Rynek & Raporty

Poczucie nerwowości towarzyszy rynkom finansowym na starcie nowego tygodnia. Powodów do niepokojów nie brakuje od wojen handlowych, przez Włochy, Brexit po zaostrzanie polityki Fed. Ale jak wiemy z ubiegłego tygodnia, rynek ma tendencje do szybkiego bagatelizowania obaw, co jedynie gwarantuje nam zmienność bez jednoznacznego kierunku. To zła wiadomość dla złotego, który może wiele nie „ugrać” na niespodziewanej podwyżce ratingu Polski.

Indeks Uniwersytetu Michigan spadł do 99,0 pkt. wobec prognoz wzrostu do 100,5 pkt. (poprzednio 100,1 pkt.). Po chwilowym, nieznacznym spadku kurs USD/JPY powraca powyżej 112,20.

W wywiadzie dla CNBC Charles Evans z Fed twierdzi, że ekonomia USA jest mocna i czas na zmianę polityki do co najmniej neutralnej. Twierdzi, że „nieznacznie restrykcyjna” polityka (50 pb ponad stopę neutralną) ma sens, zwłaszcza gdy bezrobocie kieruje się ku 3,5 proc. Informuje, że Fed jest skupiony na warunkach rynku finansowego i nie martwi się inflacją. Wyższa stopa rentowności obligacji nie wpłynęła jeszcze na zmianę jego stanowiska. Na skutek jego wypowiedzi EUR/USD spada o 20 pipsów, zbliżając się do 1,1550.

Zwolennicy bitcoina argumentowali, że kryptowaluta będzie rajem w czasach zawirowań i w okresie spadków na parkietach akcyjnych jego wartość będzie wzrastać. Jednak marzenie o roli złota 2.0 może się nie spełnić, a wskazuje na to zachowanie notowań kryptowaluty w czasie spadków na Wall Street.

Zbliża się moment rozstrzygnięć w sprawie negocjacji umowy rozwodowej UE i Wielkiej Brytanii, gdyż szczyt UE 17-18 października został namaszczony jako finalny termin na porozumienie. Generuje to wysyp wszelakiej maści informacji. Niedawno Reuters donosił, że premier May planuje na dziś oświadczenie, w którym stwierdzi, że Wielka Brytania nie zgodzi się na „uwięzienie w unii celnej w żadnych okolicznościach". Jednak dziś rano rzecznik premier zaprzeczył tym informacjom i stwierdził, że na dziś nie jest zaplanowane żadne wystąpienie May. Zamieszanie spycha GBP niżej i GBP/USD odwrócił zwyżkę z 1,3250 do 1,3210.

Kontrakty na S&P500 błyskawicznie i gwałtownie wymazują całość dzisiejszego 50 - punktowego odbicia i powracają w kierunku minimów w okolicach 2750 pkt. Główne indeksy z Wall Street notują dziś ponad 1 - proc. zniżki. Kontrakt na indeks DAX schodzi ponownie w kierunku 11 500 pkt. Rentowność obligacji USA10Y znów się obniża, co w połączeniu z silną awersją do ryzyka wypycha ceny uncji złota do 1220 USD. Notowania kruszczu idą dziś do góry o ponad 2 proc.

Inflacja CPI we wrześniu wzrosła tylko o 0,1 proc. m/m, poniżej prognozy 0,2 proc. Dynamika roczna skurczyła się do 2,3 proc. z 2,7 proc. (prog. 2,4 proc.). Inflacja bazowa także rozczarowuje odczytem 0,1 proc. vs konsensus 0,2 proc. Dane dokładają się do presji na spadek rentowności obligacji skarbowych USA i osłabiają USD, gdyż niższa inflacja łagodzi obawy w odniesieniu do tempa zacieśniania polityki Fed. Oprocentowanie 10-latek spada 3,19 proc. do 3,17 proc. EUR/USD skoczył do 1,1590, ale USD/JPY jest stabilny przy 112,25. Dane przynoszą za to ulgę rynkowi akcji – kontrakty futures na S&P500 zyskują 0,1 proc., choć przed odczytem spadał o 0,3 proc.

Ripple notowany jest na 0,405 USD po gwałtownej przecenie na rynku kryptowalut. W ciągu nocy stracił ponad 15 proc., a od szczytu z II połowy września powyżej 40 proc. Pomimo gwałtownego ruchu wciąż utrzymuje się w kanale spadkowym, trwającym od końca września. W przypadku wybicia dołem wsparcia należy szukać w okolicach 0,33, ważnego wrześniowego poziomu, a później 0,28. W przypadku wzrostów oporów spodziewać się można przy 0,51, a następnie 0,55 i okolicach 0,61.

W całym rynkowym zamieszaniu złoty radzi sobie relatywnie dobrze. Z jednej strony skok awersji do ryzyka to zawsze zła wiadomość dla PLN, ale korekta na rynku długu USA przynosi ulgę dla rynków wschodzących. Jeśli jednak obecne warunki utrzymają się dłużej, sądzę, że ucieczka od aktywów ryzykownych weźmie górę i złoty będzie tracił. Na EUR/PLN 4,32 jest teraz „miękkim sufitem” przed potencjalnym wzrostem do 4,34/35. Na więcej nie liczę i taktycznie szukałbym tutaj okazji do kupna złotego, gdy pojawią się pierwsze oznaki uspokojenia sentymentu. W szerszym kontekście kurs pozostaje w starym, dobrze znanym, nudnym range’u.