Komentarz miesięczny do wyników – sierpień 2017 r 03-10-2017 15:28

03-10-2017 15:28

W sierpniu wzrosty na rynkach akcji obserwowaliśmy głównie na rynkach wschodzących, natomiast rynki rozwinięte przyniosły mieszany obraz.

Komentarz miesięczny do wyników – sierpień 2017 r

Indeksy w USA poruszały się w ok. 3% pasmie wahań by ostatecznie „wyciągnąć” się na minimalny plus, w odróżnieniu od indeksu Russell 2000. Natomiast w strefie euro dominowały spadki, gdzie wyjątek stanowił włoski FTSE/MIB. Uwidacznia się słabość przede wszystkim w Niemczech, gdzie indeks DAX zaliczył kolejny spadkowy miesiąc, łącznie tracąc w ciągu trzech miesięcy ok. 4.5%. Jest to przede wszystkim pokłosie mocnego euro i pozycjonowanie się inwestorów pod nieuniknione zakończenie QE oraz oczekiwane podwyżki stóp przez EBC w II połowie 2018 r. Naszym zdaniem, na wrześniowym posiedzeniu EBC może faktycznie zasygnalizować koniec QE, lecz spekulacje o podwyżkach stóp mają słabe umocowanie w danych makro, co Mario Draghi może zaznaczyć i w takim scenariuszu powinniśmy zaobserwować odwrót na parze EUR/USD, co z kolei zaszkodziłoby rynkom wschodzącym. Byłby to dobry moment na korektę z uwagi na skalę wzrostów na rynkach emerging markets w ostatnich tygodniach i wywindowanie wycen do wymagających poziomów, podobnie jak utrzymujące się podwyższone ryzyko geopolityczne (USA i Korea Północna) ...

Pełny komentarz dostępny jest w formie pliku PDF, który można pobrać poniżej.