Rynek & Raporty

Prezydent USA Trump wykorzystał najnowszy wywiad dla Washington Post do ponowienia ataku na Fed i krytykę restrykcyjnej polityki. Stanowisko prezydenta USA nie jest nowe, stąd nie stanowi zaskoczenia dla rynków, również dlatego, że niezależność Fed traktowana jest jako pewnik. Jednakże sam fakt, że Trump nie rezygnuje ze swojej tyrady, może w końcu odbić się echem po wycenie USD i akcji.

Richard Clarida, wiceprezes Fed, w swoim przemówieniu wyraża poparcie dla stopniowych podwyżek stopy procentowej. Clarida zwraca uwagę na ryzyko związane z tempem podwyżki, zarówno zbyt szybkiej jak i zbyt wolnej. Optymistycznie patrzy na stan gospodarki, podkreśla dobrą sytuację na rynku pracy. Stwierdza, że ryzyko stało się bardziej symetryczne od kiedy udało się powrócić w okolice podwójnego celu Fed. W trakcie jego wypowiedzi USD/JPY wzrosło o 10 pipsów, powyżej 113,60.

Tak jak zgasł pozytywny sentyment w nadziei na pozytywny rezultat spotkania Trump/Xi, tak i wyparował zapał do kupna EUR/USD i kurs osuwa się w stronę 1,13 (wsparcie). W porównaniu z wczorajszym porankiem zmiana nie przekracza 50 pipsów, więc trudno mówić o diametralnej odmianie obrazu. Technicznie jesteśmy po środku ostatnich wahań 1,1220-1,1470 w trakcie mini-fali spadkowej. Potencjalne złamanie 1,13 powinno zepchnąć kurs do 1,1260 (dołek z 14 XI). Wczorajszy szczyt na 1,1380 jest pierwszy oporem. Żaden z tych poziomów nie jest solidną barierą, by ogrywać go jako punkt zwrotny.

Zbliżający się szczyt G20 jest w centrum uwagi rynków do tego stopnia, że dostajemy sprzeczne doniesienia z nim związane. Aktywa ryzykowne starały się podnieść na oczekiwaniach chińsko-amerykańskiego porozumienia, ale szanse na to bledną z każdą godziną.

Podczas przemowy w Parlamencie Europejskim prezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC) Mario Draghi twierdzi, że „ostatnie dane ekonomiczne były słabsze od oczekiwań”, ale część przyczyn spowolnienia może być przejściowych. W jego opinii stymulacja monetarna jest wciąż potrzebna, ale EBC utrzymuje plany zakończenia skupu aktywów z rynku. Na cytowany fragment rynek zareagował gwałtownym spadkiem EUR/USD o 10 pipsów do 1,1354, ale po chwili uspokojenia wymazał większość spadku powracając do 1,1360.

Odreagowanie czwartkowego skoku w reakcji na informacje o korzystnym dla Wielkiej Brytanii oświadczeniu woli UE do porozumienia ws. brexitu potwierdza moje przypuszczenia (wyrażone w piątkowym Komentarzu Porannym), że rajd funta był bardziej wyrazem zaskoczenia, jakie przeżyli inwestorzy nastawieni na pesymistyczny przebieg wydarzeń niż podstawą do silniejszego ruchu. Przynajmniej jeszcze nie teraz. Zaakceptowanie projektu porozumienia podczas niedzielnego szczytu UE było formalnością, a szalenie trudnym zadaniem przed premier Wlk. Brytanii May pozostaje przekonanie większości parlamentarnej do ratyfikacji dokumentu. Na razie nic nie wskazuje, że sprawa jest pewna, a zatem i dla GBP oznacza to brak śmiałków do rozkręcania popytu. Czwartkowy szczyt na 1,2930 będzie ważnym kamieniem milowym dla otwarcia potencjału wzrostowego, ale potrzebuje mocnych argumentów politycznych. W przeciwnym wypadku stoimy przed ryzykiem powrotu na minima z uwagą na 1,2765, 1,2720 i 1,2695.

Zeszłotygodniowe próby silniejsze odbicia od dołków zostały zatrzymane przez presję na upłynnianie pozycji przed długim weekendem oraz słabe odczyt PMI z Eurolandu. Niesmak po danych pozostał (i został dziś przypomnianym niższym Ifo), ale w kontrze staje poprawa rynkowego sentymentu, co zwykło wspierać wzrosty EUR/USD. Technicznie jesteśmy po środku ostatnich wahań 1,1220-1,1470 w trakcie mini-fali spadkowej. Powrót ponad 1,4 mógłby zachęcić do mocniejszego ruchu w górę, ale na razie kierunek nie jest mocno przesądzony. Od dołu mamy piątkowe dołki na 1,1325 i wsparcie na 1,13.

Peter Praet z EBC jest pierwszym z szeregu przedstawicieli banku centralnego, który dziś udzieli komentarzy. W pierwszych słowach Praet odniósł się do słabszych danych, które wskazują na „utratę pędu ożywienia”. W jego opinii „istotny bodziec monetarny jest wciąż konieczny”, ale inflacja bazowa powinna rosnąć w średnim terminie. Odniósł się też do perspektywy zakończenia skupu aktywów w tym roku, zaznaczając jednak, że „reinwestycje pomogą w podtrzymaniu płynności.” Trochę gołębich akcentów nie dziwi w słowach Praeta i EUR nie reaguje.

Na starcie nowego tygodnia rynki przebudzają się z okołoświątecznej drzemki, a płynność wraca do normy w pozytywnym klimacie. Wydarzeniem tygodnia jest szczyt G20 i spotkanie przywódców USA i Chin. Poza tym śledzimy kierunek ropy naftowej i dane z Eurolandu.