Rynek & Raporty

Burzliwy tydzień kończy się w spokojnym tonie, gdyż lepsze dane o sprzedaży detalicznej z USA pozwoliły inwestorom oprzytomnieć i wyrwać się z objęć recesyjnych wizji. Gospodarka globalna ma się lepiej niż rynek akcji to wycenia, ale klimat inwestycyjny wciąż jest jednak kruchy i każdy odczyt makro z głównych gospodarek będzie się teraz liczył. Dodatkowo w przyszłym tygodniu rynki globalne muszą się zmierzyć z powrotem największych panikarzy – po tygodniowej przerwie do gry wracają inwestorzy z Chin.

Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan spadł w lutym do 90,7 z 92 (prog. 92,3). Pogorszyły się też oczekiwania inflacyjne dla okresu 5-10 lat z 2,7 proc. do 2,4 proc. Dane negatywne dla USD, jednakże publikacji zbiegła się w czasie z przemówieniem Williama Dudleya z Fed w Nowym Jorku, który jak na gołębia wypowiada się nadzwyczaj optymistycznie.

Notowania USD/JPY docierają do 113,000, wychodząc na dzienne maksima po danych z USA.

Ceny konsumenckie w Polsce po raz kolejny zaskakują. Dynamika CPI na poziomie - 0,7 proc. r/r jest poniżej poprzedniego odczytu, naszej prognozy (-0,4 proc. r/r) oraz rynkowego konsensusu, który ukształtował się na poziomie -0,5 proc. r/r. Deflacja zostanie z nami dłużej, właściwie do końca pierwszego półrocza. Powodem kolejnego niskiego odczytu jest sytuacja na rynku paliw, ale słabość widać też we wzroście cen kategorii mniej zmiennych. Z czasem inflacja bazowa powinna odbijać, chociażby pod wpływem przenoszenia na konsumentów kosztów podatku od sklepów wielkopowierzchniowych czy osłabienia złotego. Nie uważamy, żeby nowa RPP była skłonna obciąć stopy.

Po solidnym odczycie sprzedaży detalicznej z USA USD jest silniejszy do EUR, JPY, choć zmiany natrafiają na opór na 1,1240 i 113. Rynek nie popada ślepo w odwracanie pozycji, gdyż przed końcem dnia ryzykiem pozostaje indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan (16:00). Słaby rynek akcji stanowi argument za rozczarowującym odczytem (prog. 92,3), ryzyko leży też po stronie wyniku oczekiwań inflacyjnych (2,7 proc. dla okresu 5-10 lat). Warto też pamiętać, że w poniedziałek jest święto w USA, co może zniechęcać Wall Street do ochoczej kontynuacji zwyżek zapoczątkowanych w Europie, biorą pod uwagę niepewny start handlu w Chinach po tygodniowej przerwie.

Widoczna jest walka popytu z podażą w okolicach linii trendu spadkowego. Od jakiegoś czasu notowania nie mogą się zdecydować czy obrać kierunek północny, czy południowy.

Notowania ropy dokonują ruchu powrotnego do przebitego wsparcia przy 27,80 USD. W najbliższym czasie rozegrają się krótkoterminowe losy kursu.

Poniżej przedstawiamy krótki opis aktualnej sytuacji technicznej na pięciu głównych parach walutowych wraz z perspektywami dla ich kursu na najbliższe dni.

PKB Włoch w czwartym kwartale wzrósł tylko o 0,1 proc. k/k wobec oczekiwanych 0,3 proc. Wcześniej otrzymaliśmy dane z Niemiec, gdzie wzrost był zgodny z oczekiwaniami na poziomie 0,3 proc. k/k. Na 11:00 zaplanowano publikację danych dla całej strefy euro. Punktem odniesienia jest 0,3 proc. k/k. EUR/USD przewidywalnie wykazał niewielką reakcję na dane i trzyma się blisko 1,1275.