USA: Początek końca QE3
Zmniejszenie tempa comiesięcznych zakupów papierów wartościowych przybliżyłoby amerykańskie władze monetarne do normalizacji polityki pieniężnej co nie pozostałoby bez wpływu na siłę dolara, indeksy giełdowe i ceny surowców. Aprecjacja dolara względem euro i jena będzie skutkiem różnic pomiędzy polityką prowadzoną przez Fed i ECB oraz BoJ. Zakładamy, że w przyszłym roku QE3 odejdzie do historii a rynek będzie spodziewał się podwyżek stóp procentowych w USA. Scenariusz w którym na sile zyskuje dolar jest tym bardziej prawdopodobny biorąc pod uwagę, że w Europie i w Japonii nie spodziewamy się w przyszłym roku żadnych jastrzębich posunięć ze strony władz monetarnych.
Członkowie FOMC zdecydują się na ograniczenie QE3, ponieważ dostrzegają, że i w tym przypadku działa prawo malejącej użyteczności krańcowej, które spowodowało, że bilans korzyści i kosztów związanych z QE3 jest znacznie mniej korzystny niż w momencie gdy zapoczątkowano ten program, czyli we wrześniu 2012 r.
Co stoi za spadkiem tych korzyści? To polepszająca się koniunktura, której dowodem są wysokie odczyty wskaźników koniunktury. Najważniejszy z nich, czyli indeks ISM dla przemysłu wykazujący prawie 60 proc. korelację z PKB jest znacznie wyżej niż we wrześniu 2012 r. i najwyżej od II połowy 2011 r. Podobna sytuacja dotyczy koniunktury konsumenckiej. Dwa najważniejsze badania odzwierciedlające nastroje Amerykanów (Conference Board i Uniwersytet Michigan) wskazują na trwałą poprawę postrzegania perspektyw gospodarczych. Dobre odczyty „miękkich” danych makroekonomicznych znajdą potwierdzenie w danych „twardych” takich jak produkcja przemysłowa czy PKB a w ślad za tym spadnie stopa bezrobocia, która zbliżyła się do poziomów z końca 2008 r., czyli do okresu pierwszych miesięcy kryzysu finansowego. Spadek stopy bezrobocia jest o tyle ważny, że jest to jeden z dwu obok inflacji czynników, który może przybliżyć nas do podwyżek stóp. Na razie pozostaje to jednak daleko na horyzoncie, ponieważ wskaźnik cen PCE core ustabilizował się w okolicy 1,2 proc. r/r.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
