i wzrostu wydatków firm.
- Biotechnologia i farmacja: Szanse na znaczne wzrosty w przypadku sukcesów w projektach B+R, np. Synektik.
- Budownictwo i Infrastruktura: Beneficjenci funduszy z KPO i wydatków unijnych, choć ich potencjał zależy od decyzji administracyjnych.
Polski złoty (PLN): Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniżyła stopę referencyjną do 4,50%. Mimo kontynuacji łagodzenia polityki pieniężnej, złoty ma potencjał do dalszej konsolidacji/lekkiego umocnienia względem euro. Dysparytet stóp procentowych między Polską a strefą euro wciąż czyni PLN atrakcyjną walutą pod kątem „carry trade”.

Metale szlachetne i surowce: czas bezpiecznej przystani

Na rynku metali szlachetnych trwa silna hossa.

Złoto: Potwierdza rolę bezpiecznej przystani, osiągając historyczny rekord ponad 4000 USD za uncję po rozpoczęciu shutdownu rządu USA. Silne napływy do funduszy ETF na fizyczne złoto potwierdzają rotację kapitału w stronę aktywów defensywnych.
Srebro i platyna: Wykazują największy potencjał wzrostu w średnim terminie. Srebro korzysta z popytu przemysłowego (OZE, motoryzacja) i wzrostu zasobów w ETF-ach. Platyna, choć jej notowania zależą od odbudowy przemysłu, pozostaje w trwałym deficycie podaży, co tworzy solidne podstawy do wzrostu cen.
Ropa Brent: Oczekiwana jest presja spadkowa na ceny, wynikająca z ryzyka nadpodaży. OPEC+ zwiększa produkcję szybciej, niż rośnie popyt. Scenariusz bazowy to poziom około 65 USD za baryłkę do końca 2025 roku.
Gaz TTF: Rynek wchodzi w sezon grzewczy z cenami bliskimi tegorocznych minimów. Ograniczenia podażowe z Norwegii i potencjalny wzrost popytu związany z zimą mogą spowodować wzrost cen w okolice 40 EUR/MWh.

Chcesz poznać szczegółową analizę dla każdego z tych sektorów i dowiedzieć się, jak wykorzystać obecną zmienność rynkową, budując odporny portfel?

Pobierz nasz kompletny ebook