Rynek & Raporty

Zamówienia na dobra trwałe we wrześniu wzrosły o 0,7 proc. m/m. Bez środków transportu ilość zamówień nie uległa większej zmianie, mimo prognoz wzrostu o 0,1 proc. Zamówienia fabryczne wzrosły o 0,7 proc. m/m (prog. 0,5 proc.). Ponadto rewizja wykazała, że wzrost zamówień fabrycznych w sierpniu wyniósł 2,6 proc., znacznie więcej od opublikowanych 2,3 proc. Bez środków transportu wzrost wyniósł 0,4 proc., podobnie jak w poprzednim okresie po korekcie. Dane nie wpływają znacząco na dolara; USD/JPY pozostaje przy 112,90.

Solidny, choć w większości zgodny z oczekiwaniami, raport z rynku pracy USA nie jest powodem do ekscytacji dla inwestorów. Po rynku nie widać wyraźnego wzmocnienia kupna USA i jedyny cross, który się wyróżnia, to USD/CAD, ale to głównie wina kiepskich danych z Kanady. Wstępny spadek EUR/USD do 1,1410 już został zawrócony, USD/JPY nie może przebić się przez 113, a GBP/USD tylko lekko naruszył 1,30. Jest spokojnie.

Raport z rynku pracy USA (NFP) wskazał na wzrost zatrudnienia w październiku o 250 tys., dużo więcej niż spodziewane 200 tys. Dane wrześniowe zostały zrewidowane w dół do 118 tys. (ze 134 tys.), a obie figury można tłumaczyć zaburzeniami wywołanymi przez huragany. Tradycyjnie już główna uwaga skupia się na dynamice płac, która na 0,2 proc. m/m i 3,1 proc. r/r wypada zgodnie z oczekiwaniami. Stopa bezrobocia zgodnie z prognozami pozostała na 3,7 proc. Pomijając zamieszanie z zatrudnieniem, reszta raportu nie jest źródłem niespodzianek, stąd uzasadniona umiarkowana reakcja USD. EUR/USD stracił 10 pipsów do 1,1425, USD/JPY wraca do 113 z 112,80.

Według doniesień Bloomberga USA zgodziły się, aby osiem krajów – w tym Japonia, Indie i Płd. Korea – wciąż kupowało ropę z Iranu, mimo wprowadzenia na ten kraj sankcji. Celem polityki Trumpa wciąż jest ograniczenie przychodów Iranu i powyższe zezwolenie zostało uzyskane w zamian za obietnicę dalszego spadku importu irańskiej ropy, w tempie ograniczającym wzrost cen surowca na rynku.

Wczoraj dla funta nie była ważna decyzja Banku Anglii (polityka bez zmian), co plotki dotyczące Brexitu. GBP wystrzelił w reakcji na doniesienia The Times, że premier May porozumiała się z UE w kwestii usług finansowych, według którego po Brexicie brytyjskie firmy usługowe będą miały dostęp do rynku europejskiego. Nie wszystkie informacje były jednak pozytywne, gdyż prowadzący negocjacje po stronie brytyjskiej Dominic Rabb stwierdził, że nie ma jeszcze wyznaczonej daty kolejnej rundy rozmów, a Guardian donosił, że UE kontynuuje prace nad planem na wypadek braku porozumienia. Jednak przy ogólnej korekcie USD, rynek nie oglądał się zbytnio na bilans ryzyk i był bardziej zawierzyć pierwszej informacji. Dodatkowo biorąc pod uwagę ostatnią falę słabości, wrażliwość na pozytywne informacje musiała być większa. Po reteście sierpniowego dołka GBP/USD odrobił już 3 figury i po przełamaniu 1,3020 następny przystanek leży na 1,3135 (szczyty z 8 i 18 X). Ważniejsze wsparcie zostało zostawione dopiero na 1,2920 (dołek z 4 X). Sentyment jest ku kontynuacji wzrostów, ale pamiętajmy, że szum wokół Brexitu będzie nadawał kierunek, a ponieważ strony negocjacji na razie celują w grudniowy szczyt UE dla podpisania porozumienia, daje to dobre kilka tygodni dla wystąpienia zwrotów akcji.

Pierwszy listopada nie przyniósł pogorszenia sentymentu (wręcz przeciwnie), stąd trudniej było o nieuzasadnioną presję na złotego. W apogeum awersji do aktywów ryzykownych w środę EUR/PLN dotarł do 4,3460, ale wczoraj mieliśmy gładki zjazd pod 4,33. Poranne próby kontynuacji osuwania pod 4,32 są teraz przerywane, choć spekulacje o potencjalnym porozumieniu handlowym USA-Chiny powinny budować klimat dla powrotu złotego bliżej 4,30 EUR. Z technicznego punktu widzenia na wykresie mamy próżnię ze słabym oporem na 4,3330. Od dołu za dzisiejszym dołkiem na 4,3120 kolejny punkt zwrotny może wyznaczyć na 4,30.

Obraz rynku na początku nowego tygodnia jest zgoła inny od tego, jak go zostawiliśmy w październiku. Pozytywne doniesienia w temacie relacji handlowych USA-Chiny stały się katalizatorem odwrotu na rynkach - odbijają indeksy giełdowe, a na FX upłynniane są długie pozycje w USD. Złoty jest silniejszy przy nie tak tragicznym odczycie PMI dla przemysłu. Reszta rynku czeka na raport NFP z USA.

Indeks PMI dla przemysłu z Polski w październiku spadł nieznacznie do 50,4 z 50,5 we wrześniu. Konsensus zakładał rewizję do 50,2, choć nie brakowało prognoz (w tym naszej) dla odczytu poniżej 50 pkt, co by sugerowało kurczenie się sektora. Szczegóły raportu nie są jednak pokrzepiające – w październiku odnotowano trzeci z rzędu spadek liczby nowych zamówień, a prognozy produkcji są najsłabsze od niemal sześciu lat. Mimo to najgorszy scenariusz został oddalony i złoty może bez oporów korzystać z poprawy rynkowego sentymentu. EUR/PLN wraca pod 4,32 po wizycie na 4,3460 w środę w apogeum październikowych niepokojów.

Pogrom rynku akcji w tym miesiącu daje odczuć, jakby w tym roku Halloween przyszło wcześniej. Handel oparty na strachu ściąga w dół nie tylko indeksy giełdowe. Od szczytów zawróciła ropa. Inwestorzy w popłochu uciekają od włoskich obligacji, a z tego powodu traci euro. Brexit ciąży na sentymencie względem funta, a wojny handlowe uderzają po wartości chińskiego juana. Momenty stabilizacji są zwodnicze niczym bezpieczne kryjówki w fabule horrorów – potęgują efekt zaskoczenia, gdy potwór ponownie zaatakuje.