Rynek & Raporty

Waluty i aktywa, które nazywane są mianem bezpiecznych przystani zyskują silnie w okresach wzmożonej niepewności rynkowej i awersji do ryzyka. W tym wpisie przyjrzymy się ich wynikom w ostatnim czasie i pozycjonowaniu na kilka godzin przed wyłonieniem zwycięzcy w wyborach.

Uważamy, że w środę RBNZ powinien ściąć stopę OCR o 25 pb do 1,75 proc., jak nieformalnie obiecał we wrześniu. Bank powinien podtrzymać gołębie nastawienie, jeśli nie chce doprowadzić od eksplozji siły NZD, jednak RBNZ w przeszłości zdołał zasłynąć „jastrzębim cięciem”. Biorąc pod uwagę zamieszanie wokół wyborów prezydenckich w USA, stronimy od wyprzedzającego pozycjonowania w NZD/USD, ale długa pozycja w AUD/NZD jest lepszym wehikułem dla wyrażenia negatywnego nastawienia do kiwi.

Charles Evans wypowiada się o gospodarce Stanów Zjednoczonych. Mówi on o tym, że wzrost gospodarczy zaczyna przyspieszać, natomiast dynamika inflacyjna pozostaje na dość niskim poziomie. Evans uważa, że wzrost zatrudnienia w ostatnich 3 miesiącach był dobry, a konsumenci zgłaszają silny popyt. Prezydent Fed z Chicago ponadto dodaje, że tempo wzrostu produktywności powraca do poziomów sprzed roku '95. Evans wyraża swoje zaniepokojenie wciąż obniżanymi oczekiwaniami inflacyjnymi.

Notowania USD/CAD zachowują się w ostatnim czasie dosyć nietypowo. Osiąganiu nowych szczytów nie towarzyszył żaden silniejszy impuls. W konsekwencji obserwowaliśmy dosyć szybkie wymazywanie tych ruchów, po których pozostały jedynie długie cienie świec. Bardzo pro-spadkowo ukształtował się wskaźnik RSI, który pokazuje silną dywergencję cenową.

Wyborcy na dzień przed wyborami stali się jeszcze bardziej niezdecydowani. Obrazuje to liczba tzw. swing states, czyli stanów z bardzo małą przewagą jednych z kandydatów, która zwiększyła się z 10 do 14 w ciągu ostatnich trzech dni. Do grupy tej dołączyły okręgi: Michigan (3,4 proc. przewaga dla Trumpa), Maine (4,5 proc. przewaga dla Trumpa), Georgia (4,8 proc. przewaga dla Trumpa) i Nowy Meksyk (5 proc. przewaga dla Clinton).

Oczekujemy, że w środę Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopę referencyjną na 1,5 proc., a w komunikacie po posiedzeniu utrzyma neutralne nastawienie. Na konferencji prasowej spodziewamy się więcej ostrożnościowego tonu, biorąc pod uwagę ostatnie rozczarowania z przemysłu. Mimo to podtrzymujemy nasz optymistyczny pogląd na gospodarkę w średnim terminie, choć przesunęliśmy termin pierwszej podwyżki z lipca na listopad 2017 r.

Notowania ropy naftowej kontynuują swoje odbicie cenowe po osiągnięciu dołka na poziomie 43,50 USD za baryłkę. 200-sesyjna prosta średnia ruchoma oraz bliskość sierpniowych oraz wrześniowych dołków powoduje, że minimum to jest silnym wsparciem w krótkim terminie. Cena zmierza do niedawno przełamanej linii trendu, która znajduje się na poziomie 47 USD. Zachowanie się rynku w tym miejscu będzie kluczowe dla średniego terminu.

Kurs pary AUD/USD porusza się od początku roku po linii średniookresowego trendu wzrostowego. Aktualnie para znajduje się przy oporze w okolicach 0,771-0,775, który był już czterokrotnie respektowany w ostatnim razie. O słabości strony popytowej mogą świadczyć lokalne szczyty, które od jakiegoś czasu nie potrafią osiągnąć poziomów z pierwszej połowy sierpnia.

Wczorajszy prawie 2 proc. spadek cen złota zatrzymał się dokładnie przy 200-sesyjnej średniej ruchomej (wykres dzienny). Dzisiejsze odbicie cen kruszcu powinno być raczej traktowane jako krótkie odreagowanie niż trwała zmiana trendu.