Trudne zadanie władz monetarnych Turcji
Ostatnia seria publikacji makroekonomicznych zdaje się dodatkowo komplikować zadanie. Dwie zmienne mają szczególne znaczenie dla tureckich władz monetarnych. Są nimi dynamika inflacji konsumenckiej oraz poziom realnego efektywnego kursu walutowego. Mimo, że styczniu dynamika CPI wzrosła z 6,7 do 7,2 proc. podczas gdy cel inflacyjny ustanowiony jest na 5,0 proc., to dynamika cen z wyłączeniem najbardziej zmiennych kategorii wyhamowała z 5,81 do 5,72 proc. W poprzednim miesiącu kurs REER przekroczył ważny w oczach władz monetarnych poziom 120, a nasze szacunki oparte na zależnościach pomiędzy kursem efektywnym realnym a średnią wartością liry do równoważonego koszyka, na który składają się euro i dolar amerykański wskazują, że w lutym również umiarkowanie wzrośnie. Nie osiągnie jednak krytycznego poziomu (125-130), który wywołałby bardzo silną reakcję ze strony władz monetarnych mającą na celu osłabienie liry. Kolejną ważną zmienną jest dynamika kredytu – jej wartości uparcie przekraczają cel banku centralnego (15 proc.). Dodatkowo należy odnotować z pewnością pozytywnie postrzegane przez władze zawężenie się deficytu C/A, oraz niepokojąco silny spadek dynamiki produkcji przemysłowej w grudniu, któremu towarzyszyła zwyżka PMI do 53,1.
Na dzisiejszym posiedzeniu główna stopa procentowa nie ulegnie zmianie (5,50 proc.), ale całkiem prawdopodobne są zmiany pozostałych parametrów polityki pieniężnej. Zbyt silna w oczach władz lira może skłonić władze monetarne do ponownej redukcji stopy depozytowej, czemu sprzyjać będzie fakt, że dynamikę CPI wywindowały zwłaszcza ceny żywności oraz podwyżka akcyzy. Jednocześnie w celu ograniczenia nadmiernej ekspansji kredytowej bardzo prawdopodobne jest również podwyższenie stopy rezerw obowiązkowych zarówno dla depozytów w walucie krajowej, jak i walutach obcych. W reakcji na taką kombinacje kroków ze strony władz lira powinna tracić dziś na wartości. W średnim horyzoncie należy jednak oczekiwać utrzymywania się kursu liry do koszyka walut w przedziale powyżej poziomu 2,05.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
