Rynek & Raporty

Wyborom parlamentarnym w Polsce 25 października towarzyszy niepewność o polityczną przyszłość kraju, ciążąc na sentymencie inwestorów w odniesieniu do polskich aktywów. Rynek spodziewa się wygranej PiS (nasz bazowy scenariusz), widząc w tym realizację populistycznych obietnic, poluzowanie budżetu oraz duże obciążenia dla sektora bankowego. Naszym zdaniem obawy są przesadzone i sądzimy, że przyszła polityka gospodarcza będzie bardziej wyważona w porównaniu z kampanijnymi zapowiedziami. Po wyborach widzimy okazję do odreagowania słabości przez PLN.

Notowania EUR/PLN zgodnie z naszym scenariuszem powróciły do poziomu 4,25, czyli dawnego silnego oporu, a obecnie wsparcia.

Survey of Professional Forecasters to publikacja Europejskiego Banku Centralnego, która dziś ujrzała światło dzienne, ale której treść oczywiście znana była Radzie Prezesów już wczoraj. Składają się na nią eksperckie oczekiwania instytucji finansowych względem głównych zmiennych makro. Szczególnie istotne są oczywiście prognozy inflacji, które oddziałują na rynkową wycenę przyszłej dynamiki cen i kierunkowo zgodne są z prognozami ECB. Te poznamy w grudniu i jak pisaliśmy wczoraj: "Kombinacja niższych odczytów inflacji od aktualnych projekcji Banku oraz niemal przesądzonego obniżenia oczekiwań co do przyszłej ścieżki dynamiki cen idealnie uzasadniają rozszerzenie programu QE już w pierwszym roku jego prowadzenia." I tak: na koniec 2015 roku dynamika HICP ma wynieść 0,1 a nie 0,2 proc. jak prognozowano w poprzednim kwartale. Rzecz jasna zasadnicza zmiana dotyczy kolejnego roku: dynamika cen ma wynieść 1,0 proc. a nie 1,3 proc. Takie odchylenie od mandatu ECB (i jego utrzymywanie się w czasie) to więcej niż potrzeba by uzasadnić rozszerzenie QE w grudniu. Na koniec 2017 roku inflacja ma mieć dynamikę 1,5 proc. (w lipcu prognozowano 1,6 proc.)

Notowania pary EUR/USD osunęły się gwałtownie i testują dolne ograniczenie długoterminowego wzrostowego kanału cenowego.

Poniżej przedstawiamy krótki opis aktualnej sytuacji technicznej na pięciu głównych parach walutowych wraz z perspektywami dla ich kursu na najbliższe dni.

Doradca premiera Abe stwierdził, że nie ma obecnie potrzeby dodtakowego luzowania ze strony BoJ. USD/JPY osunał się z okolic 120,70 na 120,30

Notowania indeksu DAX nie przestają zyskiwać na wartości i podeszły już pod kluczowy w długim terminie opór w okolicy 10 500 pkt.

Reakcja rynkowa na konferencję ECB nie ogranicza się tylko do par z euro. Kurs USD/JPY pnie się w górę naruszając górną bandę kanału i ważny linowy opór. Pokonanie tych barier otworzy drogę dalszym wzrostom w okolice 121,00.

Podczas konferencji prasowej euro straciło do dolara około 1,5 proc., kurs spadł pod 1,12. Na osłabieniu wspólnej waluty nie w pełni skorzystał wrażliwy i słaby przed wyborami złoty. EUR/PLN osunął się zaledwie do 4,27. Solidne zwyżki notują zachodnioeuropejskie indeksy, wyraźnie obniżyła się rentowność długu państw strefy euro, najsilniej Włoch oraz Hiszpanii.