Rynek & Raporty

Objawia się to sformułowaniami o wpływie poziomu kursu na procesy inflacyjne (silniejszy dolar = niższa inflacja na dłużej) oraz odnotowaniem spowolnienia eksportu.

Lada moment rozpoczyna się konfercenja J. Yellen, a przecena dolara nie traci tempa. USD osłabia się już do pozostałych walut G-10 bez wyjątku. NZD zyskuje dziś 2 proc., a wspólna waluta 1,5 proc.

Z trzeciego akapitu komunikatu znika słowo cierpliwość, ale dla rynku to za mało. Kurs EUR/USD na kilka minut przed decyzją cofał się z 1,0670 na 1,0630.

Oba towary znajdowały się w ostatnich tygodniach pod silną presją spadkową. Co ma z tym wspólnego Fed?

Ulegają jej dziennikarze, ale Fed ją zapewne porzuci... Za sprawą Bena Bernanke fraza "taper" (odnosząca się do wygaszanie tempa skupu aktywów) w 2013 roku zyskała nisamowitą popularność. W 2015 rokiem jej los podziela słowo "patient", które masowo pojawia się w newsach dostępnych na teminalach informacyjnych Bloomberga.

Kluczem do zachowania rynku po ogłoszeniu wyników posiedzenia FOMC będzie usunięcie lub pozostawienie w treści komunikatu sformułowania o "cierpliwości" w utrzymywaniu obecnych, rekordowo niskich stóp po odejsćiu do lamusa programu QE.

Prezes Riksbanku Ingves nie wyklucza interwencji na rynku walutowym oraz rozszerzenia programu skupu aktywów. Dzisiejsza decyzja ma zapewnić „ubezpieczenie” przed niską inflacją i powstrzymać aprecjację korony względem euro.(...)

Produkcja w lutym wzrosła o 4,9 proc. r/r przy prognozie 4,1 proc.. To dobry wynik, nawet gdy spojrzymy na dynamikę po oczyszczeniu z wahań sezonowych (4,7 proc.). Optymizm wokół produkcji pozostaje jednak w cieniu rozczarowującej dynamiki sprzedaży detalicznej (-1,3 proc. r/r, prog. 0 proc.). (…)

Oświadczenie FOMC i wydźwięk konferencji prasowej prezes Fed Yellen będzie kluczowe na nastrojów wobec rynków wschodzących w najbliższym czasie. Bardziej gołębi wydźwięk będzie negatywny dla USD w krótkim terminie i ujmie presji z walut EM, choć będzie to tylko czasowa ulga.