Rynek & Raporty

Inflacja w Niemczech r/r przyspieszyła do 2,2 proc. wobec prognozowanej 1,9 proc. Inflacja m/m wyniosła 0,4 proc. (prognoza 0,1 proc.). EUR/USD nie reaguje na tę informację, pozostając przy 1,1710.

Indeks nastrojów w gospodarce KE spadł do 110,9 pkt., poniżej prognozy 111,2 pkt. (poprzednie wskazanie 111,6 pkt.). Informacja nie wpłynęła na parę EUR/USD, która pozostaje przy 1,1710.

AUD/USD w pierwszej reakcji po decyzji FOMC wystrzelił ponad 0,73, ale ruch nie znalazł kontynuacji i bardzo szybko wróciliśmy poniżej linii trendu spadkowego zapoczątkowanej w styczniu. W tym momencie zaczęły się kłopoty, gdyż tak wyraźny zwrot neguje wszelkie zapędy na kontynuację wzrostów. Dalszy zjazd w nocy do 0,7220 potwierdza rosnącą siłę podaży. Póki co zatrzymaliśmy się przed wsparciem poprowadzonym po szczytach sprzed dwóch tygodni, ale zdecydowanie większe ryzyko leży teraz w odwijaniu ostatnie zwyżki i zepchnięcie kursu w stronę 0,71.

Fed zgodnie z oczekiwaniami podniósł stopy procentowe, ale w pozostałych elementach przekazu nie był tak jastrzębi, jak rynek po nim oczekiwał. W efekcie ani rentowności długu USA, ani dolar nie otrzymały impulsu do rajdu. Co mogłoby się okazać otwarciem drogi dla wzrostu apetytu na ryzyko, dziś rano jest wystawiane na próbę przez niepokojące wieści w temacie włoskiego budżetu.

USD/JPY spada na dzienne minima i w kierunku 112,75. W tym samym czasie EUR/USD jest w połowie przedziału wahań z posiedzenia Fed i przy 1,1760, czyli niemal w punkcie wyjścia notowanym tuż przed 20:00. Mocne są waluty antypodów, ale AUD/USD nie zdołał wyjść nad 0,73.

Notowania USD/JPY utzrymują się w kanale wzrostowym, ale z coraz wiekszym trudem wspinają się po jego dolanej badzie. Kurs nie był w stanie sforsować ważnego loklanego oporu, którym jest letni szczyt 113,20. Zamyka on drogę do 113,75 i tegorocznych maksimów. Wsparcia wyznaczają obecnie testowane 112,90, 112,70 i 112,45.

Za jedną z największych cnót Jerome Powell unzaje zapewne przewidywalność. Za jego kadencji komunikacja jest bardzo przejrzysta, w końcu jego celem jest takie kierowanie władzami monetarnymi, by ich kroki były zrozumiałe nie tylko dla rynków, ale także dla przeciętnego Amerykanina. Na konferencji padają m.in stwierdzenia, że:

Federalny Komitet Otwartego Rynku zadecydował o podwyżce stóp procentowych i zamierza zacieśniać politykę w kolejnych kwartałach, ale takie stanowisko było oczekiwane. W projekcji na lata 2018-2020 nic się nie zmieniło i zdaniem Fed przed nami jeszcze 5 podwyżek. Pierwszy raz otrzymaliśmy projekcję dla 2021 r. i tutaj mediana wskazuje na ustabilizowanie polityki w przedziale 3,25-3,50 proc. Prognoza stopy równowagi długoterminowej wprawdzie podniosła się z 2,875 proc. do 3 proc., ale to wynik dołożenia jednej „kropki” przez nowego członka zarządu Fed R. Claridy. Pewien gołębi impuls dało usunięcie z komunikatu fragmentu o „akomodacyjnym” charakterze polityki, co na pierwszy rzut oka sugeruje, że Fed zbliża się do neutralnego nastawienia. Jednak, jak wspominaliśmy we wcześniejszych wpisach, Fed po prostu rezygnuje z forward guidance, które jest niepotrzebne w sytuacji aktywnej polityki stóp procentowych. Prezes Powell na konferencji zapewne wyjaśni tę kwestię. Ogólnie w decyzji nie ma jastrzębich zaskoczeń i trudno z tego rozwinąć rajd USD. Pierwsza reakcja trochę jest sprzedażą faktów, a trochę reakcją na zmiany w komunikacie, ale rynek już zaczyna wracać do punktu wyjścia. Start konferencji o 20:30.

Poniżej prezentujemy komunikat po posiedzeniu FOMC z września.