Optymistyczne dane pomogły RPP
Naszym zdaniem odczyt inflacji konsumenckiej za maj wyniesie 0,4 proc. r/r, jednak biorąc pod uwagę niekorzystny efekt bazy związany z podwyżką cen wywozu nieczystości w lipcu zeszłego roku zakładamy dość duże prawdopodobieństwo, że przez miesiące wakacyjne CPI może osiągnąć poziom deflacyjny. Na pierwszy rzut oka taka sytuacja wydaje się być mocnym argumentem za obniżeniem stóp, jednak należy pamiętać o dwóch kwestiach.
Za późno na łagodzenie polityki
Po pierwsze, aby przeciwdziałać niskiej inflacji teraz Rada powinna była obniżyć stopy procentowe co najmniej rok wcześniej. Aby podjąć takie kroki Rada musiałaby zostań przekonana pesymistycznym raportem o inflacji a warto przypomnieć, że jeszcze raport o inflacji z marca 2013 r. pokazywał, że inflacja w pierwszej połowie bieżącego roku będzie w pobliżu 1,5 proc. r/r, co jak wiemy nie zrealizowało się.
Inflacja bazowa będzie wzrastać
Po drugie, przy analizie procesów inflacyjnych należy prześledzić wkład poszczególnych komponentów koszyka inflacyjnego pamiętając, że Rada ma (pośredni) wpływ jedynie na inflację bazową. W kwietniu decydujący wpływ na obniżenie tempa wzrostu cen miały ceny żywności, których kontrybucja zmalała z 0,3 do 0,1 pkt. proc. Istotne jest, że stabilny wkład we wzroście cen ma inflacja bazowa, która naszym zdaniem będzie rosła. Powodem do tego jest sytuacja na rynku pracy, na którym obserwujemy mocne polepszenie. Nie chodzi to jedynie o bezrobocie rejestrowane, ale również to oparte o BAEL. Mocny proinflacyjny charakter mają również wynagrodzenia realne w sektorze przedsiębiorstw, które rosną najszybciej od 2008 r.
Dane o PKB kolejnym potwierdzeniem
Dane o rachunkach narodowych w I kwartale są dodatkowym argumentem za powrotem koniunktury. Motorem wzrostu na początku roku była konsumpcja, która w świetle danych z rynku pracy powinna polepszać się z kwartału na kwartał. Warto jednak przestrzec przed nadmiernym optymizmem. Wzrost inwestycji o ponad 10 proc. jest tylko jednorazowy i odzwierciedla bardzo dobre warunki pogodowe, których beneficjentem była w szczególności branża budowlano-montażowa. Oznacza to, że prawdopodobnie przesunęły się plany inwestycyjne i w środku roku zaobserwujemy stabilizację w tym sektorze. Podobnie zachowa się PKB, które w perspektywie tego roku nie będzie już przyspieszać tak mocno jak w poprzednich dwóch kwartałach.
Wypowiedzi członków RPP
Zdanie o tym, że nie ma potrzeby na obniżki stóp podziela Jerzy Hausner, który zaznacza, że ewentualne łagodzenie mogłoby nastąpić w przypadku zejścia dynamiki PKB poniżej 3 proc. Andrzej Bratkowski uważa, że jedne o czym można teraz myśleć, to dogodny moment na podniesienie stóp – jego zdaniem optymalny będzie I kwartał. Natomiast Anna Zielińska-Głębocka w połowie maja powiedziała, że jednorazowy, negatywny wpływ cen żywności nie powinien mieć wpływu na strategię polityki pieniężnej.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
