Rynek & Raporty

Prezes Draghi rozpoczął konferencję prasową po posiedzeniu EBC i po powtórzeniu komunikatu przeszedł do odpowiedzi na pytania. Podkreślił, że napływające informacje były gorsze od oczekiwanych, choć słabość wynika z niższego popytu eksportowego oraz specyficznych problemów sektorowych. Zaznaczył jednak, że bilans ryzyk dla perspektyw wzrostu przesunął się w negatywną stronę. To ostatnie zdanie uderza w EUR: EUR/USD zanurkował do 1,1306.

Po lekkim zamieszaniu wokół odczytów PMI ze strefy euro, w kolejnych godzinach europejskiej części handlu zmienność na rynkach wyraźnie wygasła przy odliczaniu do konferencji prezesa EBC M. Draghiego. EUR/USD został zepchnięty pod 1,1350, a poza tym widać realizację zysków na GBP. Reszta FX zamarła. Na rynku akcji gdzieniegdzie podtrzymywane są skromne wzrosty.

Rynek akcji w Europie stara się nie poddawać wpływowi rozczarowujących odczytów PMI z Eurolandu i realizuje skromne wzrosty. Odbicie na Wall Street i kontynuowane małe wzrosty w Azji są ważniejszym argumentem za kupowaniem akcji. Spółki technologiczne i samochodowe przewodzą wzrostom, a pozytywne wibracje wysyła też rynek terminowy w USA, gdzie futures na S&P500 rośnie 0,2 proc. Niemiecki DAX zyskuje 0,4 proc., francuski CAC40 rośnie 0,5 proc., ale brytyjski FTSE100 traci 0,1 proc. W Warszawie WIG20 podąża za stadem i zyskuje 0,3 proc.

Wygląda na to, że pogorszenie cząstkowych wskaźników przeważa nad poprawami. Sektory przemysłowy i usługowy Eurolandu może i wskazują na ekspansję, ale jest ona bliska stagnacji. Indeks PMI dla przemysłu obniżył się do 50,5 (prog .51,4), a wskaźnik dla usług spadł do 50,8 (prog. 51,5). Dziś poznaliśmy ponadto dane z Francji (gorsze) i Niemiec (nieco lepsze), ale wskazania dla całego regionu sugerują, że w pozostałych większych gospodarkach (Hiszpania, Włochy) sytuacja nie ma się lepiej. Styczeń nie przynosi jeszcze wypatrywanego odbicia. EUR/USD wraca pod 1,1360.

W atmosferze zawieszenia dziś przynajmniej EUR ma szanse na rozruszanie się w obliczu decyzji EBC. Rynek jest w przeświadczeniu, że seria rozczarowujących danych z gospodarki zaciąży na wydźwięku komunikatu i konferencji prezesa Draghi’ego, ale tym samym większym zagrożeniem dla krótkich pozycji w EUR jest opanowanie decydentów. Sądzimy, że EBC powinien powstrzymać się od impulsywnych decyzji i z rewizją strategii poczekać do marca.

Spokojnie przebiega środowy handel w Europie. Poza kilkoma wyjątkami zmiany cen aktywów są mocno ograniczone. Więcej pytań niż odpowiedzi w kluczowych kwestiach skłania inwestorów do czekania z boku, zamiast angażować się w handel. Wahania EUR/USD od początku dnia nie przekroczyły 20 pipsów. W ramach walut G10 tylko NZD i GBP wykazują jakąś aktywność.

Dynamiczny zjazd na początku stycznia od szczytów przy 1,3660 do dołka na 1,3182 był skorelowany z rajd cen ropy naftowej, więc wytracenie pędu na rynku surowców dało też korektę dla CAD. Odbicie jednak zatrzymało się na średniej 55-sesysjnej w pobliżu 1,3350 i kurs powraca do spadków. Wygląda na to, że techniczna korekta się zakończyła i powinniśmy obserwować dalsze osuwanie. Odłożenie fali spadkowej z początku stycznia wyznacza średnioterminowy cel na 1,2875, ale w krótszym terminie testem determinacji podaży będą styczniowe dołki na 1,3182 oraz średnia 200-sesyjna w okolicach 1,3110. Od góry ponad średnią 55-sesyjną drugorzędnymi oporami będą czerwcowe szczyty na 1,3386 oraz szczyt z 6 grudnia na 1,3445.

Wall Street z opóźnieniem reaguje na nową falę obaw o kondycję globlanej gospodarki. Kontrakt na S&P500 spada prawie 1 proc. i jest w okolicach 2650 pkt. Podobny obraz dominuje na wszystkich najważniejszych rynkach akcji – spadki, które są wyraźne, ale nie paniczne. Wśród amerykańskich blue chips najsłabiej radzi sobie Caterpillar i DowDuPont ( około -2,5 proc.) a jedyną spośród 9 spółek będących na plusie, której wartość rośnie o ponad 1 proc. jest McDonald’s.

Sentyment rynkowy nie ulega poprawie, ale też nie pogarsza się w wyraźny sposób – pozostajemy jednak w ponurym klimacie z bagażem niepewności wokół globalnego ożywienia, napięć handlowych USA-Chiny, brexitu i government shutdown. Rynek akcji w Europie osuwa się o 0,2-1,0 proc., na FX mamy stabilizację z lekkim premiowaniem JPY i słabością AUD i NOK. Traci ropa naftowa.