Rynek & Raporty

Zgodnie z prognozą indeks PMI dla przemysłu Wielkiej Brytanii spadł z 52,8 do 52,0 pkt. Kurs GBP/USD jest przy 1,3250 a dla brytyjskiej waluty ważny tych tygodniach jest tylko rozwój wypadków dotyczących brexitu. Po osiągnięciu 1,3350 po raz pierwszy od lica 2018 roku notowania cofają się w kierunku szczytu z końcówki styczna, który usytuowany jest tuz powyżej 1,32. Dopiero przełamanie tych okolic pozwoliłoby na głębsze spadkowe odreagowanie. Kolejne wsparcia to 1,3075-1,31 a wcześniej 1,3170.

Seria PMI dla europejskich gospodarek nie zmienia znacząco przebiegu notowań, EUR/USD jest przy 1,3360, czyli tuż pod oporem 1,1370. Wsparcie to 1,1330. Finalny odczyt dla Francji został minimalnie zrewidowany z 51,4 do 51,5 pkt. Wskaźnik dla Niemiec został na 47,6 pkt. Pierwszy odczyt dla Włoch spadł z 47,8 do 47,7 pkt przy prognozie 47,2 pkt. W rezultacie odczyt dla całego Eurolandu został zrewidowany do 49,3 z 49,2 pkt.

PMI dla przemysłu Polski rysuje ponury obraz perspektyw tego sektora. Wskaźnik nie dość, że piąty miesiąc z rzędu przybiera wartość poniżej 50 pkt to jeszcze spadł z 48,2 do 47,6 pkt przy zakładanym utrzymaniu się na stabilnym poziomie. Odczyt był bliski prognozie TMS Brokers, która wynosiła 47,9 pkt. i należała do najniższych na rynku. Martwić powinien m.in. kontynuacja procesu gwałtownego spadku nowych zamówień i zapasy rosnące najszybciej od dwóch dekad. EUR/PLN po odczycie znajduje się przy 4,3050. Uważamy, że istnieje pewna przestrzeń do wzrostu EUR/PLN, ale nie spodziewamy się bardzo głębokiej i trwałej przeceny. Widzimy również duże prawdopodobieństwo powrotu USD/PLN ponad 3,80.

Na czwartkowym otwarciu indeksy na Wall Street balansują wokół środowego punktu odniesienia, gdyż nagłe zakończenie szczytu Trump-Kim zmąciło optymizm budowany w trakcie poprzednich dni. Dla kontrastu lepsze od prognoz dane o PKB z USA nie pozwalają na rozkręcenie silniejszej fali sprzedaży. W efekcie mamy płaskie otwarcie z Dow Jones zyskującym 0,13 proc., ale Nasdaq i S&P500 są minimalnie „pod kreską”.

Wiceszef Fed Clarida właśnie przemawia, a jego przygotowane przemówienie nie zawiera niespodzianek. Miary inflacji obniżył się od ostatniego lata, choć ostatnio wzrosły, a oczekiwania inflacyjne pozostają bez zmian. Dowody sugerują, że inflacja powinna się utrzymywać blisko dolnego zakresu, który Clarida uważa za spójny z celem 2 proc. Zwrócił uwagę na liczne „prądy wodne”, które mogą wpływać na gospodarkę i które wymagają ostrożnej analizy. Jego zdaniem polityka monetarna w takich warunkach musi być szczególnie podległa danym.

Brytyjska waluta w drugiej części lutego bardzo silnie zyskuje. GBP/USD wzrósł maksymalnie do 1,3350, czyli najwyżej od lipca 2018 roku. EUR/GBP osunął się od 0,8530 – funt względem euro jest najsilniejszy od połowy 2017 roku. Powodem jest redukcja premii za ryzyko wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej bez umowy, w sposób chaotyczny (tzw. disorderly brexit). Przy jednoczesnym osłabieniu złotego przekłada się to na wyjście GBP/PLN ponad 5,00.

Czwartek na europejskiej części sesji upływa pod znakiem rajdu EUR – EUR/USD przebija 1,14 i podobne zwyżki widać na innych crossach, podczas gdy reszta rynku FX jest względnie stabilna. Nastroje na rynku akcji są mieszane i indeksy przerywają trzydniową serię wzrostów, gdyż narosłe ryzyka polityczne i wizja końca miesiąca skłaniają do spieniężania zysków.

Według wstępnego szacunku GUS PKB Polski w IV kw. 2018 r. wzrósł o 4,9 proc. r/r po 5,1 proc. w III kw. W ujęciu kwartalnym wzrost wyniósł 0,5 proc. Konsumpcja osłabiła się do 4,3 proc. r/ z 4,5 proc., zwolniły też inwestycje do 6,7 proc. z 9,9 proc. Dane potwierdzają minięcie szczytu cyklu koniunkturalnego, ale hamowanie pod koniec ub.r. nie było jeszcze silne. W I kw. 2019 r. wzrost może osłabić się mocniej, bliżej 4 proc., pod wpływem globalnego spowolnienia. Dane same w sobie nie stanowią silnego impulsu dla złotego, który na koniec zmiennego miesiąca odrabia wcześniejsze straty. EUR/PLN na 4,3140 pozostaje blisko dwutygodniowych minimów.

Prezydent USA Donald Trump i sekretarz stanu Mike Pompeo udzielili szybkiego komentarza prasie po zakończonych rozmowach z Korea Północną. Spośród poruszanych kwestii, wszystkie sankcje pozostają na miejscu, co nie podoba się KP. USA nie ustąpiły w żadnej kwestii. Trump podkreślił swoją przyjaźń z Kimem, pomimo zerwania rozmów. Dalej prowadzone są negocjacje w sprawie denuklearyzacji. Kim też obiecał „żadnych więcej testów rakietowych”.