Rynek & Raporty

W notowaniach EUR/USD ewidentnie doszło do próby uformowania dołka w okolicach 1,1720 (przy dywergencji z dziennym oscylatorem RSI(14). W ramach odbicia nie przebito jednak nawet krótkoterminowego oporu 1,1820 - 1,1850, co otwierałoby drogę do silniejszej korekcyjnej zwyżki w kierunku 1,20 i 200- sesyjnej średniej (strefa 1,20). Oznacza to, że poniedziałkowe, długoterminowe minimum nie jest bezpieczne - obecnie testowane jest ostatnie wsparcie - strefa dołków wokół 1,1750. Wzrostowy scenariusz - choć nadal bazowy - to ma dość słabe techniczne podstawy.

Najważniejsze regionalne barometry amerykańskiej koniunktury, czyli Philly Fed i Empire State poznaliśmy już w ubiegłym tygodniu. Ich wartości (i subindeksy) jednoznacznie wpisały się w pozytywną dla dolara rynkową narrację. Podobnie wypadł dzisiejszy odczyt indeksu aktywności w sektorze przemysłowym Richmond Fed. To o tyle istotne, że ta drugorzędna figura makroekonomiczna przed miesiącem wykazała zaskakujący na tle innych danych spadek. Teraz natomiast zaliczyła wyskok aż z -3 do 16 pkt. Tym samym nadgoniła pozostałe wskaźniki sugerując, że słaby kwietniowy odczyt nie jest początkiem trwalszego pogorszenia koniunktury a jedynie „wypadkiem przy pracy”.

Efektywny kurs wspólnej waluty, czyli koszyk odzwierciedlający strukturę obrotów handlowych w 2017 roku zanotował silny wystrzał (od kwietnia do sierpnia o niemal 10 proc.) a następnie poruszał się w łagodnie nachylonym kanale. Nowe maksima wyznaczono jednak dopiero na początku tego roku i przewyższały one poprzedni szczyt o niespełna 1 proc. Od kwietnia wskaźnik notuje ostry spadek, jednak zrealizował już modelowy, minimalny zasięg ruchu i dotarł na bardzo silne wsparcie. Wyznacza je dolna banda wspomnianego kanału, dołek z grudnia oraz poziom 23,6 proc. zniesienia Fibo ubiegłorocznych zwyżek. Innymi słowy, jeśli popyt na wspólną walutę szybko się nie zaktywizuje, to scenariuszem bazowym stanie się jej dalsza słabość względem szerszego spektrum walut.

Pierwszy poważny opór, czyli dolna krawędź strefy 1,1820-1,1850 powstrzymuje zwyżkę EUR/USD. Kurs zawraca pod 1,18. Eksponować wczorajsze, długoterminowe dołki będzie zejście poniżej 1,1750. Obecnie jest testowana linia łącząca lokalne maksima. Warto zauważyć, że słabość kursu potwierdza też słabość godzinowego RSI(14), który nie przebił wczorajszego szczytu. Wszystko wskazuje zatem na to, że w kolejnych kilkunastu godzinach eurodolar pozostanie zamknięty w trendzie horyzontalnym.

Pozytywne rozstrzygnięcia w zakresie przyszłości handlu międzynarodowego oraz dobre nastroje na giełdach akcji i wyhamowanie zwyżki rentowności długu USA wytworzyły środowisko pozytywne dla walut Antypodów.

Ostatnie tygodnie były ciężkie dla rynków wschodzących. Odkąd w połowie kwietnia dolar rozpoczął swój marsz, waluty emerging markets oraz lokalny rynek długu znalazły się pod presją. Zwykle takie szoki traktowane są jako szybko przemijające i stwarzające okazję do atrakcyjnego zwiększenia alokacji w lokalnych obligacjach, szczególnie jeśli żywe pozostaje przeświadczenie o utrzymaniu globalnego ożywienia. Tym razem może być jednak inaczej.

Dzisiejsze lekkie odreagowanie na głównej parze walutowej pomaga zlotu. Szlachetny metal wczoraj w godzinach popołudniowych zaczął dynamicznie odrabiać straty wymazując w całości ostatni spadek. Na interwale dziennym warto zwrócić uwagę na wyrysowaną formację świecową, która swoją budową przypomina „młot” – długi dolny cień oraz wąski korpus. Świeca ta ukształtowała się w nieprzypadkowym miejscu. Wsparcie dla ceny jest zbudowane z kilku istotnych poziomów. Obecnie jesteśmy na linii trendu wzrostowego – co prawda cena przebiła ją wczoraj jednak po chwili dynamicznie zawróciła. Dodatkowo dołki z ostatnich kilku dni plasowały się w okolicach dwóch zniesień wewnętrznych Fibonacciego: 61.8 proc. oraz 50 proc. Pro-wzrostowy scenariusz pokazuje również oscylator stochastyczny.

Wyhamowanie wzrostów rentowności długu USA, dość pozytywny sentyment na giełdach akcji, drożejące metale a nade wszystko słabnący dolar. W takim środowisku znajdujący się w maju pod silną presją świat EM łapie oddech. EUR/PLN cofa się w kierunku 4,27, czyli jest już około 4 grosze pod wczorajszym długoterminowym szczytem. USD/PLN schodzi pod 3,62. Uważamy, że przestrzeń do kontynuacji umocnienia jest jednak mocno ograniczona. Jeszcze silniejsze są dziś inne, postrzegane jako bardziej ryzykowne waluty z koszyka. Rand i lira odrabiają wcześniejsze silne przeceny, ale warto odnotować, że rubel, który ostatnio był liderem dziś przełamuje bardzo ważne technicznie poziomy otwierające drogę do kontynuacji aprecjacji.

Kurs AUD/USD aktywował wczoraj formację odwróconej głowy z ramionami oraz przebił poziom 38,2 proc. zniesienia Fibo rozpoczętych w kwietniu zniżek - tym samym zakończył budowanie bazy w ramach szerokiego kanału spadkowego. Wsparcie, którego sforsowanie negować będzie wzrostowy scenariusz to okolice 0,7550. Na drodze do modelowego zasięgu ruchu i górnej bandy kanału stoją wiosenne dołki w strefie 0,7640 - 50.