Rynek & Raporty

Na chwilę przed otwarciem handlu w Stanach Zjednoczonych na rynek dostały się plotki o braku porozumienia w sprawie czwartej fazy pakietu stymulacyjnego dla amerykańskiej gospodarki.

Ostry spadek cen kontraktu futures na złoto w chwilę po dotknięciu 2000 USD za uncję wywołało lawinowe odbicie dolara w relacji do metali i innych walut. Szybkość zmian uwidacznia sposób myślenia inwestorów, którzy gdy tylko cena docelowa zostanie osiągnięta, zabezpieczają zyski. W szerszym ujęciu przyczyny słabości dolara i przesiadki na ryzykowne aktywa pozostają w mocy.

Handel na europejskich rynkach rozpoczyna się w optymistycznych nastrojach. Na giełdach w Azji przeważały wzrosty, a europejskie indeksy kontynuują trend.

Posiedzenie FOMC 28-29 lipca nie powinno przynieść nowych decyzji, a prezes Powell na konferencji prawdopodobnie powtórzy gotowość od wsparcia gospodarki i podtrzymania akomodacyjnej polityki na długo. Choć Fed pracuje nad nowym forward guidance opartym o osiągnięcie przez gospodarkę konkretnych celów, wynik rozważań ma być zaprezentowany dopiero we wrześniu. Szczegóły toczącej się aktualnie dyskusji prędzej poznamy z minutek lipcowego posiedzenia publikowanych 19 sierpnia.

Od kilku dni rynek surowców energetycznych odbiera sprzeczne sygnały. Z jednej strony pozytywne odczyty wskaźników aktywności biznesowej napawają optymizmem, z drugiej strony rośnie niepewność związana z konfliktem pomiędzy USA, a Chinami. Niezmiennie rynkowi ropy naftowej ciąży sytuacja epidemiczna na świecie.

Grupowe umocnienie ryzykownych aktywów podsycane słabością dolara jest głównym motorem umocnienia złotego. Podpina się pod to też lepsze dane z Polski i silniejsze PMI z Eurolandu, ale osobiście mam wątpliwości – jakkolwiek na papierze umocnienie złotego w reakcji na pozytywne dane ma sens, w rzeczywistości występuje tak sporadycznie, że ekscytowanie się tą zależnością teraz wydaje się nierozważne.

Lipcowy odczyt indeksu Ifo jest pozytywny zarówno po stronie oceny sytuacji bieżącej, jak i oczekiwań. Pomimo ryzyk związanych z drugą falą zachorowań, przedsiębiorstwa odbudowują swoją pozycję i z optymizmem patrzą w przyszłość.

Dolar amerykański traci do wszystkiego – głównych walut, ryzykownych walut rynków wschodzących, surowców. Brak dalszej eskalacji sporu dyplomatycznego USA-Chiny oraz dowody spadku dziennej liczby przypadków zachorowań na wirusa w USA oferują trampolinę dla apetytu na ryzyko. W takim środowisku bezpieczny dolar jest zbędny.

Przed nami kolejny tydzień publikacji wyników kwartalnych w Stanach Zjednoczonych. Dla rynku to szansa na sprawdzenie kondycji przedsiębiorstw. Wcześniejsze tygodnie przyniosły inwestorom zarówno rozczarowania jak i spektakularne wyniki.