Rynek & Raporty

We wrześniu wartość sprzedaży detalicznej w strefie euro wzrosła o 2,5 proc. r/r. W ujęciu miesięcznym zanotowano jednak spadek o 0,3 proc. (prog. +0,2 proc. m/m). Słaba sprzedaż detaliczna w strefie euro we wrześniu, to głównie powód gorszych wyników w Niemczech i ogólnie słabszej sprzedaży produktów nieżywnościowych. Rewizja sierpniowego odczytu również nie pomogła w zmienności w ujęciu miesiąc do miesiąca, gdyż zbudowała wyższą bazę. Notowania EUR/USD testują lokalnie minima w okolicy 1,1535.

W wywiadzie cytowanym przez PAP prezes NBP Glapiński stwierdził, że „wszystko wskazuje, że inflacja będzie spadać i nie trzeba będzie dalej podnosić stóp procentowych”. Złoty wyraźnie słabnie, gdyż słowa nie korespondują z dotychczasowymi działaniami NBP (dynamiczne podwyższanie stopy procentowej). Takie wypowiedzi, w kontrze do słów z konferencji sprzed kilku dni, to kontynuacja chaotycznej komunikacji banku z rynkiem. Nie służy to złotemu. EUR/PLN odbija do 4,62.

Bank Centralny Czech to kolejna instytucja, która zaskakuje rynki. Tym razem oczekiwana podwyżka wg agencji Bloomberg była na poziomie 75 bps a okazała się o 50 bps wyższa. Poprzednia główna stopa była na poziomie 1,5 proc.

Stopy procentowe pozostały bez zmian – taka jest decyzja Banku Anglii. Za utrzymaniem kosztu pieniądza głosowało 7 członków, za podwyżką jedynie dwóch. Również skup aktywów nie uległ zmianie. Po ostatnich wypowiedziach prezesa banku, narosły oczekiwania co do wzrostu stóp. Zatem dzisiejsza decyzja jest mocno gołębia i zasadnie wpływa na deprecjację GBP.

Ceny kontraktów na ropę naftową zaliczają w czwartek odbicie i walczą o powrót do trendu wzrostowego. Z punktu widzenia analizy technicznej dolne ograniczenie kanału stanowi obecnie ważny poziom oporu. Około południa cena baryłka WTI opiewa na 82 USD.

W środę Rada Polityki Pieniężnej podniosła główną stopę procentową w Polsce o 75 punktów bazowych. Obecnie stopa referencyjna znajduje się na poziomie 1,25 proc. i jest zaledwie 0,25 pkt. proc. niższa od stanu sprzed wybuchu epidemii COVID19. Złoty umocnił się względem głównych rywali, ale zyskiwał już przed posiedzeniem. Czy 75 punktów wystarczy, aby PLN zyskał więcej?

Rezerwa Federalna nie zaskoczyła niczym nowym. Przyjęła stanowisko mocno elastyczne dostosowując się do aktualnych warunków ekonomicznych. Dolar bezpośrednio po konferencji umocnił się choć dziś od wczesnych godzin porannych powraca do aprecjacji. Sesja na Wall Street przebiegała w dobrych nastrojach i mimo startu normalizacji polityki pieniężnej hossa trwa w najlepsze. W Polsce na ruch zacieśniający warunki monetarne zdecydował się NBP. Podwyżka o 75 pb. zaskoczyła w pewien sposób rynek. Złoty umocnił się ostatecznie. Dziś poznamy decyzję Banku Anglii.

W pierwszej reakcji na decyzje Rezerwy Federalnej dolar amerykański traci na wartości a indeksy amerykańskie zyskują. EUR/USD wspiął się do poziomu ponad 1,16 a indeks technologicznych spółek Nasdaq urósł do 15720 pkt. Decyzja była mocno zdyskontowana przez rynek i w żaden sposób nie zaskoczyła inwestorów. Wall Street nic nie robi sobie ze startu normalizacji polityki pieniężnej. Podwyżki stóp to nadal daleka perspektywa. Na dolarze może dojść do realizacji zysków i krótkoterminowej przeceny.

Rada Polityki Pieniężnej kolejny raz zaskakuje rynek. W listopadzie Rada podwyższyła stopę referencyjną o 75 punktów bazowych (obecnie wynosi ona 1,25 proc.). Najprawdopodobniej za decyzją stała listopadowa projekcja inflacji, która pokazuje, że wskaźnik CPI nie wraca do celu w horyzoncie prognozy. W mojej opinii nie mniej istotna jest prognoza PKB, która pokazuje wyraźnie dodatnią dynamikę w kolejnych okresach. W trakcie trwającej konferencji prezesa NBP Adama Glapińskiego nie padają rewolucyjne tezy. Prezes twierdzi, że wysoka inflacja była do przewidzenia, gdyż wychodzenie z kryzysu wymaga poniesienia kosztu. Rynek odczytuje ruch jako dość paniczny. Po przejściowym umocnieniu złoty oddaje większą część zysków.