Rynek & Raporty

Aktywa ryzykowne zaczynają europejska część sesji w zdecydowanie lepszych nastrojach, choć trudno wskazać bezpośredni powód. Rynek akcji na Starym Kontynencie otworzył się wzrostami, całkowicie nie przejmując się czerwoną wymową handlu w Azji. Wśród innych klas aktywów, rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA wracają ponad 2,30 proc., co pomaga podnieść USD/JPY do 110,70. Jednak po innych crossach w G10 nie widać większych ruchów. Złoto na chwilę cofnęło się do 1273 USD/oz. Ogólnie rzecz biorąc, wygląda to bardziej na pauzę w przejmowaniu się ryzykami geopolitycznymi, mimo że niewiele się zmieniło w tej materii. Za wcześnie, by ogłosić koniec fazy risk-off.

Ryzyka geopolityczne pozostają głównym tematem dla rynków finansowych, nawet jeśli ostatnie kilkanaście godzin nie przyniosło przełomowych informacji świadczących, że sytuacja w Syrii lub Korei Północnej przybliża się do momentu wrzenia. Złoto, obligacje i jen japoński napędzają się wzajemnie; do układanki nie pasuje spokojny rynek akcji. Ogólnie jednak mamy risk-off, z którym trudno dyskutować.

USD/CAD wykonał ruch powrotny do przebitego wsparcia przy 1,3345 (wybite zniesienie Fibonacciego 61,8 proc.). Na wykresie 4-godzinowym wyrysowała się formacja spadającej gwiazdy wskazująca na możliwość powrotu do spadków. Wsparcia należy szukać przy 1,3275, czyli dołków ustanowionych w marcu i kwietniu. Ewentualne wyjście ponad 1,3345 pozwoli na powiększenie korekty w kierunku 1,3385 (przebite Fibo 38,2 proc. i dołki z 5-9 kwietnia).

Notowania USD/JPY wyhamowały zniżkę przy nałożonych na siebie zniesieniach Fibonacciego 127,2 proc. i 161,8 proc. w okolicach 109,50. Wskazuje to na możliwość utworzenia zwyżkowego odreagowania, które może przybrać postać ruchu powrotnego do przebitego wsparcia przy 110,10. Docelowo notowania z dużym prawdopodobieństwem będą kontynuować spadkową tendencję. Kolejnymi wsparciem są zewnętrzne Fibo 161,8 proc. przy 108,80 i zniesienie 61,8 proc. przy 106,85.

Światowe rezerwy soi wyraźnie zaskoczyły oczekiwania rynkowych analityków, którzy spodziewali się ich stabilizacji na poziomie 84,4 mln ton – wynika z najnowszego raportu WASDE. Do odczytu na poziomie 87,4 mln ton (poprzednio: 82,8) istotnie przyczyniło się zwiększenie amerykańskich rezerw surowca do 445 mln bu oraz zwiększenie brazylijskiej produkcji o 3 mln ton do poziomu 111 mln ton. Na swoje trzydziestoletnie szczyty wzbiły się zapasy pszenicy wynosząc 1,159 mld bu. Rynek spodziewał się słabszego przyrostu – mediana oczekiwań zakładała skok o kolejne 19 mln bu do poziomu 1,148 mld bu.

John Williams z Fed w swojej wypowiedzi dla gazety Börsen-Zeitung podtrzymuje swój postulat nawet czterech podwyżek stóp procentowych w 2017 roku. Williams pozostaje względnie jastrzębi przy stwierdzeniu o braku przesłanek za przegrzewaniem się gospodarki Stanów Zjednoczonych. Jego zdaniem członkowie FOMC powinni mieć na szczególnej uwadze konieczność zapobiegania wysoce dodatnim wartościom luki popytowej. Warunkiem koniecznym do przeprowadzenia czwartej podwyżki jest wejście na bardziej dynamiczną ścieżkę wzrostu lub obecność wyższych przyrostów inflacji PCE. Williams częściowo popiera postulat Neela Kashkariego dotyczący zwrócenia szczególnej uwagi na sumę bilansową Fed – jego zdaniem wiążące decyzje powinny zapaść wraz z końcem roku. John Williams uzyska prawo głosu w posiedzeniach FOMC za niespełna osiem miesięcy.

USD/JPY wybija się dołem z chwilowej konsolidacji. Następnym wsparciem są nałożone na siebie zniesienia Fibonacciego 127,2 proc. i 161,8 proc. w okolicach 109,50. Oporem staje się przebita dolna banda konsolidacji przy 110,10.

Bank Kanady powinien utrzymać główną stopę procentową na 0,5 proc., jednak w komunikacie i prognozach występuje asymetryczny rozkład ryzyk na rzecz bardziej optymistycznej oceny perspektyw gospodarczych. Jakkolwiek wątpimy w wyraźnie jastrzębi zwrot BoC, tak rynek może zostać zaskoczony nawet niewielkim wyprowadzeniem wydźwięku decyzji z ostrożnego wait-and-see w kierunku neutralnego przy podwyższeniu prognoz PKB. W takim wypadku CAD może dalej zyskiwać na crossach względem EUR i pozostałych walut surowcowych.

Notowania EUR/SEK mają wyraźny problem z przebiciem oporu przy 9,63, na który składa się zniesienie Fibonacciego 50 proc. oraz szczyt z 10 marca. Tworząca się na wykresie dziennym kolejna prospadkowa formacja świecowa wskazuje na zwiększone prawdopodobieństwo spadków kursu. Wsparciem jest linia łącząca ostatnie dołki wypadająca w rejonie 9,52. Ewentualne powiększenie zwyżki i wyjście ponad 9,63 otworzy drogę do Fibo 61,8 proc. przy 9,68.