Rynek & Raporty

Wczorajsze gwałtowne ruchy na parze EUR/USD wpisały się idealnie w obowiązujący na wykresie i opisywany przez nas układ techniczny.

Narodowy Bank Szwajcarii w komunikacie po decyzji (stopy procentowe bez zmian) podtrzymuje opinię, że frank jest znacząco przewartościowany. Zobowiązuje się do interwencji na rynku walutowym, jeśli będzie to konieczne. Bank obniżył prognozę wzrostu Szwajcarii w 2016 r.. do 1-1,5 proc. z 1,5 proc., a CPI: do -0,8 proc. z -0,5 proc. Oczekuje powrotu inflacji powyżej zera w 2017 r. (0,1 proc., poprz. 0,3 proc.). Bez niespodzianek. EUR/CHF po komunikacie cofa się o 10 pipsów do 1,0980.

Gdy czegoś nie chcesz zrobić, zawsze znajdziesz liczne argumenty by to uzasadnić. Tak właśnie postąpiły wczoraj władze Rezerwy Federalnej. Gołębi ton Komunikatu, gołębie prognozy danych makro, gołębie projekcje stóp, gołębie słowa Jane Yellen na konferencji… FOMC bagatelizuje pozytywne tendencje i kładzie nacisk na te negatywne. Cały szereg podniesionych wprost wątpliwości właściwie w każdej sytuacji będzie dawać wymówkę by nie zacieśniać.

...a już w ogóle dystansuje się od pomysłu wprowadzenia ujemnych stóp procentowych. Na tym dość oczywistym stwierdzeniu i po dokładnie godzinie kończy się konferencja Janet Yellen i całe posiedzenie FOMC.Jego wygranymi są surowce (metale szlachetne drożeją po 2 proc., ropa WTI niemal 6 proc., miedź prawie 1,5 proc.) oraz NZD i CAD. USD/PLN spadł poniżej 3,85. Indeksy na Wall Street są na ponad 0,5 - proc. plusach.

Yellen podkreśla, że gposdarka jest odporna na szoki zewnętrzne. Część czynników stwarza "ryzyko" wyższego wzrostu, wymienia politykę innych banków centralnych. Yellen mówi, że istnieje pole do dalszego wzrostu dynamiki wynagrodzeń. Fed jest zaskoczony brakiem silniejszej presji płacowej. Dane nie przekonują, że narasta presja inflacyjna o charakterze płacowym.

Fed nie oczekuje powrotu do dawnych poziomów, czyli w kierunku 100 USD. Wzrost cen ropy (np. do 50 USD) choć podniósłby ścieżkę inflacji bazowej, to nie miałby wielkiego wpływu na politykę.

Nie zmienia się jednak wcześniejszy schemat. USD wciąż najmocniej traci względem walut surowcowych. Na czele stoi NZD umacniając się do dolara blisko 2 proc., natomiast najsłabszą reakcję widać na USD/JPY (-1 proc.)

Notowania EUR/USD kontynuują rajd na północ przebijając opór przy 1,1215. Następnym oporem będzie szczyt z początku lutego przy 1,1350. Wsparciem pozostaje poziom 1,1060.

Pewności. Stopy zostaną podniesione, gdy członkowie FOMC będą pewni swojej diagnozy gospodarki. Tempo wzrostu globalnej gospodarki jest na nieco niższej ścieżce niż zakładano. Fed musi upewnić się też, że wzrost inflacji nie wynika z czynników jednorazowych.