Rynek & Raporty

Fed umacnia dolara do większości walut. USD/CAD jest najwyżej od początku maja. Od strony fundamentalnej oraz technicznej zakładamy dalsze wzrosty. Z kolei metale szlachetne tracą, z czego najwięcej złoto o 2,53 proc.

Jakkolwiek napływające dane z gospodarki USA mogą dużo zmienić (kluczowe zatrudnienie), obecnie w centrum uwagi jest wyraźny zwrot Fed w jastrzębią stronę. Nawet jeśli przesunięcie mediany i termin podwyżki stóp procentowych są bardzo odległe (2023 r.), a wcześniej będą się ważyć losy redukcji QE (na która wrażliwość FX jest zdecydowanie mniejsza), dziś nastaje scenariusz, który nie był wyceniany przez rynek. Rynek długu reaguje na zmiany „kropek” (10-latki +6 pb) i wyższe rentowności będą wsparciem dla USD. Na FX przeważały krótkie pozycje w USD, nawet po wstępnej redukcji w oczekiwaniu na przekaz FOMC, i wciąż jest miejsce do dalszego umocnienia dolara (jeśli rajd rentowności nabierze tempa), zanim rynek znajdzie nowy poziom równowagi.

Prezes Fed Powell stwierdził, że inflacja może okazać się wyższa i trwalsza niż się spodziewamy. Długoterminowe oczekiwania inflacyjne wydają się zasadniczo zgodne z celem Fed, ale bank centralny jest przygotowany na dostosowanie polityki, gdyby oczekiwania inflacyjne wzrosły zbyt wysoko. Fed otwiera sobie drogę do szybszej reakcji na wyższą inflację, mimo że w prognozach nadal zakłada przejściowy charakter presji inflacyjnej – czerwcowe prognozy zakładają inflację PCE core na 3,0 proc. w 2021 r. (w marcu było to 2,2 proc.), ale dla 2022 r. korekta wynosi tylko 0,1 pkt proc. do 2,1 proc. EUR/USD 1,2015.

Fed zgodnie z oczekiwaniami utrzymał cel dla stopy rezerwy federalnej na 0-0,25 proc., ale podwyższył z 0,1 proc. do 0,15 proc. stopę od nadwyżkowych rezerw przechowywanych w banku centralnym. Jest to techniczna zmiana dostosowująca stawkę do zmian płynnościowych na rynku międzybankowych i nie skupia uwagi. Mało do dyskusji wnosi się też komunikat, który od kwietnia niewiele się zmienił.

W środę Departament Energii USA opublikował dane o tygodniowej zmianie wielkości zapasów ropy naftowej w USA.

W dniu decyzji FOMC prawie żadne dane nie wzbudzają reakcji rynku i tak też jest dziś przy publikacji raport o wydanych pozwoleniach na budowę i rozpoczętych budowach. Dane w obu przypadkach są gorsze od oczekiwań, ale EUR/USD stoi tuż and 1,2120.

Notowania złotego są minimalnie silniejsze niż podczas wtorkowej sesji. PLN umacnia się, pomimo stabilizacji rynków bazowych, które wyczekują decyzji FOMC ws. poziomu stóp procentowych.

Niezmienny obraz rynków przy ubywających godzinach do decyzji FOMC dziś wieczorem – kontynuowany jest niezdecydowany handel przy okresowych zrywach. Wczorajsza presja na umocnienie dolara została odwrócona, choć słabsze poziomy utrzymały się wśród walut rynków wschodzących. Wall Street odpadło od szczytów, ale za to wysoko pozostają ceny ropy naftowej, gdyż pomagają optymistyczne perspektywy popytu. Ogólnie widać, że przed komunikatem Fed większe obawy inwestorów dotyczący pozycji w ryzykownych aktywach.

Notowania kontraktów na najważniejsze amerykańskie indeksy zaczynają dzień w okolicy poziomów odniesienia. Trwa spokojne wyczekiwanie na decyzję FOMC ws. stóp procentowych oraz konferencję tuż po niej.