Przegląd rynku złota w maju 2025: rekordowe poziomy w obliczu niepewności gospodarczej

Maj 2025 przynosi kontynuację imponujących wzrostów na rynku złota, które osiągnęło historyczny szczyt 3500 USD za uncję. Napędzane ekstremalną niepewnością gospodarczą i polityką administracji Trumpa, złoto pozostaje w centrum uwagi inwestorów. Niniejsza analiza zagłębia się w kluczowe czynniki napędowe, dynamikę popytu i podaży oraz ogólne perspektywy dla rynku złota na maj 2025 roku.

Niepewność napędza wzrost cen złota

Głównym katalizatorem imponującego rajdu złota jest skrajny stopień niepewności w zakresie kształtowania polityki gospodarczej. Ostatnie wydarzenia geopolityczne i zmiany w polityce gospodarczej, szczególnie te pochodzące od administracji Trumpa, znacząco przyczyniły się do tej sytuacji. Chociaż nastąpiło pewne osłabienie popytu spekulacyjnego w miarę odbicia cen akcji i stabilizacji dolara amerykańskiego, niepewność gospodarcza pozostaje wyjątkowo wysoka, co sugeruje, że tendencja wzrostowa dla złota prawdopodobnie się utrzyma. Zmienność na rynku złota, choć nieco osłabiona w stosunku do ostatnich szczytów, nadal utrzymuje się na podwyższonym poziomie.

Najważniejsze informacje cenowe:

Złoto: 3406 USD/oz (wzrost o 14,2% miesiąc do miesiąca i 47,2% rok do roku)
Srebro: 32,81 USD/oz (wzrost o 8,9% miesiąc do miesiąca i 20,5% rok do roku)
Stosunek ceny złota do srebra (Mint Ratio) osiągnął najwyższy poziom po pandemii, wynosząc obecnie 104:1, co wskazuje na znaczną przewagę złota nad srebrem.

Dynamika popytu: dominacja inwestorów

Najnowsze trendy wskazują na zmianę w popycie na złoto. Podczas gdy popyt na biżuterię odnotował spadek, szczególnie na głównych rynkach, takich jak Indie i Chiny, apetyt inwestorów na złoto pozostaje silny.

Popyt na sztabki i monety: Popyt na sztabki złota był szczególnie silny, wykazując wzrost o 13,6% rok do roku. Chiny i Indie nadal mają znaczący udział w tym popycie.
Fundusze ETF oparte na złocie: Nastąpiło ożywienie popytu na fundusze typu Exchange Traded Funds (ETF) oparte na złocie, przy czym w pierwszym kwartale 2025 r. zasoby tych funduszy znacznie wzrosły. Trend ten był prowadzony przez Stany Zjednoczone i odnotował również znaczny wzrost w chińskich zasobach.
Zakupy przez banki centralne: Banki centralne kontynuowały trend dywersyfikacji rezerw w złoto, chociaż tempo nieznacznie spadło w pierwszym kwartale. Trwające napięcia geopolityczne i ryzyka związane z dolarem amerykańskim prawdopodobnie zapewnią kontynuację tego trendu.

Perspektywy podaży: stabilna, ale czy zbliża się szczyt?

Przewiduje się, że całkowita podaż złota, obejmująca produkcję kopalnianą, recykling i hedging producentów, będzie zbliżona do tej z poprzedniego roku i wyniesie około 4985 ton.

Podaż kopalniana: W bieżącym roku przewiduje się niewielki wzrost podaży kopalnianej. Jednak raporty sugerują, że górnicy działają blisko granicy swoich mocy produkcyjnych, a pomimo zwiększonych wydatków na poszukiwania, brakuje znaczących nowych odkryć. Niektórzy analitycy przewidują, że produkcja kopalniana może osiągnąć szczyt około 2026 r., a następnie zacząć spadać.
Recykling: Recykling złota był ożywiony w pierwszym kwartale, ale oczekuje się, że w miarę upływu roku ulegnie spowolnieniu, szczególnie jeśli tempo wzrostu cen złota spadnie. Głównymi rynkami recyklingu złota pozostają Chiny i Indie.

Co dalej z rynkiem złota?

Rynek złota w maju 2025 to arena dynamicznych wzrostów cen, napędzanych głównie głęboką niepewnością gospodarczą i polityczną. Mimo pewnej ostrożności inwestorów spekulacyjnych, fundamentalny popyt ze strony ETF-ów i banków centralnych, przy ograniczonej perspektywie wzrostu podaży, nadal wspiera notowania. Choć wycena złota jest historycznie wysoka, nie hamuje jeszcze apetytu, ale dalszy rozwój sytuacji zależy od globalnych czynników ryzyka i polityki monetarnej. Zalecana jest czujność i monitorowanie rynku w obliczu utrzymującej się zmienności.