Rynek & Raporty

Przed miesiącem Janet Yellen bagatelizowała siłę bazowych wskaźników inflacyjnych w USA mówiąc, że Fed musi zobaczyć trwalsze dowody, że nie jest to tendencja tymczasowa. Nie potwierdziły tego ani dane o dynamice wynagrodzeń publikowane jako część raportu z rynku pracy na początku każdego miesiąca, ani tym bardziej wskaźniki inflacyjne za marzec. Dynamika inflacji konsumenckiej i bazowej na poziomie r/r rozczarowała i przestała rosnąć. Fed nie dostał zatem w ostatnim miesiącu argumentów za tym, że nasilenie tendencji inflacyjnych w cenach bazowych jest trwałe.

Siła waluty to temat tabu dla bankierów centralnych. Otwarcie i głośno utyskiwać mogą na nią decydenci ze Szwajcarii, Australii czy Nowe Zelandii. W końcu w każdym z tych przypadków w ostatnich latach osiągnięto skrajne przewartościowanie w świetle fundamentalnych teorii kursu walutowego. Ostatnia słabość dolara musi jednak wywoływać uśmiech na twarzy decydentów i przede wszystkim eksporterów boleśnie odczuwających aprecjację amerykańskiej waluty, która kulminacyjny punkt osiągnęła na początku 2016 roku. Szczególnie istotna jest skala osłabienia względem walut głównych partnerów handlowych: Kanady i Meksyku (oba państwa łącznie odpowiadają za jedną trzecią eksportu USA). Można zatem powiedzieć, że siła dolara nie stanowi obecnie przeszkody na drodze do przyszłych podwyżek stóp.

Fed we wrześniu 2015 roku i na początku roku obecnego przestraszył się wpływu załamania na rynkach i zacieśnienia warunków finansowych na tempo wzrostu. Korekta na globalnych giełdach – choć bardzo dotkliwa – okazała się krótka. Indeks warunków finansowych swoje minima osiągnął w lutym i bardzo silnie odbił. Oddaje to też zachowanie indeksu S&P 500, który od lutowych dołków odbił ponad 15 proc. Kurs juana będący odzwierciedleniem stabilności chińskiego systemu finansowego również jest stabilny. CNY stopniowo się umacnia zgodnie z szerszym antydolarowym sentymentem (w końcu od kilku miesięcy celem jest zachowanie stabilności nie USD/CNY, ale wartości względem koszyka walut). Czynnik rynków finansowych nie powinien zatem tak mocno jak poprzednio niepokoić decydentów.

Już o 20:00 decyzja Fed ws. poziomu stóp procentowych. Wydarzenie to spowoduje z pewnością podwyższoną zmienność na parach z USD oraz indeksach giełdowych. Poniżej przedstawiamy aktualne poziomy wsparć i oporów na najważniejszych instrumentach.

Notowania indeksu WIG 20 przebiły psychologiczne wsparcie przy 1900 pkt. Kurs aktualnie testuje kolejne wsparcie w okolicach 1890 pkt., gdzie znajdziemy lokalne dołki z 7 i 12 kwietnia.

W pierwszej reakcji kurs WTI spadł z okolic 44,80 o 50 centów i tetsuje pierwsze istotne wsparcie pod posatcią lokalnego szczytu.

Naszym zdaniem w najbliższym tygodniu warto zwrócić szczególną uwagę na pary AUD/USD i GBP/USD. Obie znajdują się przy ważnych poziomach, których przełamanie będzie istotnym technicznym sygnałem

Notowania EUR/USD zgodnie z naszymi założeniami nie zdołały przebić oporu przy 1,1330, gdzie znajduje się zniesienie Fibonacciego 61,8 proc. Kurs spadł w okolice 1,13, zatrzymał się przy krótkoterminowej linii trendu wzrostowego, po czym dynamicznie odbił na północ.