RBNZ bezbronny w wojnach walutowych
Ostatnie tygodnie przyniosły serię dobrych danych makroekonomicznych z Nowej Zelandii, które są odzwierciedleniem procesu odbudowy kraju po trzęsieniu ziemi. Jednak oczekiwania, że znajdą one ewidentne przełożenie w optymistycznym tonie władz są mało realne. Kiwi jest, bowiem zarówno z punktu widzenia odchylenia realnego efektywnego kursu walutowego od długoterminowej średniej, jak również teorii PPP najsilniej przewartościowaną obok dolara australijskiego walutą z grupy państw rozwiniętych. Entuzjazm władz monetarnych zostałby zinterpretowany jako czynnik przybliżający podwyżki stóp procentowych. Obecnie rynek OIS wycenia, że pierwsza z nich nastąpi za kilkanaście miesięcy. Przybliżenie tej perspektywy będzie wydatnym wsparciem dla waluty.
Tyle tylko, że RBNZ będzie dążyć do uniknięcia takiego scenariusza. Gubernator Wheeler w drugiej połowie lutego, gdy kurs NZD/USD był powyżej 0, 85, wyrażał zaniepokojeniem siłą krajowej waluty. Bank centralny jest jednak świadomy, że nie dysponuje środkami mogącymi przeciwdziałać umocnieniu i dlatego oczekiwać można stosunkowo łagodnej retoryki. Drugim istotnym obok przewartościowania waluty czynnikiem, który jest równoważy obawy, że przy rosnących cenach nieruchomości, zbyt długie utrzymywanie niskich stóp zdestabilizuje sektor finansowy jest susza. W krótkim terminie winduje ona ceny płodów rolnych, co jest korzystne dla NZD. Jednak jeśli niesprzyjające warunki pogodowe będą się utrzymywać mogą zaważyć na wzroście gospodarczym na tyle, by uzasadnić niższe stopy procentowe.
Reserve Bank of New Zealand jest jednym z nielicznych banków centralnych, którego kolejna zmiana poziomu stóp przyniesie podwyżkę kosztu pieniądza. Choć seria dobrych danych, zwłaszcza z rynku nieruchomości nie umknie uwadze władz i dojdzie do rewizji w górę prognoz makroekonomicznych, to silny sygnał, że zacieśnianie polityki może nastąpić w 2013 roku jest mało prawdopodobny. Będzie tak przede wszystkim ze względu na chęć uniknięcia umocnienia mocno przewartościowanej waluty. Obecnie mały bank centralny jakim jest RBNZ nie dysponuje środkiem osłabiającym walutę innym niż odwlekanie zacieśnienia polityki pieniężnej. O wpływie posiedzenia na przebieg notowań zdecydują zatem niuanse i stosunek władz monetarnych do siły waluty. Jeśli przedstawiciele RBNZ przyznają, że są bezbronni wobec przewartościowania i odsuną spekulacje o możliwości interwencji, co postawi bank na uboczu wojen walutowych, NZD wspierany przez korzystne fundamenty będzie miał otwartą drogę do silnej aprecjacji.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
