Rynek & Raporty

Srebro ma za sobą świetny okres. Notowania przez ostanie 5 tygodni „wspinają się” na coraz wyższe poziomy. Wykres wskazuje, że kurs kontraktu opartego o cenę metalu pokonał górne ograniczenie trendu spadkowego, w którym to znajdował się instrument od lutego 2021 roku. Jednocześnie znajduje się on najwyżej od kwietnia 2022 roku. Tak silne wzrosty to pokłosie wzrostów cen złota oraz słabnącego dolara amerykańskiego. Srebro zostało napędzone m.in. przez ostatnie dane inflacyjne z USA, zarówno te dotyczące cen konsumpcyjnych jak i producenckich. Silne zwyżki z ostatnich tygodni w krótkim terminie powinny zostać skorygowane, co należy traktować jako naturalny element w kształtowaniu się notowań. Obecnie cena CFD jest blisko horyzontalnego oporu wyznaczonego przez szczyty z lutego oraz kwietnia tego roku.

Saldo obrotów bieżących Polski osiągnęło w lutym drugi najwyższy poziom w historii (2586 mln EUR). Rekord wartości tego wskaźnika został ustanowiony w czerwcu 2020. Ten wzrost z obserwowanego w styczniu poziomu 1429 mln EUR) całkowicie zaskoczył ekonomistów, który spodziewali się nadwyżki na poziomie zaledwie 450 mln EUR. Rekord natomiast padł jeśli chodzi o wielkość salda obrotów towarowych. Zarejestrowana w lutym br. wartość tego parametru - 2243 mln EUR - była najwyższa w historii. W styczniu br. wysokość salda obrotów towarowych Polski była dodatnia po raz pierwszy od 1,5 roku.

Na przestrzeni ostatnich kilku dni crossy walutowe z PLN idą znacznie w dół. EUR/PLN zeszło znacznie pod 4,65, a USD/PLN jest już coraz bliżej przekroczenia 4,20. Dzisiaj największej zmienności oczekuje się przy publikacji wskaźnika PPI w USA.

Amerykański dolar umacniał się względem szwajcarskiego franka od stycznia 2021 i w okresie maj-listopada 2022 kilkukrotnie próbował - nieskutecznie jak się okazało - utrzymać się powyżej poziomu parytetu. Od listopada ub.r. kurs USD/CHF silnie spada w obrębie kanału średnioterminowego trendu spadkowego. Rozmiary formującej się na wykresie USD/CHF od kwietnia ub.r. i opuszczonej dołem w grudnia ub.r. formacji podwójnego szczytu sugerują spadek kursu tej pary walutowej w okolice minimum ze stycznia 2021 (0,85579).

Wykres EUR/USD ataku dziś poziomu swego lokalnego szczytu z początku lutego i przekroczył poziom 1,10. Polski złoty nie czekał na wynik tego natarcia i kurs USD/PLN spadł dziś poniżej swego dołka z lutego br. (4,265) do najniższego poziomu od kwietnia 2022 (4,22 PLN). Wykres kursu USD/PLN można umieścić w obrębie kanału rozpoczętego we wrześniu ub.r. trendu spadkowego. Do dolnego ograniczenia tego kanału jeszcze sporo brakuje (obecnie znajduje się ono w okolicach poziomu 4,03 PLN).

Odczyt inflacji w USA osłabił dolara amerykańskiego, spowodował spadek rentowności amerykańskich obligacji i wzrost cen złota. Z kolei indeksy giełdowe z Wall Street zamknęły dzień na umiarkowanych stratach. Rynek poznał również „minutki” z marcowego posiedzenia FOMC. Reakcja na nie była jednak bardzo stonowana. Fed prawdopodbnie podniesie stopy procentowe w maju o kolejne 25 bps. Zakładam, że będzie to ostatni ruch w całym, agresywnym cyklu zacieśniania monetarnego, który trwa od marca 2022 roku.

Po sezonowym tąpnięciu w lutym związanym z obchodami w Chinach Nowego Roku w kalendarzu księżycowym marzec przyniósł silny wzrost wielkości nadwyżki w handlu zagranicznym 39,2 mld USD do 88,19 mld USD. Ekonomiści spodziewali się wzrostu tego parametru do 40 mld USD. Eksport Chin był w marcu wyższy niż przed rokiem o 14,8 proc. (po spadku o 6,8 proc. w lutym), zaś import był niższy niż w marcu 2022 o 1,4 proc. (w lutym roczna dynamika importu wynosiła -10,2 proc.).

Po wczorajszym odczycie CPI dla Stanów Zjednoczonych, dziś poznamy ceny producentów USA. Dodatkowo otrzymamy kolejną wskazówkę jak przedstawia się sytuacja na rynku pracy za pośrednictwem publikacji tygodniowej liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Wszystko tradycyjnie o 14:30 naszego czasu. Z danych europejskich, które mogą mieć wpływ na euro, zostanie podana inflacja dla Niemiec (8:00) a później (11:00) nastąpi publikacja produkcji przemysłowej ze strefy euro. Wrażliwy może być GBP na informacje dotyczące miesięcznego PKB oraz produkcji przemysłowej Wielkiej Brytanii. Po wczorajszej decyzji Banku Kanady w sprawie stóp procentowych (brak zmian) dziś może pojawić się zmienność na CAD podczas wystąpienia szefa BoC - Tiffa Macklema – o 15:00. Głos dziś zabierze również Joachim Nagel – szef Bundesbanku (13:45 i 20:00).

Bank Kanady zdecydował o pozostawieniu stopy procentowej na niezmienionym poziomie 4,50 proc. (tak jak się spodziewano). USD/CAD w pierwszej reakcji poszedł do góry (+0,10 proc.), jednak następnie para walutowa zaczęła iść dosyć istotnie w dół (1,3448).