Rynek & Raporty

Zamieszanie wokół Deutsche banku odciska piętno na wspólnej walucie, co widać szczególnie na crossach. EUR/NOK jest na rocznym minimum pomimo spdaków cen ropy. Silnie skorelowany z giełdami SEK nie traci pomimo silnego załamania sentymentu. EUR/GBP z 0,8860 spada o około 50 pipsów po rewizji w górę brytyjskiego PKB za drugi kwartał. Kanałem oddziaływania na wycenę wspólnej waluty jest rynek stopy procentowej oraz miary premii za ryzyko (rynek CDS, spready rentowności obligacji). Bankowy subindeks STOXX Banks od wakacyjnych szytów dzieli już kilkanaście procent. Dziś przecenaine są wszystkie 44 tworzące go instytucje, każda z nich traci minimum 1 proc.

Problemy banków zazwyczaj zaczynają się w momencie, gdy zaczyna brakować im płynności a nie kapitału. Problemy z płynnością pojawiają się natomiast po kryzysie reputacyjnym. Wypisz, wymaluj przykład Deutsche Bank. Choć położenie tego oczywiście dalekie jest od idealnego, to droga do wybuchu prawdziwego kryzysu bankowego jest jednak dość odległa. Nie zmienia to faktu, że tarapaty Deutsche Banku zdominowały rynki i wywołują mocny odwrót od ryzyka na koniec kwartału.

Notowania WTI wczoraj wyszły na lokalne szczyty i zbliżyły się do istotnego oporu pod postacią szczytu z początku września i linii poprowadzonej od maksimum z drugiego kwartału. Dziś korekta się pogłębia i skalą przekracza już 1 proc. Zejście na koniec dnia poniżej 47,20 USD lub ewidentne sforsowanie tego pułapu otwierać będzie drogę do silniejszej przeceny. Na marginesie dodajmy, że załamanie rajdu jest fundamentalnie uzasadanione i może byc gwoździem do trumny indeksów giełdowych balansujących na ważnych wsparciach.

A źródłem wyprzedaży jest oczywiście Deutsche Bank. Na rynku pojawiają się spekulacje, że znaczna część partnerów biznesowych w obszarze rynku instrumentów pochodnych wycofuje z DB nadwyżki płynności. Dow Jones idzie w dół około 1 proc., mocno tracą papiery Goldman Sachs. Dodajmy, że spadki indeksów mają miejsce przy 2 - proc. zwyżkach cen ropy WTI. USD/JPY odczuwa pogorszenie sentymentu i wraca pod ważny poziom 101,20.

Dzisiejszy dzień nie był udany dla walut gospodarek wschodzących. Największym poszkodowanym jest południowoafrykański rand, który do dolara traci aż 1,61 proc. Słabo radzi sobie również turecka lira, tracąc względem dolara 0,57 proc. Węgierski forint traci do USD 0,24 proc, a polski złoty 0,13 proc. Złotówka traci dzisiaj względem koszyka walut. Przed zamknięciem handlu na warszawskim indeksie za euro należy zapłacić już 4,30 złotego, za USD 3,835 złotego, a za franka szwajcarskiego 3,947 złotego. Funta kupimy za 4,97 złotego. Para EURPLN niemal zbiega się z prognozami na koniec kwartału, które zakładały kurs 4,32.

Zgodnie ze stanowiskiem Dennisa Lockharta z Atlanta Fed, sprzyjającego bardziej gołębiemu podejściu, w gospodarce amerykańskiej powinno dalej obserwować się podtrzymanie dynamiki wzrostu zatrudnienia. Zdaniem Lockharta upolitycznienie Fed nie przyniesie pożądanych skutków zarówno w długim, jak i krótkim horyzoncie czasowym.

W wywiadzie dla telewizji Esther George wyraziła swoje przekonanie, że to dobry czas na podwyżkę ze strony Fedu. Ponadto spodziewa się dalszej wędrówki inflacji do celu na poziomie 2%. Przemówienie bez wpływu na USD, który trawi aktualnie dane o PKB i rynku pracy.

Annualizowany wzrost gospodarczy Stanów Zjednoczonych w drugim kwartale był wyższy o 0,1 proc. od rynkowego konsensu (1,3 proc.). Wzrost w drugim kwartale przyspieszył względem pierwszego o 0,8 proc., co pozostaje nadal w cieniu 2.0 proc. dynamiki z połowy 2009 roku. Zgodnie z ostatnimi estymacjami Atlanta Fed spodziewany wzrost gospodarczy USA na koniec 2016 roku powinien wynieść 2,8 proc. Po komunikacie rynek nie zareagował istotnie na amerykańskie dane – od momentu publikacji odnotowano spadek eurodolara w wysokości 10 pipsów.

Tworząca się na wykresie 4-godzinowym formacja młota korespondująca ze zniesieniem Fibonacciego 23,6 proc. oraz szczytem z 22 września wskazuje, że spadkowa korekta jest na wykończeniu. Istotne będzie przebicie wczorajszych maksimów przy 47,40 USD, co pozwoli na wzrost do 48,70 USD. Natomiast powiększenie spadków i zejście poniżej wsparcia poskutkuje zniżką do 46,20 USD.