To nie koniec deprecjacji forinta
Od połowy ubiegłego roku Bank Centralny Węgier łagodzi politykę pieniężną. W lutym Bank dokonał siódmej z rzędu obniżki stóp procentowych, zrównując główną stopę z najniższym poziomem w historii (5,25 proc.). Po tym jak na początku marca na stanowisko nowego prezesa NBH mianowany został dotychczasowy minister gospodarki oraz prawa ręka premiera Viktora Orbana - Gyorgy Matolcsy, cykl obniżek stóp procentowych z pewnością będzie kontynuowany.
Nominacja Matolcsego została negatywnie przyjęta przez rynki finansowe. To on bowiem jako minister gospodarki odpowiedzialny był m. in. za budzące wiele kontrowersji znacjonalizowanie aktywów OFE, nałożenie podatków na banki oraz zerwanie współpracy z Międzynarodowym Funduszem Walutowym. Obecnie nowy prezes NBH deklaruje bliską współpracę z węgierskim rządem, co w praktyce oznacza podporządkowanie polityki pieniężnej celom Viktora Orbana, w tym przede wszystkim wyraźnemu pobudzeniu wzrostu gospodarczego przed zaplanowanymi na wiosnę przyszłego roku wyborami parlamentarnymi. W tym celu niewykluczone jest również sięgnięcie po niekonwencjonalne narzędzia polityki pieniężnej, do czego Matolcsy wielokrotnie nawoływał.
Ubiegły rok nie był udany dla węgierskiej gospodarki. PKB kurczyło się w każdym kwartale, a dynamika w ujęciu rocznym za cały 2012 rok wskazała na recesję w tempie 1,7 proc. Uzasadnieniem dla kontynuacji cyklu obniżek stóp jest również silna dezinflacja. Dynamika cen w lutym wyhamowała do 2,8 proc. licząc rok do roku, tym samym po raz pierwszy od czterech lat uplasowała się poniżej celu NBH (3 proc.) i zarazem na najniższym poziomie od prawie siedmiu lat.
W kontekście forinta nie należy zapominać o sytuacji na rynkach bazowych. Uwarunkowania wewnętrzne węgierskiej gospodarki powodują osłabienie forinta mimo postępującego spadku awersji do ryzyka, czyli czynnika, który zazwyczaj prowadzi do napływu kapitału zagranicznego na rynki wschodzące i umocnienia ich walut. W przypadku odwrócenia widocznej w ostatnich tygodniach tendencji ożywienia w Stanach Zjednoczonych oraz Chinach, czy stabilizacji na rynku długu peryferyjnych krajów strefy euro, forint może być walutą, która najsilniej straci na wartości.
W tym tygodniu kurs EUR/HUF osiągnął najwyższy poziom od maja ubiegłego roku (307). Gdy nowe władze monetarne otwarcie zaczną mówić o planach agresywnej stymulacji gospodarki, kurs może szybko znaleźć się przy historycznych maksimach z przełomu 2011 i 2012 roku (320).
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
