Rynek & Raporty

Ponowne wybicie się z kanału przez EUR/PLN wskazuje na możliwość kontynuacji wzrostów, wobec których dość sceptycznie nastawiony jest oscylator RSI. Zasięg zwyżki ogranicza wielokrotnie testowana średnia z ostatnich 100 sesji (obecnie: 4,2140). W przypadku jej wyraźnego przełamania szanse na dotknięcie szczytów z początku miesiąca przy 4,2520 będą zdecydowanie większe.

Podtrzymanie przez ECB w komunikacie tzw. „easing bias” nie przyczyniło się do długotrwałego zepchnięcia EUR/USD w stronę niższych poziomów. Obecnie para przebiła się przez maksima z maja 2016 roku przy 1,1617. Obecnie poziomem ograniczającym wzrosty jest zewnętrzne zniesienie Fibonacciego 150.0 proc. przy 1,1635.

Południowoafrykański Bank Rezerw zdecydował się na pierwszą od pięciu lat obniżkę parametrów polityki pieniężnej. Obecnie główna stopa benchmarkowa znajduje się na poziomie 6,75 proc. wobec uprzednio obowiązujących 7,00 proc. W pierwszej reakcji rand osłabił się względem dolara o siedem figur. Zwyżka USD/ZAR została została skutecznie zatrzymana w okolicach 13,0200.

Draghi został zapytany o wystąpienie z końca czerwca. Podkreśla, że silnym jest przekonanie, że presja cenowa będzie stopniowo narastać, ale też proces ten jeszcze się nie zaczął. ECB musi teraz zaczekać na przelanie się poprawy sytuacji gospodarczej na płace i ceny. Jeśli to nie nastąpi, to możliwe będzie ponowne sięgnięcie po narzędzia luzowania. Eurodolar kontynuuje zwyżki ponad 1,1560.

Pierwsze pytania dotyczą przebiegu dyskusji na posiedzeniu oraz wpływu umocnienia euro na inflację. ECB dostrzega siłę gospodarki, która rozszerza się także geograficznie, ale nie widzi żeby już teraz oddziaływało to na inflację (zwłaszcza bazową). Rada Prezesów była zgodna by nie zmieniać forward guidance i na ten temat będzie szerzej dyskutować jesienią. Warunki finansowe wspierają ożywienie w sferze realnej, siła waluty jest tylko jednym z elementów, który jednak nie przeszedł niezauważony. EUR/USD wzrósł do 1,1550.

DAX przebił opór przy 12 540 pkt. i obecnie testuje zniesienie Fibonacciego 61,8 proc. Istotne będzie dalsze zachowanie kursu: kontynuacja zwyżki pozwoli na podejście do zniesienia 78,6 proc. przy 12 605 pkt. Odbicie natomiast poskutkuje zejściem na dzisiejsze minima przy 12 475 pkt.

EUR/USD silnie zwyżkuje na początku konferencji ECB. Najbliższym oporem jest 1,1535. Jego przebicie pozwoli na powiększenie ruchu do 1,1580 (szczyt z 18 lipca). Wsparciem pozostaje 1,1475 (zniesienie Fibonacciego 50 proc., szczyt z 12 lipca).

Lada moment startuje kluczowa konferencja prasowa wieńcząca posiedzenie ECB. Najważniejsze będzie to czy Draghi będzie dążyć do sprostowania wydźwięku wystąpienia z końcówki czerwca, które położyło fundament pod wzrost rentowności długu i silne umocnienie euro. Na razie otrzymaliśmy od Rady Prezesów jeden dość wymowny symbol. Choć zaczyna brakować obligacji, które mogłyby zostać skupione przez ECB w ramach QE i obecnie nic nie wskazuje, że rozszerzenie skupu mogłoby być niezbędne (szacujemy, że w II kwartale dynamika PKB Eurolandu wyniosła aż 2 proc. rok do roku), to z komunikacji nie usunięto zdania o możliwości rozszerzenia programu (ilościowego czy czasowego). To znak, że ECB może potrzebować więcej czasu by dojrzeć do zakomunikowania bliskości normalizacji. A to jest przecież w dużej mierze wycenione po ostatnim rajdzie euro.

Ropa WTI przebija się przez opór przy 47,00/25 USD. Wszystko wskazuje na to, że notowania będą kontynuowały zwyżkę, której celem będzie 50 USD (zniesienie Fibonacciego 61,8 proc., okrągły poziom). Wcześniej warto uważać przy zewnętrznych zniesieniach Fibonacciego 113 proc. przy 47,80 USD i 127,2 proc. przy 48,30 USD. Wsparciem są lokalne szczyty z 17-18 lipca przy 46,80 USD.